Ang mga nagtitingi ng piyesa ng sasakyan ay nalampasan ang merkado para sa karamihan ng pandemya. Ang kasalukuyang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya ay dapat panatilihin ang grupo sa mabilis na daanan.
Ang mga nagtitingi ng piyesa ng sasakyan ay may reputasyon bilang nagtatanggol na mga stock—pagkatapos ng lahat, ang pag-aayos ng kotse ay maaari lamang maantala napakatagal, kahit na sa panahon ng pagbagsak. May mga dahilan upang isipin na ang mga stock ay maaaring panatilihing outperforming.
"Kapag mabibili mo ang mga stock na ito sa mga presyong ito, mayroong walang simetriko na panganib/pagbabalik," sabi ni Max Wasserman, tagapagtatag ng Miramar Capital, na nagmamay-ari ng mga bahagi ng Advance Auto Parts at Genuine Parts. "Oo, maaari silang bumaba nang kaunti, ngunit ang pagtaas ay mas mataas."
Ang pagkakaroon ng tumatakbong sasakyan ay nananatiling mahalaga para sa karamihan ng mga Amerikano. Nagbibigay iyon sa kanila ng insentibo na patuloy na ayusin ang kanilang mga sasakyan, kahit na tumatanda na ang sasakyan. Ang average na kotse ay higit sa 12 taong gulang, ayon sa S&P Global Mobility. Tinatantya ng Genuine Parts na ang mga mas lumang modelo ay nangangailangan ng $800 sa isang taon sa pagpapanatili.
Iyon ay malamang na hindi magbago anumang oras sa lalong madaling panahon. Ang mga mamimili ay may posibilidad na maantala ang mga pagbili ng malalaking tiket tulad ng mga kotse kapag hindi sila kumpiyansa tungkol sa ekonomiya, habang ang average na presyo ng isang bagong kotse ay tumaas sa $47,000 mula sa $38,000 sa panahon ng pandemya dahil ang mga kakulangan sa chip ay humaba sa output ng sasakyan. Ang mga ginamit na kotse ay tumama sa mga rekord na presyo, na inilalagay ang mga ito na hindi maabot ng marami.
| Kumpanya / Ticker | Kamakailang Presyo | Pagbabago ng YTD | 12-Mo. Ipasa ang P/E | 2022E EPS Paglago** | Halaga ng Market (bil) |
|---|
| Mga Advance Auto Parts / AAP | $178.75 | -25% | 12.8 | 14% | $10.8 |
| AutoZone / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| Mga Tunay na Bahagi / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*Ang taon ng pananalapi ay nagtatapos sa Agosto **Taon sa bawat taon
Pinagmulan: FactSet
Ang 2007-09 recession ay binibigyang-diin ang katatagan ng mga tindahan ng mga piyesa ng sasakyan. Ang pangkalahatang stock market ay bumagsak nang halos kalahati, ngunit maliban sa Mga Tunay na Bahagi, ang mga nagtitingi ng piyesa ng sasakyan ay halos hindi nasaktan. Napanatili ng mga share ng AutoZone at Advance Auto ang kanilang halaga sa panahon ng downturn, habang ang stock ng O'Reilly ay nawala lamang ng 10%.
"Habang bumababa ang paggasta ng consumer sa segment ng mga piyesa ng sasakyan sa panahon ng Great Financial Crisis, bumaba ito nang mas mababa kaysa sa pangkalahatang matibay na mga produkto at mas mabilis itong nakabawi" kaysa sa parehong matibay na mga produkto at pangkalahatang personal na pagkonsumo, ang sabi ng analyst ng Morgan Stanley na si Simeon Gutman.
Hindi rin ang multo ng mga de-kuryenteng sasakyan—na malamang na maging mas nakakalito para sa pag-aayos ng sarili mo—ay isang pag-aalala para sa mga nagtitingi ng mga piyesa ng sasakyan, sabi ng mga analyst. Ang pinagsamang mga EV at hybrid ay umabot sa humigit-kumulang 10% ng mga benta ng sasakyan sa US noong nakaraang taon, habang wala pang 1% ng mga sasakyan sa mga kalsada sa US ang de-kuryente.
“Talagang dadami ang mga EV; ito ay hindi isang hangal na argumento, ngunit ito ay aabutin ng mga taon, marahil mga dekada, para magkaroon sila ng makabuluhang epekto” sa mga pagbabalik ng mga nagtitingi ng piyesa ng sasakyan, sabi ni Mark Giambrone, pinuno ng US equities sa Barrow Hanley Global Investors.
Ang O'Reilly ay umakyat ng halos 20% mula noon Barron ng inirerekomenda ang pagbabahagi noong Abril 2021, habang ang S&P 500 ay bumaba ng halos 9% sa parehong panahon. Iniisip ng mga analyst na maaaring taasan ng kumpanya ang mga kita nito sa 12.5% taun-taon para sa mga taon, ang pinakamataas na rate ng paglago sa grupo. Kamakailan ay in-upgrade ni Gutman ang AutoZone, na binabanggit ang kakayahang ipasa ang mas matataas na presyo sa mga mamimili, na pinoprotektahan ang mga margin sa isang pagkakataon na malamang na mapasailalim sila sa pressure sa napakaraming kumpanya. Higit pa rito, ang lumalaking bilang ng mga megahub ng kumpanya ay nakakabawas sa oras ng paghahatid.
Ang do-it-for-me na bahagi ng merkado kung saan nagpapatakbo ang NAPA ay lumalaki habang ang pagkumpuni ng kotse ay nagiging mas kumplikado, at nag-aalok ito ng 2.6% na ani ng dibidendo.
Para sa potensyal na pagtaas, gayunpaman, mahirap talunin ang Advance Auto.
Ang mga naunang maling hakbang sa pamamahala, kabilang ang walang kinang na pagsasama ng mga acquisition, ay nagtimbang sa stock, at nananatili ang panganib sa pagpapatupad, sabi ng mga analyst. "Gumagana pa rin ang pamamahala sa pamamagitan ng mga isyu sa pagsasama," sabi ng analyst ng MKM Partners na si David Bellinger. Hindi tumugon ang Advance Auto sa isang kahilingan para sa komento.
Ang kumpanya ay nangangalakal ng humigit-kumulang 12 beses na pasulong na mga kita, sa ibaba ng parehong hanay ng grupo na 17-18 at ang sarili nitong limang taong average na 17.3. Ito ay may makatas na 3.4% na ani at kamakailan ay pinalakas ang dibidendo nito.
"Sa antas na ito ay nagbabayad ako ng mas mababa sa mga tuntunin ng marami kaysa sa S&P 500 para sa mas maraming ani," sabi ni Wasserman. Matagal na siyang nagmamay-ari ng Genuine Parts ngunit kamakailan ay namuhunan sa Advance Auto, at sa tingin nito ay maaari itong "madaling i-trade pabalik" nang mas malapit sa ilan sa mga nakaraang pinakamataas nito, sa hanay na $220, mula sa kamakailang $178. "Hindi mo gustong bilhin ang mga stock na ito kapag mahal sila ng lahat," dagdag niya.
Masaya rin si Giambrone tungkol sa Advance Auto. "Sa aming opinyon, walang pagkakaiba sa istruktura sa pagitan ng Advance Auto at O'Reilly. Ito ay maling pamamahala lamang sa kasaysayan, at ang kanilang mga margin ay 500 hanggang 600 na batayan na puntos ang pagitan," sabi niya. (Ang batayan na punto ay 1/100th ng isang porsyentong punto.)
Kapag nakasalubong ng goma ang kalsada sa isang mahirap na merkado, ang mga stock ng retailer ng piyesa ng sasakyan ay hindi dapat umupo sa likod.
Sumulat sa Teresa Rivas sa [protektado ng email]