Maiiwasan o hindi maiiwasang pag-urong? Ang pananaw ng bilyonaryo na si David Rubenstein

Karamihan sa US market focus ay nasa mas agresibong pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve bilang dahilan para matakot sa recession.

pero Carlyle Group Ang co-founder at co-chairman na si David Rubenstein, isang bilyonaryo na mamumuhunan at pilantropo, ay nagsabi na ang landas ng ekonomiya ay maaaring lampas sa kontrol ng sentral na bangko, at dalawa pang pandaigdigang manlalaro ang mas mahalaga pagdating sa pagtatasa ng panganib sa recession.

Ang mga pagsisikap ng Fed na labanan ang inflation na may mas mataas na mga rate ng interes "ay maaaring nakakalito upang malaman kung paano ito gagana," sinabi ni Rubenstein noong Lunes sa isang pakikipanayam sa CNBC mula sa Aspen Ideas Festival. "Walang nakakaalam kung paano ito gagana."

Gayunpaman, ang dalawang pinakamahalagang isyu sa kanyang pananaw ay kung ano ang mangyayari sa China, kabilang ang patakaran nito sa Covid na nagiging sanhi ng paghina ng pandaigdigang ekonomiya, at ang haba ng digmaang Russia-Ukraine, na nakakaapekto sa merkado ng enerhiya.

"Sa kasalukuyan, walang sinuman ang may sagot," sabi ni Rubenstein. “Sa tingin ko, hindi maiiwasan na magkaroon ng recession. Sa tingin ko mahirap iwasan ang recession, pero hindi ito maiiwasan,” dagdag niya. 

Sa loob ng isang organisasyon na kasinglaki ng pribadong equity giant na Carlyle Group, sinabi niya na walang "karaniwang pananaw sa alinmang bagay," ngunit idinagdag niya, "hindi namin nararamdaman na pupunta kami sa isang recession."

Ang China bilang isang risk factor ay maaaring manatiling pabagu-bago hanggang sa huling bahagi ng taong ito at isang desisyon ng Partido Komunista ng China na igawad ang ikatlong termino para kay Pangulong Xi Jinping. Kapag mas malinaw na ang pulitika, dapat magkaroon ng higit na kalinawan sa mga patakaran ng Covid, gayundin ang regulasyon ng sektor ng teknolohiya na ikinabigla ng mga mamumuhunan. Inaasahan niya ang isang medyo malambot na tono sa mga kumpanya ng teknolohiya kaysa sa ipinakita kamakailan ng China.

Dahil ang digmaang Russia-Ukraine ay humantong sa mga spike sa mga presyo ng enerhiya at mga alalahanin tungkol sa mga kakulangan sa enerhiya sa Europa, sinabi ni Rubenstein na ang muling pagsusuri ng paglipat ng enerhiya ay nagaganap. “Lahat ng tao ay nagnanais ng mas maraming climate-friendly na enerhiya, siyempre, ngunit hindi madaling makarating doon. Ang natutunan namin mula sa digmaang Russia-Ukraine ay ang mundo ay nakadepende pa rin sa carbon energy, at sa ngayon, ang mundo ay nag-aagawan upang makakuha ng mas maraming carbon energy.” Dagdag pa niya, “Napagtatanto ng mundo na hindi ka maaaring pumunta sa carbon-neutral na mga patakaran sa magdamag; magtatagal ito.”

Bumaba na ang mga presyo ng langis mula sa humigit-kumulang $140 hanggang $108 kada bariles, at iniisip ni Rubenstein na ang trajectory para sa mga presyo ay nananatiling mas mababa sa pagtaas ng suplay ng US at ang iba pang mga pangunahing manlalaro tulad ng Saudi Arabia ay malamang na magtaas ng produksyon.

Sa merkado ng deal ni Carlyle, bumaba ang mga presyo, aniya, ngunit mayroon pa ring puwang para sa mga pagpapahalaga na bumaba nang higit pa, na tumutukoy sa mga multiple ng EBIT upang bumili ng mga kumpanyang nasa "double-digit na antas" pa rin — bumaba mula sa humigit-kumulang 14 na beses hanggang 11 hanggang 12 beses.

"Marahil ay bahagyang bumababa sila," sabi niya.

Ang deal market ay mas mabagal, ngunit hindi patay. Ang utang ay nananatiling madaling magagamit, ang bahagi ng utang ng mga deal ay mas mababa (sa ilalim ng 50%) kaysa sa dati, at ang mga equity valuation ay bahagyang mas mababa kung hindi man kasing baba ng mga ito. "Natatapos na ang mga deal," sabi ni Rubenstein, at pagkatapos ng isang record na taon para sa mga buyout deal sa 2021, "kami ay nasa bilis na gumawa ng patas na numero sa taong ito," dagdag niya.

Pagbubunyag: Ang NBCUniversal News Group ay ang media partner ng Aspen Ideas Festival.