(Bloomberg) — Mabuti ba o masama sa linggong ito nang sabihin ng Alphabet Inc. sa mga mamumuhunan na ang demand sa advertising na tumulong sa paglaki nito sa nangungunang linya ng 50% sa loob ng dalawang taon ay nagsisimula nang lumambot? Depende sa kung ano ang ibig mong sabihin ng masama, at bihirang magkaroon ng argumento sa mga kahulugan na higit na sinadya para sa mga merkado at ekonomiya.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Malinaw na masama ito para sa mga shareholder ng magulang ng Google, na nakakita ng $70 bilyon na nabura sa isang stroke. Ang mga tech bull sa pangkalahatan ay naligo, na ang Nasdaq 100 ay bumagsak ng 2.3% noong Miyerkules. At hindi nakatulong ang balita sa sinumang umaasa na maiiwasan ng ekonomiya ang pag-urong, dahil sa sikat na aspeto ng ad market.
Ngunit ang mga audience na iyon ay hindi lahat. Ang isa pa ay ang mga taong nag-aalala na ang inflation ay nananatiling lampas sa anumang paraan ng pagsupil dito. Kabilang sa mga ito si Jerome Powell, na ang Federal Reserve ay ginagawa ang lahat ng makakaya nito upang mapigil ang pagtaas ng presyo.
Para sa kanila, ang isang kaso ay maaaring gawin na ang masamang balita ng kumpanya ay nagsimulang maging mabuti - o hindi bababa sa isang kinakailangang kasamaan - kapag kinuha bilang isang senyales ng paglamig ng demand, isang bagay na sa huli ay positibo para sa katatagan ng ekonomiya at, isang araw, ibinebenta ang kanilang sarili. Ito ay isang papel na matagal nang ginagampanan ng mga macro data point — isang mahinang pag-print ng GDP, halimbawa, kung minsan ay maaaring mag-spark ng isang market rally — ngunit bihira ng mga micro.
"Ito ay isang tampok, hindi isang bug," sabi ni Art Hogan, punong market strategist sa B. Riley, sa pamamagitan ng telepono. "Walang sinuman ang gustong mamuhay sa isang mundo kung saan ang masamang balita ay mabuting balita, ngunit ang masamang balita na natanggap namin mula sa ilan sa mga pinakamalaking kumpanya ng market-cap sa S&P 500 ay kinakailangan. Kinakailangang sabihin na bumabagal ang mga bagay — dapat na gumagana ang mga pagtaas ng rate ng Fed."
Tulad ng pag-ibig ng mga mamumuhunan sa isang magandang ulat ng kita, ang cash machine ng Corporate America ay hindi katimbang na nagpalakas ng inflationary boom. Nalaman ng isang pag-aaral ni Josh Bivens, direktor ng pananaliksik sa Economic Policy Institute, na habang tumataas ang mga presyur sa presyo noong 2021, higit sa kalahati ng pagtaas ang mga margin ng tubo ng kumpanya. Ang mga gastos sa paggawa ay nag-ambag ng mas mababa sa 8% - isang flip ng dinamika na gaganapin mula 1979 hanggang 2019.
Na ang mga mamumuhunan ay dapat magbayad ng isang presyo para sa mas malalaking problema sa mundo ay naging isang paulit-ulit na tema ng 2022. Ang kampanya ng Fed laban sa inflation ay nagbabanta sa ekonomiya, ang mga parusa laban sa Russia ay nagpadala ng mga merkado ng enerhiya sa spasms — ilang mga luha ang umiyak nang ang mga stock ay nagdusa pagkatapos.
Ang isang katulad na dinamika ay nagsisimulang tumagal sa kung ano ang dati ay isang balwarte ng pag-asa para sa mga equities na itinakda - mga kita. Halos isang-kapat ng mga kumpanyang nag-uulat ng mga resulta sa season na ito ay may hindi nakuhang mga pagtatantya, mataas sa mga makasaysayang pamantayan, ang data na pinagsama-sama ng palabas ni Wells Fargo. Ang mga pagtatantya mismo ay sumasalamin din sa malubhang pesimismo na binuo sa mga pagpapalagay. Kamakailan lamang noong Mayo, ang mga kita sa ikatlong quarter para sa mga kumpanya sa S&P 500 ay tinatayang tataas ng 9.7%. Ang inaasahang pakinabang ay 2.5% noong nakaraang linggo.
Ang pagkumbinsi sa mga mamumuhunan na ang kaugnay na pambubugbog ay mabuti para sa sangkatauhan ay isang mataas na utos. Ang sakit ay bihirang lumala para sa sinumang may hawak ng mga kumpanya na ang mga kita ay kulang, na ang average na parusa ay tumatakbo sa hilaga ng 4% ngayong panahon ng kita, ang pinakamasama sa loob ng isang dekada.
Kasabay nito, ang mga contour ng merkado noong nakaraang linggo, na may kaunting pag-twist, ay maaaring magkasya sa isang thesis na nagsasabing ang mga paghihirap sa kita ay nakita bilang isang bagay maliban sa masamang balita ng mas malawak na populasyon ng mga namumuhunan. Bumagsak ang mga yield ng bono sa loob ng limang araw, kung saan ang isa sa mga mas malalaking swoons ay naganap sa oras na iniulat ng Amazon, at ang parehong mga industriyal ng Dow at isang pantay na timbang na bersyon ng S&P 500 ay tumaas nang husto.
"Maaaring hindi ito kasiya-siya, ngunit ang katotohanan ay maaaring ituring ng ilan na ito ay isang kinakailangang kasamaan," sabi ni John Stoltzfus, punong investment strategist sa Oppenheimer & Co. "Gusto ng Fed na pabagalin ang ekonomiya at iyon ang dahilan kung bakit ang merkado ay tumaas sa halip na pababa. Sa tingin ko iyon na.”
Ang Microsoft Corp. ay nag-post ng pinakamahina nitong quarterly sales growth sa loob ng limang taon, nasaktan ng malakas na US dollar, na lumundag kasunod ng pagtaas ng interest-rate ng Federal Reserve. Sinabi ng Alphabet na ang paglago ng advertising para sa subsidiary ng Google nito ay nabawasan ng inflation. Inaasahan ng Amazon.com Inc. ang mas mahinang benta para sa holiday quarter habang nakikipaglaban ito sa mga consumer na nagbabawas ng paggasta sa gitna ng kawalan ng katiyakan sa ekonomiya. At ang Texas Instruments Inc. — na ang mga chips ay napupunta sa lahat mula sa mga kasangkapan sa bahay hanggang sa mga missile, at na nakikita bilang isang tagapagpahiwatig ng demand sa buong ekonomiya — ay tinanggihan matapos ang pagtataya nito ay kulang sa mga pagtatantya ng analyst.
Mula sa pananaw ng kumpanya, hindi maganda ang masamang balita, ngunit mas positibo itong makikita mula sa pananaw sa ekonomiya, sabi ni Anthony Saglimbene, global market strategist sa Ameriprise, dahil nangangahulugan ito na may epekto ang Fed sa pagpapalamig ng ekonomiya.
"Mula sa isang punto ng kakayahang kumita para sa mga kumpanya ng S&P 500, gusto nilang i-navigate iyon sa abot ng kanilang makakaya," sabi niya sa isang panayam sa punong-tanggapan ng Bloomberg's New York. "Iyon ay magiging mas mahirap na gawin ang mas mabagal na aktibidad sa ekonomiya."
–Sa tulong nina Lu Wang at Isabelle Lee.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html