Ang Bank Of England na 'Hindi Kinakailangan' ay Nag-shook ng mga Market. Dollar Para Lalong Lumakas.

Ang Bank of England ay natakot sa mga merkado noong Martes. Abangan ang dolyar na lalong lumakas habang ang buong Europe ay patuloy na lumalala at nagsisimulang magmukhang isang 1990s na umuusbong na market travesty.

Bank of England Gobernador Andrew Bailey Sinabi pension fund managers upang tapusin ang muling pagbabalanse ng kanilang mga posisyon sa Biyernes, Oktubre 14. Iyan ay kung kailan dapat tapusin ng sentral na bangko ang programang suporta nito para sa lokal na merkado ng bono.

“Kami ay nagpahayag na kami ay lalabas sa pagtatapos ng linggong ito. Sa tingin namin ay dapat gawin ang muling pagbabalanse, "sabi ni Bailey sa isang kaganapan na inorganisa ng Institute of International Finance sa Washington noong Martes. “Ang mensahe ko sa mga pondong kasangkot at lahat ng mga kumpanyang kasangkot sa pamamahala sa mga pondong iyon: Mayroon kang tatlong araw na natitira ngayon. Kailangan mong gawin ito,” iniulat ng Reuters sa kanya na nagsasabi.

Noong Martes din, ang mga pondo ng pensiyon ay Iniulat pagbebenta ng mga lokal na securities upang makalikom ng pera upang mapunan ang mga pagkalugi bago umalis ang sentral na bangko sa merkado. Kung ang mga tangke ng merkado sa Miyerkules, ito ay makatwirang upang tapusin na ang BoE ay muling bisitahin ang "tatlong araw" na deadline.

"Ang aking agarang pagbabasa para sa merkado bukas ay nais ni Bailey na alisin ng Bank of England ang negosyo ng pag-bail out ng mga pondo ng pensiyon," sabi ni Vladimir Signorelli, pinuno ng Bretton Woods Research. “Ito ang sabi sa akin na nangangahulugan na ayaw nilang bumili ng mga bono upang maibsan ang stress para sa mga pondong ito. Ito ay uri ng trite na sabihin na may masisira sa Europa, ngunit tingnan ang lahat ng mga populist na demonstrasyon na ito na nagsasabi sa mga pinuno ng Europe na pababain ang mga presyo ng enerhiya at hayaan ang mga ekonomiyang ito na lumago. Ang kabaligtaran ay totoo. Ang Europa ay itinatakda upang maibalik sa madilim na panahon."

Sinimulan ng BoE ang pang-emerhensiyang interbensyon nito noong Setyembre 28 matapos ang pagbebenta sa matagal nang panahong mga bono ng gobyerno ng UK na nagbanta na i-collapse ang maramihang liability driven investment (LDI) na pondo, na hawak ng mga pension scheme ng UK. Ito ay mga derivatives, hindi mga aktwal na pamumuhunan sa utang ng kumpanya, utang ng bansa, o equity. Ito ay mga hedge play, sa pangkalahatan.

Ang mga presyo ng gilt sa UK ay malamang na bumaba, na may tumataas na mga ani, habang ang mga mamumuhunan ay nagpiyansa sa lalong malungkot na merkado ng sako.

Ang S&P 500 ay nagsara nang mas mababa noong Martes ngunit tumaas sa mga oras pagkatapos ng merkado habang ang mga sentral na bangko ay nagsimulang magbenta ng mga posisyon upang humawak ng pera sa dolyar at bumili ng mga bono ng US Treasury. Ang mga stock ng paglago ng US, na pinamumunuan ng Nasdaq, ay patuloy na humihina.

Mas Malakas na Dolyar (Halos) Garantisado

Mayroong maraming mga gumagalaw na bahagi sa isang pandaigdigang merkado, ngunit ang isang mas malakas na dolyar ay halos garantisadong sa puntong ito.

Ang US dollar index ay nakikipagkalakalan sa 113. Ang huling pagkakataon na ito ay na mataas ay noong 2002 sa panahon ng digmaan sa Iraq.

Ang tumataas na dolyar ay masama para sa mga umuusbong na merkado na may utang sa dolyar.

"Ang isang lumalawak na krisis sa utang sa (umuusbong) na mga ekonomiya ay mabibigat sa pandaigdigang paglago at maaaring magdulot ng pandaigdigang pag-urong. Ang lakas ng dolyar ng US ay maaari lamang magsama ng posibilidad ng pagkabalisa sa utang, "sabi ng International Monetary Fund noong Martes.

Depende ito sa bansa. Ang Brazilian real ay mahusay na gumagana laban sa dolyar. Ang British pound at euro ay humihina laban sa dolyar. Ang isang malakas na dolyar ay mabuti para sa mga importer sa US, ngunit masama para sa mga exporter tulad ng BoeingBA
at anumang iba pang tagagawa.

Ang mga nadagdag ng dolyar laban sa mga pangunahing pera ay "nagpapalala ng stress sa mga pamilihan sa pananalapi," sabi ni Ruchir Sharma, isang dating Morgan StanleyMS
umuusbong na pinuno ng pamumuhunan sa mga merkado at ngayon ang tagapangulo ng Rockefeller International.

Hindi umimik si Sharma sa kanyang Oktubre 10 op-ed nasa Nauukol sa pananalapi Beses, na nagsasabing, "ang dolyar ay naging isang mapanira na bola, tumataas nang mas mataas kaysa sa inaasahan batay sa mga batayan, kabilang ang agwat sa pagitan ng mga rate ng interes sa US at sa iba pang bahagi ng mundo. Ang pambihirang pagtaas nito ay hinihimok ng mga mamumuhunan na nag-iisip na ang dolyar ay ang tanging kanlungan at ang mga speculators ay tumataya na ito ay patuloy na tumataas."

Ang dolyar ay naging tanging laro sa bayan.

Sa pamamagitan ng Greta Thunberg na inilunsad ng mga tagaloob sa pulitika upang kumbinsihin ang mga taga-lungsod ng Aleman sa pangangailangan para sa nuclear, napalingon si Brits sa ilaw ng kandila upang makatipid sa mga singil sa kuryente, at ang mga Pranses ay nagpapalabo ng mga ilaw sa iconic Eiffel Tower noong nakaraang buwan upang magrasyon ng enerhiya, ang Europa ay mukhang isang pulitikal na peligrosong umuusbong na merkado, isa lamang na walang kuwento ng paglago.

"Naghulog si Bailey ng bomba sa buong merkado," sabi ni Brian McCarthy, pinuno ng Macrolens. "Mababa na ang tolerance ng mga merkado para sa kawalan ng katiyakan, kaya hindi na kailangan," sabi niya. Alam na ng mga British pension fund na mayroon silang hanggang Biyernes upang makapagpahinga, o mag-isip tungkol sa mga hedge na iyon.

“Bibili ba ako ng Europe ngayon? Hindi, sa kasamaang-palad, hindi mo ito mahawakan," sabi ni McCarthy. "Ang Europa ay nahaharap sa parehong mga problema tulad ng sa amin sa inflation at pagtaas ng rate ng interes. Tanging lahat sila ay nakaupo sa isang mas pabagu-bago ng balat ng pulbos."

Vanguard's FTSE Europe (VGK
) Ang ETF ay bumaba ng higit sa 32% year-to-date, kumpara sa -28% para sa iShares MSCI Emerging Markets (EEM
) at -24.7% para sa SPDR S&P 500 (PY
SPY
).

Nagbabala ang CEO ng JP Morgan na si Jamie Dimon na ang S&P 500 ay maaaring bumagsak ng isa pang 20% ​​bago matapos ang lahat ng ito. Ang muling pag-urong sa susunod na taon ay garantisadong. Ang lahat ng ito ay nagtatapos kapag sinabi ng mga sentral na bangko na kontrolado ang inflation. Sa humigit-kumulang 9% sa Kanlurang mundo, na may kalahati pa rin ang mga rate ng interes, ang mga sentral na bangko ng Europa at US ay handang pabagalin ang demand upang patayin ang inflation sa halip na pataasin ang supply sa mas mababang presyo.

Ang tanging consolation prize para sa mga namumuhunan sa US ay hindi tayo Europe.

Sa nakalipas na limang taon, ang mga pamumuhunan sa VGK ay lumipat alinsunod sa EEM habang ang S&P 500 ay nakakuha ng higit sa 40%, higit sa lahat ay salamat sa monetary stimulus at dayuhang pagpasok sa mga securities ng US, na nagtutulak sa halaga ng dolyar.