Anunsyo ng Bank of Japan: Ang BoJ ay nagpapanatili ng mga negatibong panandaliang rate

Ang Bank of Japan sa dalawang araw nitong pagpupulong noong ika-16^th at 17^th ng Hunyo, nahalal na panatilihing hindi nagbabago ang mga rate ng patakaran. Ang mga panandaliang rate ng interes ay mananatiling negatibo sa -0.1%, habang ang mga pangmatagalang rate ay gaganapin malapit sa 0%.

Ang BoJ at Gobernador Kuroda Haruhiko, na ngayon ay nasa huling taon ng kanyang termino, ay binigyang-diin na ang madaling kondisyon sa pananalapi ay magpapatuloy, sa isang bid upang mapabuti ang anemic na paglago.

Naghahanap ka ba ng mabilis na balita, maiinit na tip at pagsusuri sa merkado?

Pag-sign up para sa Invezz newsletter, ngayon.

Ang paninindigan ng patakarang ito ay direktang kabaligtaran sa paghihigpit na ginagawa ng iba pang pandaigdigang mga sentral na bangko.

Inakala ng mga manlalaro sa merkado na maaaring abandunahin ng BoJ ang ultra-low rate policy nito dahil ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay pumasok sa isang bagong cycle ng hiking, habang sa isang shock move ngayong linggo, ang Swiss National Bank, isang safe-haven currency at export-dependent. ekonomiya tulad ng Japan, itinaas ang mga rate sa unang pagkakataon sa loob ng 15 taon.

Sa oras ng pagsulat, ang yen ay 16.5% na mas mababa laban sa dolyar sa isang taon-to-date na batayan, at 21.6% na mas mababa sa nakalipas na labindalawang buwan.

Inflation at ang paraan ng yen

Inaasahang magkakaroon ng pagtaas ang inflation batay sa mga panggigipit mula sa pagtaas ng mga gastos sa telecom, paghina ng yen na magreresulta sa mas mataas na presyo ng pag-import, at iba pang panlabas na salik.

Ang buwanang inflation rate ay tumaas sa 2.4% noong Abril mula sa 1.2% noong Marso, kahit na ito ay negatibo noong Agosto.

Ang mataas na presyo ng mga bilihin at pagkagambala sa suplay dahil sa parehong pandemya at digmaang Ukraine-Russia ay nagpapataas ng mga presyo sa tradisyonal na lipunang tutol sa inflation. Ang mga kakulangan sa mga suplay ng langis at produksyon ng agrikultura ay nakakita ng mga kritikal na gastos na tumaas.

Gayunpaman, dahil ang bansa ay nasa isang deflationary na kapaligiran sa loob ng mga dekada, ito ay naka-mute pa rin kumpara sa ibang mga bansa.

Sa katunayan, gusto ng BoJ na tumaas ang inflation at para sa core inflation na umabot sa itaas ng 2%, pagkatapos makaranas ng matagal na deflationary period.

Gayunpaman, ang pagtaas ng inflation ay hindi nagpapahiwatig na ang ekonomiya ay malusog dahil ang mga presyo ay hindi pinangungunahan ng mas mabilis na aktibidad ng domestic negosyo ngunit ng mas mataas na mga gastos sa internasyonal.

Mga capital outflow at humihinang yen

Ang mga aksyon ng iba pang mga sentral na bangko ay sumusunod sa record-high inflation sa ilang mga advanced na bansa sa likod ng mga kakulangan sa paggawa, mataas na presyo ng mga bilihin, at sirang supply chain dahil sa digmaang Ukraine-Russia.

Hanggang kamakailan lamang, ang Yen ay nakita bilang isang safe-haven na pera. Ito ay isang destinasyon para sa mga merkado upang iparada ang mga pondo sa panahon ng mataas na pagkasumpungin at kawalan ng katiyakan.

Malaki ang pagbabago nito sa mga nagdaang panahon, kasama ang iba pang mga sentral na bangko, pangunahin ang pagtataas ng Federal Reserve ng mga rate ng interes upang pigilan ang mas mataas na mga presyo.

Ang dolyar pa rin ang hari ng fiat currencies. Ang mga pandaigdigang iginagalang na institusyon nito (kung ihahambing sa iba pang mga bansa), isang walang kaparis na lalim ng mga merkado ng bono, at masaganang pagkatubig ay humantong sa mga mamumuhunan na maghanap ng kanlungan sa dolyar. Ang pagtaas ng mga pangunahing rate ay nagpabuti ng mga pagbabalik, at ang iba pang mga currency holdings ay napunta sa US. Ang mga ito ay kilala bilang capital outflows (mula sa Japan at iba pang mga bansa).

Sa gitna ng mga capital outflow, ang demand para sa yen ay nabawasan, na humahantong sa kahinaan sa yen kumpara sa dolyar.

Bilang resulta, ang mga presyo ng pag-import (minarkahan sa dolyar) ay tumaas sa mga tuntunin ng yen, na nagpapabilis sa mga gastos at inflation sa bahay.

Sa lahat ng posibilidad, ang yen ay patuloy na humina, kung ituloy ng BoJ ang ultra-loose na patakaran nito at ang Fed ay humihigpit sa pagitan ng 50 - 75 bps sa susunod na pagpupulong. Sa isang kahulugan, ang mga awtoridad ay nagbabangko sa pagtaas ng mga rate ng paglago bago mawala ang depreciation ng yen.

Mga hamon sa paglago

Ang paglago ng Hapon ay nahaharap sa isang matinding paghina sa panahon ng pandemya.

Ang aktibidad sa ekonomiya ay huminto sa panahon ng pandemya, at may median na edad na humigit-kumulang 49 taon, ang kabuuang produktibidad ay nananatiling mababa habang ang dependency ratio ay patuloy na tumataas.

Ang murang yen ay maaaring suportahan ang mga pag-export sa paglago ng kuryente, ngunit ang pagtaas ay malamang na limitado habang bumabagal ang pandaigdigang paglago.

Sa flipside, tinitiyak ng madaling pera na ang mga kumpanya ng zombie ay mananatiling gumagana at ang iba pang hindi mahusay na mga kasanayan sa negosyo ay hindi natanggal, na sa huli ay nakakapinsala sa mga prospect ng paglago.

Mahalaga, ang mga interbensyon sa patakaran sa pananalapi ay dapat na magbigay ng panandaliang pagpapalakas sa ekonomiya at hindi angkop sa pangmatagalang patakaran.

Gayunpaman, nararamdaman ng BoJ na ang pagtataas ng mga rate ay magiging sakuna at makakapagpapahina sa isang mapanghamong larawan sa ekonomiya.

Ayon sa Momma Kazuo at Yamamoto Kenzo, parehong dating executive director sa BoJ, ang tunay na panlunas sa mga problema sa paglago ng Japan ay maaaring nasa mga reporma sa istruktura. Ang mga ito ay malamang na mahaba, mahirap na mga paglalakbay ng mapagpasyahan at nakatuong sama-samang pagkilos, kumpara sa 'madaling' pag-aayos ng pagpapanatiling mababa ang mga rate.

Sinasalungat ng mga speculators ang BoJ

Ang merkado ay puno ng mga ulat na ang BoJ ay bumili ng mga bono na nagkakahalaga ng $5.2 bilyon noong Miyerkules lamang, upang mapanatili ang ani sa 10-taong government securities na nilimitahan sa 0.25%.

Naniniwala ang mga speculators na sa matagal na ultra-loose na patakaran sa pananalapi at tumataas na mga gastos sa pag-import, ang inflation ay dapat na tumaas at magdadala ng mga ani ng bono kasama nito, na ginagawang mas mahirap ang paghiram ng gobyerno.

Ang BoJ ay nakatuon sa pagtatanggol sa kisame nito, sa ngayon, ngunit malamang na makitang mas agresibo ang pag-atake ng mga merkado sa mga posisyon nito.