(Bloomberg) — Ang mga bangko sa US at Europe na may humigit-kumulang $42 bilyon ng buyout na utang na natigil sa kanilang mga balanse ay sinusulit ang kanilang huling pagkakataon upang maalis ito sa taong ito.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang pagpapatatag sa leveraged loan at mataas na ani na mga merkado ng bono ay humantong sa isang pagbubukas para sa mga deal — kabilang ang para sa mga bono at mga pautang na nauugnay sa pagbili ng negosyo sa TV ratings na Nielsen Holdings Plc — habang sinusubukan ng mga bangko na bawasan ang utang sa kanilang mga balanse bago ang holiday. Ang pag-offload ng tinatawag na nakabitin na utang, kahit na sa matataas na diskwento, ay nagkukulong sa mga pagkalugi sa taong ito sa pananalapi habang pinapayapa rin ang mga departamento ng peligro at mga regulator.
Baka may susunod pa. Ang isang grupo ng mga nagpapahiram kasama ang Goldman Sachs Group Inc. ay malapit nang magkasundo na magbenta ng €1.5 bilyon ($1.56 bilyon) ng isang junk loan na sumusuporta sa pagbili ng negosyo ng tsaa ng Unilever, habang ang iba pang mga deal ay maaari ding dumating bago ang katapusan ng taon.
"Kung bukas ang window para sa mga naka-hang deal na ito, makikita mo ang mga bangko na tumalon dito dahil hindi bukas ang window para sa bawat deal," sabi ni Bill Zox, portfolio manager sa Brandywine Global Investment Management. "At maaari itong magsara muli anumang oras."
Naging malaking problema ang Hung debt para sa Wall Street ngayong taon. Ang mga bangko ay nakakuha ng malaking mark-to-market na pagkalugi sa mga deal na kanilang isinailalim bago ang mabilis na pagtaas ng mga rate ng interes ay nagdurog sa mga merkado ng pagpopondo at ang banta ng pag-urong ay nagpawalang-bisa sa pangangailangan ng mamumuhunan para sa mga mas mapanganib na asset. Sa backdrop na iyon, ang stabilization ng leveraged na mga presyo ng pautang — na kamakailan ay nakabawi sa average na malapit sa 93 cents sa dolyar sa US, ayon sa index data — ay lumikha ng isang mayamang lugar para sa mga deal.
Gayunpaman, habang ang ilang utang ay na-offload, ang mas kamakailang mga buyout ay nagdaragdag sa pile, kabilang ang humigit-kumulang $13 bilyong financing na may kaugnayan sa pagkuha ng Elon Musk ng Twitter at, kamakailan lamang, isang pribadong equity buyout ng mayoryang stake sa Roper Technologies Inc.' s negosyong pang-industriya na pagpapatakbo.
Dinadala nito ang kabuuang halaga ng utang na pinondohan ng mga bangko para sa mga buyout at acquisition sa US at Europe sa humigit-kumulang $42 bilyon, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg.
Sa kabila ng bahagyang mas magandang market window na nagbubukas na ngayon, ang ilang kamakailang deal ay may kasamang matatarik na diskwento. Ang leveraged loan sale ng Nielsen ay nakakita ng malakas na demand sa 89 cents sa dolyar, habang ang Unilever tea business loan ay inaasahang magpepresyo sa mababa hanggang kalagitnaan ng 80% ng face value, ayon sa mga taong malapit sa bagay.
Ngunit para sa maraming nagpapahiram, ang pag-alis ng mga piraso ng nakasabit na utang - kahit na may diskwento - ay mas mahusay kaysa sa hayaan itong matuyo sa kanilang mga libro, na nagtatali ng kapital na maaaring i-deploy sa ibang lugar. Nakakatulong din ang mga bargain na presyo na makaakit ng mga bagong mamimili, tulad ng Apollo Global Management Inc., na nakalikom ng $2.4 bilyon na pondo para maka-scoop ng mga naturang pautang.
Pagkakataon sa Europa
Sa Europe, kung saan mas maliit ang tumpok ng nakasabit na utang, ang mga leveraged na presyo ng pautang ay tumaas mula sa kanilang mababang Oktubre hanggang sa average na humigit-kumulang 91 cents sa euro, ayon sa index ng S&P. Kasabay ng pag-iisyu ng mga bagong collateralized na obligasyon sa pautang — ang pinakamalaking mamimili ng mga leveraged na pautang — na humantong sa ilang oportunistikong deal.
Ilang benta, gaya ng underwritten loan para sa French property management firm na Emeria, na dating kilala bilang Foncia, ay nasa agenda nang ilang sandali. Ang deal na iyon ay na-upsize ng dalawang beses sa panahon ng syndication matapos itong makakuha ng mas maraming demand kaysa sa una na inaasahan. Ngunit ang iba pang deal ay dumating sa merkado upang masulit ang window sa pagtatapos ng taon, tulad ng mga add-on na deal ng kumpanya ng kemikal na Caldic at sanitary service provider na Toi Toi & Dixi Group.
Sa ibang lugar sa mga merkado ng kredito:
EMEA
Labindalawang borrower ang nag-tap sa investment grade market noong Martes, na nagtaas ng hindi bababa sa €5.2 bilyon na katumbas na euro, habang ang mga issuer at investor ay nakakuha ng pagpapabuti ng damdamin para sa isang huling pagtulak ng pagpopondo bago ang paghina ng Disyembre.
Ang Vodafone Group ay nag-aalok ng pinakamahabang sterling corporate bond ng taon dahil ang panibagong kumpiyansa sa pera ay nag-uudyok ng muling pagbangon ng mga benta sa utang noong Nobyembre
Nag-alok din ang Investec at Segro ng mga deal na may denominasyon
Sa mataas na ani, ang kumpanya ng pagsusugal na 888 Holdings ay isinasaalang-alang ang pag-tap sa mga merkado ng kredito sa malapit na hinaharap, matapos ang kamakailang pagbili nito ng isang karibal ay humadlang sa kakayahang makabuo ng sapat na pera upang mamuhunan sa paglago
Asya
Tumaas ang mga ari-arian ng Chinese sa pampang at malayo sa pampang matapos tanggalin ng Beijing ang pagbabawal sa mga lokal na benta ng bahagi ng mga developer, sa pinakahuling hakbang nito upang mapagaan ang cash crunch ng sektor.
Ang junk dollar bond ng bansa, na pinangungunahan ng mga developer, ay tumaas ng hindi bababa sa 1 sentimo sa dolyar, ayon sa mga mangangalakal, kung saan ang Seazen Group at Country Garden ang nangunguna sa mga nadagdag.
Ang mga spreads sa Asia ex-Japan investment-grade dollar bonds ay humigpit ng hindi bababa sa 3bps Martes ng umaga, ayon sa mga mangangalakal, na nagpapakita ng mas malawak na pagbawi sa risk appetite
Ang mga daloy ng deal ay medyo manipis, na may dalawang issuer lamang na naghahanap ng presyo ng bagong utang
Americas
Ang tiwala sa pamumuhunan sa real estate na AvalonBay ay nag-headline ng isang docket ng apat na borrower na nagpepresyo ng $2.25b noong Lunes habang ibinebenta ang mga equity market pagkatapos bigyang-diin ng mga opisyal ng Federal Reserve na mas maraming pagtaas ng rate ang darating.
Nagbayad ang mga issuer ng humigit-kumulang 8bps sa mga bagong konsesyon sa isyu sa mga deal na 3.5 beses na sakop
Ang mga issuer noong Lunes ay napilitang mag-navigate sa isang mas malambot na backdrop sa gitna ng hawkish na komentaryo mula sa New York Fed President John Williams at St. Louis Fed President James Bullard
Para sa mga update sa deal, mag-click dito para sa Bagong Isyu Monitor
Para sa higit pa, mag-click dito para sa Credit Daybook Americas
–Sa tulong mula kay Adeola Eribake.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html