Bear markets at isang katotohanan tungkol sa pamumuhunan

Ang stock market ay patuloy na bumababa.

Bago mag-rally noong Biyernes, ang S&P 500 ay nagkaroon ng closing low na 3,930.08 noong Huwebes, pababa 18.1% mula sa all-time closing high nito na 4,796.56 noong Enero 3.

Kung isasaalang-alang mo ang intraday market action, ang S&P ay nakipagkalakalan nang kasingbaba ng 3,858.87 noong Huwebes, pababa 19.9% mula sa intraday high nito na 4,818.62 noong Enero 4.

Sa teknikal na pagsasalita, ang mga stock ay hindi pumapasok sa isang "bear market" hanggang sa bumaba ang mga presyo ng hindi bababa sa 20% mula sa kanilang pinakamataas. At para sa karamihan ng mga tagamasid sa merkado, ang pagkalkula na ito ay batay sa pagsasara ng mga presyo. Sa totoo lang, ito ay lahat ng kalokohang semantika tungkol sa mga round number at mga error sa rounding.

Kahit anong paraan mo tingnan, malaki ang pagbaba ng stock market.

Pag-aaral mula sa kasaysayan

Maaari nating pag-usapan ang lahat ng mga paraan na ang kasalukuyang araw ay at hindi tulad ng mga bull at bear market ng kasaysayan, ngunit malamang na hindi iyon magtatapos sa isang tiyak na konklusyon.1 Gayunpaman, gawin natin ang isang mabilis na pagsusuri ng makasaysayang pagganap ng merkado.

Sa teknikal, tayo ay nasa tatlong taon ng isang bull market na nagsimula noong Marso 23, 2020.

Ryan Detrick, punong market strategist sa LPL Financial, sinuri ang kasaysayan at natagpuan na tatlo sa 11 bull market mula noong World War II ay natapos sa tatlong taon. Kaya't mula sa perspektibo ng tagal, hindi magiging masyadong kakaiba para sa mga stock na nasa isang full-blown bear market ilang oras bago ang Marso 2023.

Sa usapin ng tagal, ang mga pagwawasto ng stock market ng kasaysayan (ibig sabihin, kapag bumagsak ang stock market ng higit sa 10% ngunit mas mababa sa 20%) ay may average na haba na 133 araw mula sa tuktok ng merkado hanggang sa ibaba ng merkado, ayon sa data na pinagsama-sama ni Detrick.

Ang kasalukuyang pagwawasto ay tumakbo sa loob ng 131 araw mula noong Biyernes, na ginagawang medyo malapit sa average kung ipagpalagay na ang merkado ay lumilipat paitaas sa lalong madaling panahon.

At dahil napakalapit na namin sa isang teknikal na bear market, ngayon ay isang magandang panahon upang pag-usapan ang tungkol sa mga bear market ng kasaysayan. Ben Carlson, direktor ng institutional asset management sa Ritholtz Wealth Management, sinuri ang makasaysayang datos.

Mula noong 1950, ang average na bear market ay tumagal ng 338 araw (na may saklaw na 33 hanggang 929 araw) at nakita ang S&P 500 na bumagsak ng isang average na 30.2% (na may maximum na pagbaba ng 56.8%).

Patuloy ang kuwento

Kapansin-pansin na marami — ngunit hindi lahat — ang mga bear market ay dumating na may mga pag-urong sa ekonomiya. At gaya ng inaasahan mo, ang bear market sa gitna ng recession ay mas masahol pa.

Tinignan ni Carlson na mula noong 1929, ang mga recessionary bear market ay tumagal ng isang average na 390 araw na peak hanggang sa labangan, na may mga stock na bumabagsak ng isang average na 39.4% sa panahong iyon. Samantala, ang mga non-recessionary bear market ay tumagal ng average na 202 araw na may mga stock na bumabagsak sa average na 26.1%.

Ito ang nilagdaan ng mga mamumuhunan

Kapag nakikipag-usap sa mga baguhan tungkol sa pamumuhunan sa stock market, sinisikap kong gawin itong isang punto na sabihin na maaari kang manigarilyo sa panandaliang panahon. Sa katunayan, TKer Stock Market Truth No. 2 ay literal na: "Maaari kang manigarilyo sa panandaliang panahon."2

Malaking stock market sell-off ay normal. Ang S&P ay may kasaysayan nang nakakita ng isang average na taunang max drawdown (ibig sabihin, ang pinakamalaking intra-year sell-off) na 14%. Ilang taon nakakakita ng mas banayad na pagbebenta. Ang ibang mga taon ay nakakakita ng mas masahol pa.

Ang lahat ng ito ay nagsasalita sa dalawang magkasalungat na katotohanan na dapat harapin ng mga namumuhunan: Sa katagalan, ang mga bagay ay halos palaging gumagana para sa mas mahusay, ngunit sa maikling panahon, anuman at lahat ay maaaring magkamali. Ito ay kung ano ang ibig sabihin ng pamumuhunan sa stock market.

Isang tala tungkol sa kasalukuyang sandali...

Ang data ng ekonomiya patuloy na napakalakas, at patuloy na naroroon napakalaking tailwind na nagmumungkahi na magpapatuloy ang paglago.

Katulad nito, ang mga inaasahan para sa paglago ng kita ay bumubuti. Kinuha sa mga bumabagsak na presyo, ang mga pagpapahalaga ay lalong kaakit-akit.

Noong Biyernes, ang forward P/E ratio sa S&P 500 ay 16.6, ayon sa factset. Ito ay mas mababa sa 10-taong average nito na 16.9.

Ang kumbinasyong ito ng matatag na paglago ng ekonomiya, pagpapabuti ng mga inaasahan sa kita, at kaakit-akit na mga pagpapahalaga ay mayroon man lang ilang mga propesyonal sa Wall Street na nagpapayo sa mga kliyente para makipagsapalaran.

At sinasabi ng kasaysayan na ang mga sell-off tulad ng nararanasan natin ngayon, ay madalas na sinusundan ng matalim na pagbawi.

Ayon sa data mula kay Benedek Vörös, direktor ng index investment strategy sa S&P Dow Jones Indices, “ang pagbaba ng 15% o higit pa [sa loob ng limang buwang yugto] para sa S&P 500 ay sinundan ng mga positibong kita sa sumunod na 12 buwan sa lahat. ngunit dalawang pagkakataon sa nakalipas na 65 taon, na may average na pakinabang na nahihiya lamang na 20%.“

Siyempre, walang garantiya na ang mga sukatan ay patuloy na gumagalaw nang paborable, lalo na bilang ang Federal Reserve ay aktibong gumagalaw upang palamig ang demand sa ekonomiya. At tiyak na posible na ang mga stock ay patuloy na bumagsak, anuman ang katwiran ng data.

Ngunit sa balanse, ang pangkalahatang mga kondisyon ay patuloy na lumilitaw kanais-nais para sa mga mamumuhunan na magagawang maglagay ng oras.

-

Kaugnay na pagbabasa mula sa TKer:

Rearview ?

? Ang mga stock ay patuloy na bumabagsak: Ang S&P 500 ay bumaba ng 2.4% noong nakaraang linggo. Ang index ay bumaba na ngayon ng 16.1% mula sa Enero 3 na nagsasara ng mataas na 4796.56. Para sa higit pa sa pagkasumpungin ng merkado, basahin ito at ito.

Ang paglago ng mga kita, gayunpaman, ay nananatiling matatag, na naging sanhi pagpapahalaga upang maging mas kaakit-akit. Para sa higit pa sa mga pagpapahalaga, basahin ito at ito.

? Ang inflation ay mataas, ngunit off nito mataas: Ang consumer presyo index (CPI) ay umakyat ng 0.3% noong Abril mula Marso. Ang CPI ay 8.3% sa itaas ng mga antas ng nakaraang taon. Ang Core CPI, na hindi kasama ang pagkain at enerhiya, ay tumaas ng 0.6% buwan-buwan, na sumasalamin sa 6.2% na kita sa bawat taon.

Ang pagbaba sa taunang mga numero ay sumusuporta sa ideya na maaaring tumaas ang inflation noong Marso. Bagaman, wala pang handa na magdiwang. "Sa kabila ng data ng Abril na nagmumungkahi na ang isang peak ay maaaring naabot para sa y/y CPI, ang panibagong pagtaas ng mga presyo ng gasolina patungo sa isang record na $4.50 sa buong bansa at ang pagtaas ng mga presyo ng diesel ay nagpapahiwatig na mayroon pa ring pataas na panganib sa inflation outlook," Kathy Bostjancic, chief US financial economist sa Oxford Economics, ay sumulat noong Martes. "Dagdag pa, ang mga pag-lock ng China na may kaugnayan sa Covid at ang patuloy na digmaang Russia-Ukraine ay naglalagay ng higit na diin sa mga pilit na supply chain."

? Ang ilang mga saloobin sa mga detalye ng CPI: Isa sa mga kategoryang tumalon sa ulat ng CPI ay ang mga pamasahe sa eroplano, na tumaas ng 18.6% buwan-buwan noong Abril. Hindi ito nakakagulat para sa sinumang naglakbay kamakailan. May mga a maraming tao ang lumalabas at gumagawa ng mga bagay-bagay. Ito ay repleksyon ng umuusbong na ekonomiya, hindi umuusad.

"Ang mga detalye ay nakumpirma na ang stagflation ay hindi malamang," Paul Donovan, punong ekonomista ng UBS Global Wealth Management, sinabi noong Miyerkules. “Nangyayari ang stagflation kapag tumataas ang inflation ng isang item kasabay ng pagbaba ng demand… Ipinakita ng data ng [CPI] na kung saan bumaba ang demand, bumagal ang inflation o naging deflation. Kung tumataas ang demand, tumataas ang presyo. Umuungal ang mga pamasahe sa US, na nagpapakita ng patuloy na pagnanais na maglakbay."

"Nananatili ang ekonomiya ng US sa isang inflationary boom," sabi ni Neil Dutta, pinuno ng US economics sa Renaissance Macro, sa isang email noong Martes. "Iyan ang tanging paraan upang ilarawan sa itaas ang pinagkasunduan paglago ng trabaho at inflation sa buwan ng Abril.”

Kung gusto mo ng mataas na antas na pagtingin sa kung paano lumipat ang mga presyo para sa ilang kategorya, tingnan ang talahanayan sa ang tweet ko. Kung gusto mo ng detalyadong pagtingin sa lahat ng mga kategorya, maaari mong i-download ang buong BLS reporter.

? Bumagsak ang damdamin ng mamimili: Ang Unibersidad ng Michigan index ng damdamin ng mamimili bumagsak ng 9.4% sa 59.1 noong Mayo, nito pinakamababang antas mula noong Agosto 2011. Mula sa survey: “Ang pagtatasa ng mga mamimili sa kanilang kasalukuyang sitwasyon sa pananalapi kumpara sa isang taon na ang nakalipas ay nasa pinakamababang pagbasa mula noong 2013, kung saan 36% ng mga mamimili ang nag-uugnay sa kanilang negatibong pagtatasa sa inflation. Ang mga kondisyon ng pagbili para sa mga durable ay umabot sa pinakamababang pagbabasa nito mula nang magsimulang lumabas ang tanong sa buwanang mga survey noong 1978, muli dahil sa mataas na presyo. Ang median na inaasahang year-ahead na inflation rate ay 5.4%, kaunti ang nagbago sa nakalipas na tatlong buwan, at tumaas mula sa 4.6% noong Mayo 2021.

Tandaan na ang lumalalang damdamin ay hindi kaakibat ng pagbaba ng paggasta nitong mga nakaraang buwan. Para sa higit pa sa damdamin, basahin ito.

Sa taas ng kalsada?

Isa itong malaking linggo para sa data ng paggasta ng consumer, lalo na sa pagsunod sa malungkot na ulat ng sentimento ng consumer.

Sa Martes, kukunin namin ang ulat ng retail sales noong Abril. Tinatantya ng mga ekonomista na tumaas ng 0.9% ang mga benta sa buwan. Hindi kasama ang mga sasakyan at gas, ang mga benta ay tinatayang tumaas ng 0.7%.

Ang linggo ay dumarating din sa mga anunsyo ng kita mula sa Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive, at Kohl's.

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube