Nang ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine ay nagpadala ng karamihan sa mga umuusbong na mga pondo sa merkado na bumagsak, ang Freedom Index Fund ng Perth Tolle ay umiwas sa karamihan ng mga patayan—dahil ang mga ekonomiyang pinamamahalaan ng mga despot ay hindi kailanman mapapabilang sa kanyang listahan ng pagbili
Most ang mahahalagang aral ay hindi natutunan sa silid-aralan. Noong 2003, ang taon pagkatapos magtapos ang tagapamahala ng pera ng Houston na si Perth Tolle sa Trinity University sa San Antonio na may degree sa pananalapi, gumugol siya ng isang taon sa Hong Kong na naninirahan kasama ang kanyang ama, na muling nakipag-ugnayan sa kanyang pinagmulang Tsino. Sa isang pagbisita sa Shanghai, nakipagkaibigan si Tolle sa isang babaeng nagngangalang Maggie. Parehong 23 taong gulang, ngunit ang madilim na backstory ng kanyang bagong kaibigan ay nagulat kay Tolle. Habang si Tolle ay nasiyahan sa isang tipikal na suburban upbringing sa Plano, Texas, si Maggie ay nanirahan sa mga anino. Wala siyang birth certificate, walang school or hospital records at walang safety net. Sa gobyerno ng China, wala si Maggie. Isa siya sa sampu-sampung milyong bata na nabiktima ng batas ng isang-anak ng Partido Komunista, na may bisa mula 1980 hanggang 2015. Dahil may anak na ang kanyang mga magulang, itinago nila ang kanyang kapanganakan at pagpapalaki.
"Binago ng patakarang iyon ang kultura ng aking henerasyon, at ang mga epekto ng demograpikong kalamidad sa China ay hindi na mababawi," sabi ni Tolle, 42, na ipinanganak sa Beijing ngunit dumating sa US sa edad na 9. "Napagtanto ko na ang kalayaan ay ginawa isang pagkakaiba sa aking buhay at sa mga pamilihan.”
Ang China ay isang pangunahing hawak ng karamihan sa mga emerging-markets na pondo, na bumubuo ng 30% ng MSCI Emerging Markets Index, ngunit kung susuriin mo ang portfolio ng Tolle's Freedom 100 Emerging Markets ETF, hindi ka makakahanap ng kahit isang Chinese stock. Ang pondong pinamamahalaan niya kasama ang tagapagbigay ng ETF na nakabase sa Havertown, Pennsylvania na Alpha Architect ay medyo maliit pa rin, ngunit ito ay lumago mula $30 milyon sa simula ng 2021 hanggang $200 milyon ngayon. Wala rin itong pamumuhunan sa Russia ni Vladimir Putin. Bilang resulta, bumaba ng 17% ang index ng umuusbong na merkado ng MSCI, ngunit ang pondo ng Tolle's Freedom ay 7.5% lamang. Isipin ang Freedom ETF bilang malapit na kamag-anak ng mga sikat na pondo ng ESG, ngunit sa halip na mag-alala tungkol sa kapaligiran o corporate governance, iniiwasan ni Tolle ang pamumuhunan sa mga rehimen na lumalabag sa mga personal at pang-ekonomiyang kalayaan.
Ang mga panganib na iyon ay nag-kristal noong nakaraang taon, nang ang China ay nagpataw ng isang serye ng mga di-makatwirang multa laban sa mga pinakamalaking kumpanya ng tech, kabilang ang isang $2.8 bilyon na parusa sa Alibaba. Napilitan sina Tencent at Alibaba na ipangako ang higit sa $30 bilyon sa mga inisyatiba ng gobyerno na "karaniwang kasaganaan"—isang kilos ng pagpapatahimik na tinawag ni Tolle na "pagnanakaw ng shareholder"—at ang kanilang mga stock ay nag-cratered. Pinilit din ng China ang mga umuunlad nitong kumpanya sa online na pagtuturo na maging mga nonprofit. Ang multibillion-dollar na kapalaran ay nabura sa magdamag: Si Larry Chen, ang tagapagtatag ng Gaotu Techedu, ay nawalan ng $10 bilyon noong nakaraang tagsibol. Ang mga problema ng China ay nag-drag sa MSCI Emerging Markets Index sa isang 2.5% na pagkawala noong 2021, habang ang pondo ni Tolle ay nakakuha ng 6.9%.
Ano ang hawak ng Freedom ETF? Sa kasalukuyan, 21% ng portfolio nito ay nasa mga kumpanya ng Chile gaya ng Sociedad Química y Minera de Chile, isa sa pinakamalaking producer ng lithium (in demand para sa mga baterya ng de-kuryenteng sasakyan) at iodine, na mahalaga para sa X-ray. Mataas din ang ranggo ng Taiwan, tulad ng South Korea at Poland.
"Ang mga mas malayang merkado ay may mas napapanatiling paglago. Mas mabilis silang bumawi mula sa mga drawdown at mas mahusay nilang ginagamit ang kanilang kapital at paggawa,” sabi ni Tolle. "Palagi kong inaasahan na sila ay hihigit sa pagganap, ngunit hindi ko inaasahan na ito ay maglalaro nang ganito kabilis."
Orihinal na nilayon ni Tolle na pumasok sa paaralan ng abogasya, ngunit pagkatapos ng kanyang taon sa Hong Kong nagsimula siyang magtrabaho bilang tagapayo sa pananalapi para sa Fidelity, una sa Los Angeles at pagkatapos ay sa Houston. Mayroon siyang mga kliyente mula sa Russia, Iran at Saudi Arabia na nagsabi sa kanya na gusto nilang iwasan ang pamumuhunan sa kanilang sariling mga bansa, na inihalintulad ito sa pagpopondo sa terorismo. Ang sensibilidad na iyon ay sumasalamin sa kanyang naramdaman tungkol sa China.
Noong 2014, umalis siya sa Fidelity para palakihin ang kanyang anak ngunit nagpatuloy siyang dumalo sa mga kumperensya ng industriya habang iniisip niya ang ideya ng isang pondo para sa kalayaan. Noong 2016, inimbitahan siya sa eksklusibong Camp Kotok na pagtitipon ng mga tagapamahala ng pamumuhunan, mangangalakal at ekonomista ng Cumberland Advisors sa hilagang kakahuyan ng Maine. Sa kanyang pagpunta roon, nagbahagi siya ng seaplane kasama si Rob Arnott, tagapagtatag at chairman ng Newport Beach, California-based Research Affiliates at isang tagapagtaguyod ng mga diskarte sa pag-index na hindi nakatimbang.
"Narinig niya ang ideya ko habang kasama ko siya bilang isang bihag na madla sa eroplano, dahil wala siyang magagawa tungkol dito. Nagustuhan niya,” paggunita ni Tolle.
Pagkatapos ng tatlong araw na pangingisda at pag-inom ng alak sa kampo, pinangako ni Arnott na suportahan si Tolle at kalaunan ay naging mamumuhunan sa kanyang kumpanya, Life & Liberty Indexes. Ginawa ni Tolle ang kanyang index at binili ito sa BlackRock at State Street, na tinanggihan siya. Noong 2018, nakipag-deal siya sa Alpha Architect, na inilunsad ang kanyang ETF noong Mayo 2019. Ang Freedom 100 Emerging Markets ETF ay may 0.49% na bayarin sa gastos, na karamihan ay napupunta sa Tolle.
Nagtatrabaho mula sa kanyang tahanan sa Houston, binabalanse ni Tolle ang kanyang index taun-taon gamit ang marka ng Human Freedom Index na kinakalkula para sa 165 bansa ng Cato Institute at Fraser Institute. Ang index ay nagre-rate ng pang-ekonomiya at personal na kalayaan sa isang sukat na 0 hanggang 10, gamit ang 82 mga variable na sumasaklaw sa lahat mula sa mga nakakulong na mamamahayag hanggang sa internasyonal na patakaran sa kalakalan.
Ang pinaka-malayang umuusbong na mga bansa na may mga likidong merkado noong 2021 ay ang Taiwan (No. 19), Chile (28) at South Korea sa 31 (ika-15 ang ranggo ng US). Kinukuha ni Tolle ang nangungunang 10 o 11 umuusbong na merkado at tinitimbang sila batay sa kanilang mga marka ng kalayaan; pagkatapos ay susuriin niya ang 10 pinakamalaking hindi pag-aari ng estado na mga stock sa bawat bansa at tinitimbang ang mga ito ayon sa market cap sa loob ng timbang ng kanilang bansa.
Ang Russia at China ay nagraranggo sa ika-126 at ika-150, ayon sa pagkakabanggit; mula 2019 hanggang 2021, bumaba ang India mula ika-94 hanggang ika-119 pagkatapos nitong i-black out ang web para sugpuin ang mga protesta ng mga magsasaka. Walang pakialam ang ETF ni Tolle sa mga tradisyonal na usapin ng ESG tulad ng carbon footprint, pagmamay-ari ng stock sa iron giant ng Brazil na Vale at Chilean forestry at energy conglomerate na Empresas Copec.
Bagama't bumaba ang pondo noong 2022, doble ang mga asset nito kung saan natapos ito noong 2021 salamat sa mga naitala na pag-agos kasunod ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine.
"Ang ginawa ng Russia ay nagbukas ng mga mata ng mga mamumuhunan sa panganib sa China," sabi ni Tolle. "Ang market-cap weighting ay hindi gumagana nang maayos sa mga umuusbong na merkado dahil lumilikha ito ng isang halimaw na nagpopondo sa diktadura. Iyan ang narito upang lutasin.”
KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAE
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/