Pinapataas ng Cash Flow ng Best Buy ang Kaligtasan ng Dividend Yield Nito

I-recap mula sa Picks ng Abril

Sa batayan ng pagbabalik ng presyo, ang Safest Dividend Yields Model Portfolio (-2.0%) ay nalampasan ang S&P 500 (-6.8%) ng 4.8% mula Abril 21, 2022 hanggang Mayo 17, 2022. Sa kabuuang batayan ng pagbalik, ang Model Portfolio ( -1.8%) ang lumampas sa S&P 500 (-6.8%) ng 5.0% sa parehong panahon. Tumaas ng 14% ang pinakamahusay na gumaganap na malalaking cap stock at ang pinakamahusay na gumaganap na small cap stock ay tumaas ng 7%. Sa pangkalahatan, 18 sa 20 Safest Dividend Yield stocks ang lumampas sa kani-kanilang mga benchmark (S&P 500 at Russell 2000) mula Abril 21, 2022 hanggang Mayo 17, 2022.

Kasama lang sa Modelong Portfolio na ito ang mga stock na nakakakuha ng kaakit-akit o talagang kaakit-akit na rating, may positibong libreng cash flow at mga kita sa ekonomiya, at nag-aalok ng ani ng dibidendo na higit sa 3%. Ang mga kumpanyang may malakas na libreng cash flow ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad at mas ligtas na mga ani ng dibidendo dahil alam kong mayroon silang pera upang suportahan ang dibidendo. Sa tingin ko ang portfolio na ito ay nagbibigay ng isang natatanging mahusay na na-screen na pangkat ng mga stock na makakatulong sa mga kliyente na higitan ang pagganap.

Itinatampok na Stock para sa Mayo: Best Buy
BBY

Ang Best Buy (BBY) ay ang itinatampok na stock sa May's Safest Dividend Yields Model Portfolio. Orihinal kong ginawa ang Best Buy na Long Idea noong Nobyembre 2018 at kamakailan ay inulit ang pagpili noong Oktubre 2021. Dahil ang aking orihinal na ulat, ang stock ay tumaas ng 7% kumpara sa isang 40% na pagtaas para sa S&P 500.

Pinalaki ng Best Buy ang kita ng 6% na pinagsama-sama taun-taon at ang net operating profit pagkatapos ng buwis (NOPAT) ng 12% na pinagsama-sama taun-taon mula noong piskal na 2017 (FYE ay 1/29/22). Ang NOPAT margin ng Best Buy ay tumaas mula 4% noong piskal na 2017 hanggang 5% noong piskal na 2022, habang ang mga namuhunan na kapital ay bumuti mula 4.1 hanggang 5.6 sa parehong panahon. Ang tumataas na mga margin ng NOPAT at mga pagbabago sa namuhunan na kapital ay nagtutulak sa return on invested capital (ROIC) ng kumpanya mula 14% sa fiscal 2017 hanggang 27% sa fiscal 2022.

Figure 1: Kita ng Best Buy at NOPAT Mula noong Fiscal 2017

Sinusuportahan ng Libreng Cash Flow ang Mga Regular na Pagbabayad ng Dividend

Ang Best Buy ay nagbayad ng mga dibidendo sa bawat taon mula noong piskal na 2003 at tinaasan ang regular na dibidendo nito mula $1.36/bahagi sa piskal na 2018 hanggang $2.80/bahagi sa piskal na 2022. Ang kasalukuyang quarterly na dibidendo, kapag ginawang taun-taon, ay nagbibigay ng 4.4% na ani ng dibidendo.

Ang pinagsama-samang FCF ng Best Buy ay madaling lumampas sa mga regular na pagbabayad ng dibidendo. Mula piskal 2018 hanggang piskal 2022, ang Best Buy ay nakabuo ng $9.6 bilyon (58% ng kasalukuyang market cap) sa FCF habang nagbabayad ng $2.7 bilyon na mga dibidendo, bawat Figure 2.

Kung ang paghina ng ekonomiya sa 2022 ay lumala, at ang FCF ng kumpanya ay maging negatibo tulad ng nangyari noong piskal na 2009, ang $2.9 bilyon na cash at katumbas ng pera ng kumpanya ay nagbibigay ng karagdagang layer ng proteksyon para sa dibidendo. Para sa sanggunian, nagbayad ang kumpanya ng $688 milyon sa mga dibidendo sa piskal na 2021.

Figure 2: Best Buy's FCF vs. Regular Dividends Mula noong Fiscal 2018

Ang mga kumpanyang may malakas na FCF ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad na mga ani ng dibidendo dahil ang kumpanya ay may pera upang suportahan ang dibidendo nito. Ang mga dibidendo mula sa mga kumpanyang may mababa o negatibong FCF ay hindi masyadong mapagkakatiwalaan dahil maaaring hindi mapanatili ng kumpanya ang pagbabayad ng mga dibidendo.

Ang Best Buy ay Undervalued

Sa kasalukuyang presyo nito na $80/share, ang Best Buy ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.5. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado ang NOPAT ng Best Buy na permanenteng bababa ng 50%. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic dahil ang Best Buy ay lumago ng NOPAT ng 7% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na dalawang dekada at 12% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na limang taon.

Kahit na ang NOPAT margin ng Best Buy ay bumaba sa 4% (limang taong average kumpara sa 5% sa TTM) at ang NOPAT ng kumpanya ay bumaba ng 1% na pinagsama taun-taon sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $153/share ngayon – isang 91% baligtad. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Kung ang kumpanya ay lumago nang higit pa sa NOPAT alinsunod sa mga makasaysayang rate ng paglago, ang stock ay may higit na pagtaas.

Ang Mga Detalye ng Kritikal na Natagpuan sa Pansiyal na Pag-file ng Teknolohiya ng Robo-Analyst ng My Firm

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-K ng Best Buy:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $315 milyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pag-alis ng $9 milyon sa mga hindi pang-operating na gastos (<1% ng kita).

Balance Sheet: Gumawa ako ng $3.9 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagtaas na $1.0 bilyon. Ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $2.4 bilyon (36% ng iniulat na mga net asset) sa mga asset write-down.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $4.2 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbaba ng halaga ng shareholder ng $3.4 bilyon. Bukod sa kabuuang utang, ang isa sa mga pinakakilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $348 milyon sa sobrang cash. Kinakatawan ng pagsasaayos na ito ang 2% ng market value ng Best Buy.

Pagbubunyag: Si David Trainer, Kyle Guske II, at Matt Shuler ay walang natatanggap na kabayaran upang isulat ang tungkol sa anumang tiyak na stock, style, o tema.