Ang kongresista ng Texas at House Speaker na si Sam Rayburn ay tanyag na nagbibiro, "Ang sinumang jackass ay maaaring magpabagsak ng kamalig, ngunit nangangailangan ng isang bihasang karpintero upang magtayo nito." Ang pagkakatulad na iyon na partikular na angkop kapag sinusuri ang mga kamakailang patakaran sa enerhiya mula sa administrasyong Biden, kabilang ang pangkalahatang pag-aalinlangan na reaksyon mula sa mga analyst ng industriya sa pinaka kamakailang talumpati sa mga pamilihan ng langis ngayong linggo.
Ang reaksyong iyon ay nagpapakita na ang mga analyst ng enerhiya ay nadulas sa kanilang sariling oil slick ng maling impormasyon. Palaging madali para sa mapang-uyam ngunit magkasalungat na mga analyst at komentarista sa industriya pinapulitika ng lob ang mga beanbag sa mga desisyon ng administrasyon. Oo naman, ang White House ay maaaring nagkaroon ng mga tagumpay at kabiguan na may ilang mga pagkakamali nang maaga-pati na rin mahinang pagmemensahe sa mga solusyon sa enerhiya. Ngunit ang pakikinig sa mga kinikilingang reklamo sa industriya ay lalong naging kuwento ng dalawang katotohanan.
Ang nangingibabaw na salaysay na ipinakita ng karamihan sa mga analyst ng enerhiya ay ang isang katakut-takot at dystopian na pandaigdigang pananaw na "supply shock". Inilalarawan nila ang administrasyon bilang higit na walang timon sa mga hamon sa enerhiya, na pinupulitika ang mga paglabas ng mabilis na lumiliit strategic petroleum reserves (SPR) para maglagay ng band-aid sa pagbaba ng presyo bago ang midterm elections, hindi kayang harapin mga hamon sa supply. Mas sinisisi nila ang administrasyon sa sabay-sabay na pagkakasala sa pangalawa at pangatlo sa pinakamalaking producer ng langis, ang Saudi Arabia at Russia, sa gitna ng matinding pagbawas sa produksyon ng OPEC+ at ang ikaanim na pakete ng parusa ng European Union upang ipagbawal ang langis ng Russia noong Disyembre. At inaakusahan nila ang White House ng pagpatay sa kasarinlan ng enerhiya ng US sa pamamagitan ng paglulunsad ng krusada ng ESG laban sa langis, pagharang sa mga pipeline, pagputol ng mga federal leases at pagbabanta sa pag-access ng mga kumpanya ng enerhiya sa kapital at ang pananaw para sa pangmatagalang demand.
Ngunit ang dystopic vision na ito ay nakabatay sa mapanlinlang na impormasyon. Marahil ay matalino ang mga energy analyst na ito na i-redirect ang kanilang apoy mula kay Pangulong Biden at i-target ang kanilang pag-aalinlangan sa duplicitous na Saudi-Russian OPEC+ cartel sa halip. Ang mga bias na analyst na ito, na nag-proyekto na ang langis ay magiging $400/barrel sa ngayon sa halip na ang kasalukuyang $84/barrel, ay hindi kinikilala ang ilang pangunahing katotohanan, kabilang ang:
* Ang US na ngayon ang pinakamalaking producer ng langis sa mundo at halos hindi nangangailangan ng langis ng Saudi; dahil binawasan na ng US ang pag-import ng langis ng Saudi ng higit 90% sa nakalipas na dekada hanggang 356,000 barrels sa isang araw.
* Pagmamay-ari ng US ang Aramco ngunit walang ingat na ibinigay ito sa mga Saudi nang mag-panic sina Pangulong Nixon at Henry Kissinger noong 1970s.
* Ang mga presyo ng gasolina ay dapat na bumagsak kamakailan upang tumugma sa pagbaba ng krudo, ngunit ang mga refinery ay nagtatamasa ng tumataas na windfall, na may mga kita ng apat na beses mula sa mga antas ng 2021. Nagdagdag ang mga refiner $30 isang bariles sa pagpino ng mga margin sa ibabaw ng presyo ng krudo—kahit 1 milyong barrels kada araw sa Ang kapasidad ng pagpino ay idinagdag noong 2022 sa marami pang darating sa 2023. Hindi iyan binibilang ang pagbabalik ng daan-daang libong barrels ng kapasidad na kinuha offline dahil sa mga kakaibang pagkawala at pagkagambala sa nakalipas na ilang buwan dahil sa maling pamamahala sa refinery.
* Ang bilyun-bilyong dolyar na mga producer ng langis na nawala noong 2020 ay hindi dahil kay Biden, na hindi pa nahalal, ngunit dahil sa mga pagsasara ng ekonomiya na nauugnay sa COVID.
* Ang mga pederal na pagpapaupa sa ilalim ni Biden ay higit na lumampas sa mga nasa ilalim ng Trump—na may 3,557 permiso para sa pagbabarena ng langis at gas sa mga pampublikong lupain sa unang taon ni Biden, na higit pa sa unang taon ng Trump Administration na kabuuang 2,658, na may mga record na bilang ng mga hindi nagamit na pag-upa. Iyan ang kaso kahit na ang lahat ng pederal na pag-upa ay pinagsama-sama mas mababa sa 20% ng lahat ng produksyon ng langis at gas ng US.
* Nagbibigay na ang US mas maraming gas sa EU kaysa sa ginawa ng Russia sa tuktok nito, at ngayon ang EU ay bumibili ng 80% na mas mababa mula sa Russia kaysa sa ginawa nila bago ang pag-atake ng Russia sa Ukraine.
* Ang kamakailang pagtaas ng presyo ng Saudi/OPEC ay hindi nabigyang-katwiran ng mga pamilihan ng langis dahil ang mga producer ay kumikita na ng 80% profit margin. Tanging ang hindi mahusay na producer ng langis Russia, na may break-kahit doble ang gastos sa produksyon kaysa sa Saudi Ang Arabia, ay nangangailangan ng mga pagtaas ng presyo na ito, upang pasiglahin ang digmaan nito.
* Ang mga release ng US SPR ay hindi pampulitika. Bawat modernong pangulo ay pinahintulutan ang makabuluhang paglabas ng SPR, kabilang si Donald Trump—na nakaharap din atake mula sa self-serving industry mga boses. Higit pa rito mga bansa tulad ng Saudi at Tsina mapanatili ang kanilang sariling malaking estratehikong reserbang petrolyo kung saan naglabas sila ng sapat na suplay sa hindi bababa sa hanggang sa taong ito.
* Ang bagong patakaran ni Biden ng muling pagdadagdag ng SPR sa pamamagitan ng mga kontrata sa hinaharap, sinasamantala backward-dated futures markets kung saan mura ang pag-hover ng langis sa humigit-kumulang $70 bawat bariles, nakakandado ng malaking kita para sa mga domestic producer ng langis sa mga darating na taon—na Tumanggi si Riyadh na gawin ito.
Katulad nito, salungat sa propaganda ni Vladimir Putin na ang mga parusa sa Kanluran ay hahantong sa mga pagkabigla sa supply ng enerhiya, sa katunayan ay si Putin ang kusang-loob na pinipigilan ang parehong mga supply ng langis at gas. Ang US Treasury Department ay proactively ilagay ipasa ang price cap scheme tahasang iwasan ang pagkabigla sa suplay pagdating ng Dis. 5, kapag ang karagdagang parusa ng EU ay nagsimula, tinitiyak na ang langis ng Russia ay patuloy na dumadaloy sa mga pandaigdigang merkado habang sabay na nililimitahan ang kita ni Putin.
Ang anumang desisyon ni Putin na pigilin ang supply ng langis pagkatapos ng Disyembre 5 kung paano niya pinipigilan ang supply ng gas mula sa Europa ay magiging isang sakuna, hindi sapilitang pagkakamali. Malamang na kailanganin niyang baligtarin ang kanyang sarili, katulad na katulad niya ngayon nagmamakaawa sa Europa na bilhin mas maraming gas ng Russia pagkatapos ng mga buwan ng blackmail.
At sa labis na kalungkutan ng maraming tagapagtaguyod ng kapaligiran, inilatag ni Biden ang batayan para sa isang unti-unting paglipat sa malinis na enerhiya, hindi ang magdamag na pagbabagong hinihimok sa kanya ng mga kritiko sa industriya ng boogeyman na gawin. Ang kanyang talumpati ngayong linggo tahasang nanawagan para sa pagtaas ng produksyon ng langis at gas sa loob ng bansa pati na rin ang kinakailangang reporma sa pagpapahintulot upang mapabilis ang pagtatayo ng enerhiya imprastraktura, partikular na ang mga gas pipeline na maaaring gawing berdeng hydrogen pipeline sa paglipas ng panahon.
Marahil ay mas nakakagulat na maraming mga analyst ang nagpapanatili ng anumang kredibilidad sa merkado, kung isasaalang-alang ang bilang ng mga hindi nasagot na tawag ng maraming mga analyst noong nakaraang taon lamang. Sa kanila.
* Itinanggi ng ilan na ang OPEC+ ay magkakaroon ng hindi nakaiskedyul na sorpresa sa Oktubre na may pagbawas sa produksyon na 2 milyong bariles.
* Marami ang naniniwala sa propaganda ng Saudi na ang kaharian ay walang ekstrang kapasidad, samantalang ang totoo ay ang mga Saudi 33% diskwento sa produksyon mga antas mula sa dalawang taon bago, habang tumatangging ilabas ang imbentaryo ng SPR.
* Naniniwala ang mga ekspertong ito sa mga pakiusap ng Riyadh na kailangan ang pagbawas sa produksyon upang mapanatili ang kakayahang kumita, hindi kailanman pinahahalagahan na ang teknolohiya ng US ay nagbibigay-daan sa mga Saudi na kumuha ng langis nang mas mababa sa kalahati ng halaga ng langis ng Russia, na may mababang break-even na ~$22 isang bariles.
* Sila nakalimutang alamin ang napakalaking mas mataas na mga gastos sa pagpapadala para sa pagkuha ng langis ng Russia sa Asya, pagbili sa mitolohiyang "pivot to Asia" ni Putin. Maling-mali din ang kanilang paniniwala na ang gas ay fungible at na si Putin ay maaaring umikot mula sa pagbebenta ng piped gas sa Europa sa China—bagama't wala siyang mga kinakailangang pipeline.
* Marami, kabilang si JP Morgan, ang nagsabi ng langis sa ngayon ay nagkakahalaga ng $380/barrel
* Sila minamaliit ang bilis ng liquified natural gas (LNG) upang i-backfill para sa gas ng Russia sa EU (nagbebenta na ngayon ang US ng mas maraming gas sa EU kaysa ginawa ng Russia noong peak nito noong Pebrero). Ganap na 86% ng gas ng Russia ang napunta sa EU ngunit hindi ito kailangan ng EU gaya ng kailangan ni Putin para ibenta ito sa kanila.
* Hindi nila ginawa isipin na makakagawa ang Germany ng anim na malalaking planta ng conversion ng LNG sa rekord ng oras upang madagdagan ang umiiral na 150 bcm ng re-gasification capacity.
Maliwanag, pagdating sa mga analyst ng industriya ng enerhiya, minsan ang emperador is hubo't hubad—na ang mga magkasalungat na ekspertong ito ay masyadong malapit sa kanilang sariling mga pinagmumulan ng industriya, na paulit-ulit na nagkakamali sa maling impormasyon ng Saudi at Russian. Hindi na nag-abala ang Riyadh na itago ang tahasang pagmamanipula nito sa mga analyst ng industriya. Kamakailan ay ang ministro ng langis ng Saudi sa publiko, walang awang sinira ang isang reporter ng Reuters at pinagbawalan ang Reuters mula sa mga pulong ng OPEC+ habang nag-shower ng mga pinapaboran na analyst itinuring niyang "mabait na kaibigan" na may malawak na pag-access sa pinakahuling press conference ng OPEC+. No wonder na sa dami mga eksperto sa industriya sa Saudi payroll o umaasa sa pag-access sa mga mapagkukunan ng Saudi, ang mga eksperto ay nanginginig sa takot sa pag-iisip na tumawid sa Riyadh.
Lumalampas sa mga analyst ng industriya na nag-parrote sa mabigat na maling impormasyon ng Saudi-Russia OPEC+ na alyansa, ang patakaran sa enerhiya ng US ay lubos na nangangako—ni hindi nagbibigay ng blangko na tseke sa industriya o hindi natitiklop sa Saudi blackmail tulad ng mga kasangkapan sa damuhan. Kung ang ilang mga analyst sa industriya ay maaaring lumampas sa groupthink na nagpapadulas sa kanilang mga landas.
Si Jeffrey Sonnenfeld ay ang Lester Crown Professor sa Management Practice at Senior Associate Dean sa Yale School of Management. Si Steven Tian ay ang direktor ng pananaliksik sa Yale Chief Executive Leadership Institute.
Ang mga opinyong ipinahayag sa mga piraso ng komentaryo ng Fortune.com ay mga pananaw lamang ng kanilang mga may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga opinyon at paniniwala ng Mabuting kapalaran.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/ignore-analysts-misinformation-oil-slick-214838915.html