Ang mga stock na nakatuon sa teknolohiya at paglago ay mayroon dominado mga merkado para sa higit sa isang dekada, ngunit isang "paradigm shift" ay darating habang ang Federal Reserve ay nagtataas ng mga rate ng interes upang labanan ang inflation, ayon kay Steve Eisman, senior portfolio manager sa Neuberger Berman Group. Sumikat si Eisman para sa kanyang matagumpay na taya laban sa mga subprime mortgage sa pangunguna sa Great Financial Crisis (GFC) ng 2008, na ipinakita sa aklat ni Michael Lewis noong 2010, Ang Big Maikling, at kasunod na pelikula ng parehong pangalan, kung saan ang isang karakter na kahawig niya ay ginampanan ni Steve Carell.
"Ang mga merkado ay may mahabang panahon ng paradigms kung saan ang ilang mga grupo ay mga pinuno," sinabi ng hedge funder sa Bloomberg in isang episode ng Kakaibang Maraming podcast Lunes. “Minsan ang mga paradigm na iyon ay marahas na nagbabago, at kung minsan ang mga paradigm na iyon ay nagbabago sa paglipas ng panahon, dahil ang mga tao ay hindi madaling sumuko sa kanilang mga paradigma. And I think we are going through a period, possibly, ganyan na naman.” Itinuro ni Eisman ang aklat ni Thomas Kuhn noong 1962, Ang Istruktura ng mga Rebolusyong Siyentipiko, bilang katibayan na ang mga merkado ay maaaring sumasailalim sa isang unti-unti, ngunit pabagu-bago ng paradigm shift.
"Noong nilikha ni Einstein ang kanyang teorya ng relativity, halimbawa...Hindi tulad ng sinabi ng lahat, 'Oh, hinihintay namin si Einstein, salamat sa Diyos, ngayon ay maaari na nating alisin si Newton.' Kinailangan ng ilang taon para mapagtanto ng mga tao na iyon ay isang mas mahusay na teorya. Sa tingin ko may nangyayaring ganyan sa mga palengke,” aniya. "Ang mga paradigma ay napakalalim na nakatanim sa utak ng mga tao na hindi nila maisip, kung minsan, na maaaring may iba pa."
Pagkatapos ng mga taon ng tumataas na tech stock at cryptocurrencies, sinabi ni George Ball, chairman ng Sanders Morris Harris, isang kumpanya sa pamumuhunan na nakabase sa Houston, Mabuting kapalaran noong Disyembre na inaasahan din niya ang pagbabago ng paradigm sa mga merkado ngayong taon habang ang mga namumuhunan ay nagsasagawa ng mas konserbatibong diskarte.
"Sa palagay ko, paminsan-minsan ay nagkakaroon ka ng pagbabago sa edad ng pamumuhunan at ekonomiya, at nasa isa na kami ngayon pagkatapos ng mahigit isang dekada ng halos zero na rate ng interes," sabi niya. "Ang mga panahon ng euphoria ay kailangang sundan ng mga panahon ng pag-iwas."
Ang luma at ang bago
Dahil ang Federal Reserve ay humahawak ng mga rate ng interes na malapit sa zero sa loob ng napakaraming taon pagkatapos ng Great Financial Crisis at sa panahon ng pandemya ng COVID-19, ang mga stock ng tech at paglago ay lumampas sa pangkalahatang merkado.
Ang mababang gastos sa paghiram ay nagpapahintulot sa mga kumpanyang ito na madaling mamuhunan sa paglago ng kita, at a kakulangan ng mabubuhay na alternatibo sa mga equities dahil sa mababang mga rate ay nangangahulugang ang mga mamumuhunan ay " mahalagang binayaran upang kumuha ng panganib" at mamuhunan sa mga ito, sabi ni Eisman. Higit pa rito, maraming mamumuhunan ang nagdurusa sa "Birago sakit,” ayon sa hedge funder. Ang ibig niyang sabihin ay ang tagumpay ng mga tech giant tulad ng Amazon—na ang ilan ay hindi kumikita sa loob ng maraming taon bago ang kanilang mga stock ay tumaas—na humantong sa isang panahon ng speculative na pamumuhunan sa mga stock na nakatuon sa paglago sa nakalipas na dekada.
"Mula 2010 hanggang sa simula ng 2022, kung ikaw ay isang kumpanya na walang kita ngunit malakas na paglago ng kita, pinangarap ng mga tao ang pangarap," sabi ni Eisman, na nangangatwiran na ang mga mamumuhunan ay palaging naghahanap ng susunod na Amazon, at madalas na binabalewala ang mga pangunahing kaalaman sa proseso. . Ngunit ngayon, sa pagtaas ng mga rate, sinabi ni Eisman na naniniwala siyang ang paglago ng kita sa marami sa mga kumpanyang ito ay bumabagal na ngayon, at isang bagong panahon ang darating para sa mga mamumuhunan.
Inilarawan niya kung paano naabutan ang mga dating pinuno ng stock market sa mga nakaraang pagbabago sa paradigm sa merkado tulad ng nangyayari ngayon, na binanggit na ang mga stock sa pananalapi na lumampas bago ang 2008, "literal na walang nagawa hanggang 2020."
"Tawagin itong isang dosenang taon kung saan ang lumang grupo ng pamumuno ay sumingaw," sabi niya.
Ang hedge funder ay nagpatuloy upang mangatwiran na ang pagtaas ng paglago at mga tech na stock na mga pinuno ng merkado upang simulan ang taon ay isang halimbawa kung paano "ang mga tao ay hindi madaling sumuko sa mga paradigma." Ang tech-heavy Nasdaq ay tumaas ng higit sa 13% taon hanggang sa kasalukuyan, at ang ARK Innovation ETF ni Cathie Wood—na nakatutok sa mga tech at growth stock at naging bellwether para sa sektor sa panahon ng pandemya—ay higit sa 37%. Nagbabala si Eisman na maaaring ito ang "huling hurrah" para sa mga stock na ito, ngunit idinagdag na ito ay nakasalalay sa Federal Reserve.
“Sinabi ni [Federal Reserve Chair Jerome] Powell na patuloy siyang magtataas ng mga rate, at ang mahalagang pangungusap ay, 'at iiwan niya sila doon.' Kung iiwan niya sila doon, sa tingin ko magkakaroon tayo ng paradigm shift. Kung mag-cut siya ulit, babalik kami sa dati,” paliwanag niya. "Sa tingin ko ay iiwan niya sila doon at magkakaroon tayo ng paradigm shift, ngunit hindi ito malalaman sa puntong ito."
Hindi ito 2008…
Habang si Michael Burry, isa pang hedge funder na pinasikat sa tagumpay ng Ang Big Maikling, ay nagtalo na ang mga stock ay nasa "pinakamahusay haka-haka bubble sa lahat ng panahon" mula noong 2021 at hinulaang ang "ina ng lahat ng pag-crash,” hindi naniniwala si Eisman na ang kasaysayan ay umuulit. Ang pinahusay na regulasyon sa sistema ng pananalapi ay lumikha ng isang mas ligtas na sistema, sabi niya.
"Sa tingin ko 2000 at 2008 para sa ilang mga mamumuhunan ay tulad ng PTSD," sabi niya. "Walang maraming tao sa Planet Earth na talagang nauunawaan kung gaano talaga nagbago ang istruktura ng pananalapi ng Estados Unidos at Europa. Kaya nakikita nilang bumababa ang mga pamilihan at sinasabi nila sa kanilang sarili, 'Oh, Diyos ko, may masamang mangyayari.'”
At habang nagbabala si Burry na isang "pinalawig na multiyear recession” ay malamang na nasa daan, sinabi ni Eisman na inaasahan niya ang isang bagay na mas banayad.
"May masamang mangyari, alam mo, maaari tayong magkaroon ng pag-urong," sabi niya. “Pero feeling ko, magkakaroon tayo ng makalumang recession. Hindi tayo magkakaroon ng napakalaking krisis sa pagkasira kung saan ang sistema ay ganap na nasa panganib, na kung ano ang nangyari noong '08."
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang Olympic legend na si Usain Bolt ay nawalan ng $12 milyon na ipon dahil sa isang scam. $12,000 na lang ang natitira sa kanyang account
Ang tunay na kasalanan ni Meghan Markle na hindi mapapatawad ng publiko sa Britanya–at hindi maintindihan ng mga Amerikano
'Hindi ito gumagana.' Nagsasara na ang pinakamagandang restaurant sa mundo dahil tinawag ng may-ari nito na 'unsustainable' ang modernong fine dining model.
Ipinatong lang ni Bob Iger ang kanyang paa at sinabihan ang mga empleyado ng Disney na bumalik sa opisina
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html