Pinag-aralan ng BNP Paribas ang 100 taon ng pag-crash ng merkado — narito ang sinasabi nitong susunod na darating

Ang mga strategist na pinamumunuan ni Greg Boutle, pinuno ng US equity at derivatives na diskarte, ay umaasa sa isang kaganapan sa pagsuko sa susunod na taon. "Ito ay isang pag-alis mula sa kasalukuyang bear market regime, na kung saan ay nailalarawan sa pamamagitan ng paggiling na mas mababa sa mga equities habang ang mga P/E multiple ay nagkontrata," sabi nila.

Ang pinakahuling pag-crash — ang pagbagsak ng COVID-19 noong Marso 2020 — ay isang masamang template sa kanilang pananaw, dahil pareho itong hinihimok ng matinding katangian ng pagsara ng ekonomiya at mabilis na pagtugon sa pananalapi at pananalapi. Hindi rin nila inaasahan na ang 2008 ang magiging modelo, dahil nakikita nila ang US GDP na kumukuha ng humigit-kumulang 1% sa susunod na taon, at ang mga kita sa bawat bahagi ay bumababa ng 1.5%.

Gayunpaman, ang 2002 ay medyo kinatawan ng mga recessionary crash. Ang bear market na iyon ay higit sa dalawang taon ang haba, na may drawdown na 50%, at isang 29 percentage point na peak-to-trough na paglipat sa VIX
VIX,
+ 2.44%.
Ang karaniwang recession bear market ay 1.5 taon ang haba, na may median drawdown na 38% at median peak sa VIX na 40.5.

"Kung ilalapat natin ang mga average na iyon sa merkado ngayon, ito ay nagpapahiwatig ng isang labangan sa kalagitnaan ng susunod na taon, ang S&P ay bumababa nang malapit sa 3,000, at kasama ang VIX sa mababang 40s," sabi nila.

Ang bull market na natapos noong nakaraang taon ay katulad ng noong 1990s, na may mataas na partisipasyon sa tingi, napakalaking P/E multiple price expansion at marami sa mga nangungunang gumaganap ay hindi kumikita. Natapos ang S&P 500 noong 2002 na may price-to-equity ratio na 14. Ang forecast ng BNP sa EPS noong 2024 na $231 ay nagpapahiwatig ng 3,250 para sa S&P 500 kung ang P-to-E multiple ay bumaba sa 14.

Sa isang maayos na pagsusuri, muling nilikha ng BNP ang VIX
VIX,
+ 2.44%,
na ipinakilala ng CBOE noong 1993, upang masakop ang huling 100 taon. Karaniwan, ang pagkasumpungin ay tumataas sa o bago ang labangan ng merkado.

"Isinasaalang-alang namin ang pagsuko bilang isang hakbang na nauugnay sa isang pakiramdam ng pagkasindak na nagsasangkot ng rebasing ng mga inaasahan, agresibong pinutol ng mga analyst ang mga pagtataya, pagkasumpungin ng spiking at muling pagpepresyo ng mga buntot. Sa nakalipas na 100 taon, ang mga pagsuko sa pagkasumpungin ay karaniwang dumating kasabay ng labangan sa merkado, "sabi nila.

Ano ang gusto nila sa naturang palengke? Ang isang ideya ay maghanap ng mga kumpanyang nagpapanatili ng mga stock buyback sa pamamagitan ng paghina. Ang isa pa ay ang pagtingin sa mga kumpanyang may momentum sa kita, kahit na ang tanging sektor na natukoy na may positibong momentum sa isang kaugnay na tsart ay mga utility
XLU,
+ 0.62%.
Mahina pa rin ang tech, kahit na ang tinatawag nitong prime tech ay maaaring makalampas sa mas maraming speculative at cyclical na bahagi ng sektor.

Ang palengke

Pagkatapos ng pagbagsak ng Martes, ang stock futures ng US
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
mas mababa ang talim. Mga futures ng langis
CL.1,
-0.15%
nahulog, at ang 10-taong ani
TMUBMUSD10Y,
3.473%
ay 3.54%. Ang pagbabaligtad sa pagitan ng 2-taon at 10-taon ngayon ay nasa mga antas na huling nakita mula noong 1980s.

Para sa higit pang mga update sa merkado at mga naaaksyunan na ideya sa kalakalan para sa mga stock, opsyon at crypto, mag-subscribe sa MarketDiem ng Investor's Business Daily.

Ang buzz

China noong Miyerkules nag-anunsyo ng isang serye ng mga hakbang na nagbabalik sa mga paghihigpit laban sa COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
tumalon ng 26% sa premarket trade pagkatapos na sorpresahin ng kumpanya ng database ang Wall Street sa pagtataya ng kita. Ang Bargain Outlet ni Ollie
OLLI,
+ 0.73%
bumagsak ng 9% matapos mawala ang mga kita at pagtatantya ng kita. Nagtitingi ng video game at stock ng meme na GameStop
GME,
-8.49%
ulat pagkatapos ng pagsasara ng kampana.

Nagbebenta ng ginamit na kotse na Carvana
CVNA,
-5.49%
nagpatuloy sa pag-skid, kasama ang pag-uulat ng Bloomberg na ang mga nagpapautang ay sumang-ayon na magsama-sama upang maiwasan ang mga salungatan na lumitaw sa iba pang mga pagsasaayos ng utang.

Itinatampok ng binagong data ng produktibidad at kredito ng consumer sa Oktubre ang isang tahimik na kalendaryo sa ekonomiya.

Nanalo si Raphael Warnock sa runoff upang maging senador ng Georgia, na nagbigay sa mga Demokratiko ng 51-to-49 na kalamangan sa itaas na kamara, na nagpapahintulot sa kanila na makakuha ng mga hudisyal na nominasyon sa pamamagitan ng mas mabilis at mag-isyu ng higit pang mga subpoena.

Pinakamahusay sa web

Grindr
GRND,
-3.92%
ay ang posterchild para sa imploding SPACs.

Higit pa sa paglabas ng pondo ng komersyal na ari-arian sa kalagayan ng Blackstone
BX
-3.95%
pagsususpinde ng mga pagtubos sa isang pangunahing pondo ng real estate.

Inaresto ng pulisya ang 25 suspek - kabilang ang isang miyembro ng isang maharlikang pamilyang Aleman - sa isang pakana upang ibagsak ang gobyerno ng Germany.

Mga nangungunang ticker

Narito ang mga pinakaaktibong stock-market ticker noong 6 am Eastern.

Ang tsart

Ang data ng credit ng consumer na dapat bayaran mamaya sa Miyerkules ay maaaring magpakita ng higit pang katibayan ng mga Amerikano na bumaling sa mga credit card sa harap ng tumataas na mga presyo. Ang pagtaas ng utang na iyon ay dumarating habang ang mga ipon ay lumala. Inaasahan ng mga analyst sa JPMorgan na ang mga pagbabayad ng stimulus ay nasunog sa kalagitnaan ng susunod na taon.

Random na nagbabasa

Ano mga salitang sumpa — sa maraming wika — ay may pagkakatulad.

A larawan ng isang French bulldog tumulong na basagin ang isang drug ring.

ito nanlaban ng pating ang feisty turtle.

Ang Kailangang Malaman ay nagsisimula nang maaga at na-update hanggang sa pagbubukas ng kampanilya, ngunit mag-sign up dito upang maihatid ito nang isang beses sa iyong email box. Ang na-email na bersyon ay ipapadala sa ganap na 7:30 ng Silangan.

Makinig sa Pinakamahusay na Bagong Ideya sa Podcast ng Pera kasama ang reporter ng MarketWatch na si Charles Passy at ekonomista na si Stephanie Kelton