"Ang lahat ng mga pagpipilian ay nasa talahanayan," sagot ni West.
Ang balanse ng Boeing ay napinsala nang husto ng mga dalawahang problema ng Covidien-19 at ang 737 MAX. Ang MAX jet ay na-ground sa buong mundo mula Marso 2019 hanggang Nobyembre 2020 pagkatapos ng dalawang nakamamatay na pag-crash. At sinira ng Covid ang demand para sa paglalakbay sa himpapawid, na sumasakit sa demand para sa mga produktong Boeing.
Bago ang ikalawang pag-crash ng MAX, ang Boeing ay nag-ulat ng humigit-kumulang $7 bilyon na cash laban sa $15 bilyon sa maikli at pangmatagalang utang sa mga libro nito, ayon sa FactSet. Ang pakikinabang ay hindi gaanong mahalaga para sa mga namumuhunan. Nakabuo ang Boeing ng $13.6 bilyon sa libreng cash flow sa 2018.
Pag-sign up sa Newsletter
Ang Araw-araw ng Barron
Isang panayam sa umaga sa kung ano ang kailangan mong malaman sa darating na araw, kasama ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.
Ngayon, ang Boeing ay may humigit-kumulang $12 bilyon na cash at $58 bilyon sa maikli at pangmatagalang utang. Ang proyekto ng mga analyst na Boeing ay bubuo ng libreng cash flow na humigit-kumulang $900 milyon sa 2022. Ang pagbuo ng libreng-cash-flow ay nalulumbay pa rin. Inaasahang aabot ito ng humigit-kumulang $9 bilyon at $11 bilyon sa 2023 at 2024, ayon sa pagkakabanggit.
Ang Boeing ay mayroon ding halos $15 bilyon sa mga hindi nagamit na credit revolver sa pagtatapon nito, at sinabi ni West sa unang-quarter conference call ng kumpanya na ang pamamahala ay nararamdaman na "napakakomportable sa aming posisyon sa pagkatubig at sa balanse."
Ang mga ratio ng leverage ng netong utang sa libreng cash flow ay mukhang mas masahol kaysa sa ginawa nila. Higit pa rito, ang Boeing ay may mas maraming netong utang kaysa sa pangunahing karibal nito,
Airbus
(AIR.France). Ang European aerospace giant ay may humigit-kumulang $16 bilyon na cash laban sa $13 bilyon na utang.
Ang malakas na balanse ng Airbus ay magiging mahirap para sa Boeing na kalabanin. Pagkatapos ng lahat, ang mga bagong eroplano ay nagkakahalaga ng bilyun-bilyong dolyar upang bumuo.
Ang isang Boeing stock sale ay isang mabubuhay na opsyon, ngunit ito ay pakiramdam ng huli. Noong Agosto 2021, Barron ng iminungkahi ng Boeing na mag-isyu ng equity upang ayusin ang may sakit nitong balanse, at tumulong sa pagpopondo sa pagbuo ng bagong produkto. Ang mga pagbabahagi ay ipinagkalakal ng higit sa $234 noong panahong iyon.
Noong panahong iyon, analyst ng Credit Suisse Robert Spingarn sinabi ng mga mamumuhunan ng Boeing na malamang na tumanggap ng isang pagbebenta ng bahagi. Simula noon, lumipat si Spingarn sa Melius Research. Ni-rate niya ang Boeing stock sa Buy na may $256 na target na presyo.
Ang aming mungkahi ay para sa Boeing na magbenta ng $10 bilyon hanggang $15 bilyong stock. Sa pagbaba ng presyo ng bahagi ngayon, kakailanganin ng higit pa sa kanila upang mapataas ang halagang iyon.
Ang mga mamumuhunan ay maaaring hindi gaanong mapagpatawad sa isang isyu sa stock ngayon na ang presyo ng stock ay bumaba ng humigit-kumulang 42% mula noong kalagitnaan ng Agosto 2021. Ang mga pagbabahagi ng Airbus ay bumaba ng humigit-kumulang 7% sa parehong span.
At kung ang Boeing ay maglalabas ng stock sa, sabihin nating $175 bawat bahagi, sa halip na $230, ito ay humigit-kumulang $10 off Barron ng mungkahi na ang mga pagbabahagi ay maaaring ikalakal ng kasing taas ng $315. Bilang tugon sa isang kahilingan para sa komento, tinukoy ni Boeing Barron ng bumalik sa kamakailang mga komento ni West sa kumperensya ng Goldman.
Iyon ay hindi isang malaking salungat, lalo na sa stock na mas mababa sa $140 sa kamakailang kalakalan. Gayunpaman, ang malalaking benta ng stock ay maaaring maging isang overhang o isang self-fulfilling propesiya. Ang lahat ay naghihintay na bumili hanggang sa makita nilang natapos ang isyu sa stock.
Ang malaking agwat sa pagitan ng presyo ngayon at sa kalagitnaan ng Agosto na $234 na antas, gayunpaman, ay maaaring ang dahilan kung bakit ang mga mamumuhunan ay kumukuha ng balita nang walang tigil sa Miyerkules. Ang mga pagbabahagi ng Boeing ay mukhang hindi apektado ng balita. Ang stock ay tumaas ng 1.8% sa kalakalang tanghali. Ang
S&P 500
at
Dow Jones Industrial Average
ay 0.4% at 0.7%, ayon sa pagkakabanggit.
Sumulat kay Al Root sa [protektado ng email]