Interesado ka ba sa isang klase ng asset na gumagawa ng mga pangmatagalang kita na halos kasing ganda ng stock market ngunit walang kaugnayan sa stock market gaya ng mga bono?
Siyempre gagawin mo. Ngunit mayroon bang ganitong klase ng asset?
Oo, at nasa ilalim mismo ng aming mga ilong — literal: Residential real estate.
Ito ay lalong mahalagang impormasyon ngayon na ang mga stock ay pumasok sa isang bear market at ang mga bono ay nabigo na magbigay ng unan na inaasahan ng mga mamumuhunan. Noong Hunyo 13, ang araw ng S&P 500
SPX,
nagsara ng higit sa 20% sa ibaba nito noong Enero 3 na mataas, pangmatagalang Treasurys ay nakaupo sa mas malaking pagkalugi — 22.1%, ayon sa paghatol ng Vanguard Long-Term Treasury ETF
VGLT,
Ang residential real estate, sa kabaligtaran, ay hindi lamang lumaban sa pagbaba ng mga stock ngunit aktwal na nakakuha ng halaga. Hindi namin alam ang tiyak na laki ng kita, dahil ang mga presyo ng bahay ay hindi sinipi araw-araw. Ngunit ang S&P Case-Shiller 10-City Composite Index ay tumaas ng 8.9% mula Enero 3 hanggang Hunyo 13, ayon sa FactSet. Ang kontrata ng spot futures na naka-peg sa index na ito ay umunlad ng 9.8% sa parehong panahon.
Ang masayang resultang ito ay hindi basta-basta.
Isaalang-alang ang mga natuklasan ng isang pangunahing proyekto ng pananaliksik sa kung ano ang tinutukoy ng mga may-akda nito bilang "Ang Rate ng Pagbabalik sa Lahat.” Ang database, na umaabot pabalik sa huling bahagi ng 1800s, ay pinagsama-sama ni Òscar Jordà ng Federal Reserve Bank of San Francisco; Katharina Knoll ng Free University of Berlin; Dmitry Kuvshinov ng Universitat Pompeu Fabra; Moritz Schularick ng Unibersidad ng Bonn; at Alan M. Taylor ng University of California, Davis.
Nalaman nila na sa mga taon ng kalendaryo mula noong 1891 kung saan bumagsak ang stock market ng US, ang US residential real estate ay gumawa ng average na kita na 6.4%. Iyan ay halos dalawang taunang porsyento na puntos na mas mahusay kaysa sa maihahambing na pagbabalik ng mga pangmatagalang bono ng gobyerno ng US, ayon sa mga mananaliksik. Higit pa rito, mas mahusay pa ang ginawa ng residential real estate kaysa sa mga bono sa mga taon kung saan tumaas ang stock market, na tinalo ang mga pangmatagalang bono ng gobyerno ng US ng 4.7 annualized percentage points.
Ang resulta ng kasaysayang ito na "heads-I-win-tails-I-win-even-more" ay nangangahulugan na ang residential real estate ay lubhang nalampasan ang parehong mga stock at mga bono sa isang batayan na nababagay sa panganib. Ang Sharpe Ratio nito — isang sukatan ng pagganap na nababagay sa panganib — ay 76% na mas mahusay kaysa sa mga stock ng US at 82% na mas mahusay kaysa sa mga bono ng gobyerno ng US.
Inflation at real estate
Ang isa pang katangian ng residential real estate na ginagawang lalong mahalaga bilang portfolio diversifier ay ang pagganap nito sa panahon ng inflationary. Ang talahanayan sa ibaba ay naghihiwalay sa lahat ng taon mula noong 1891 sa apat na pantay na grupo ayon sa kanilang mga rate ng inflation. Pansinin na ang average na kabuuang kita ng klase ng asset na ito ay tumataas kasabay ng inflation, hindi katulad ng kung ano ang kaso para sa alinman sa mga stock o mga bono.
| Kuwartil ng inflation | Kabuuang pagbabalik ng mga stock ng US | Kabuuang pagbabalik ng mga pangmatagalang bono ng gobyerno ng US | Ang kabuuang kita ng US residential real estate |
| 25% ng mga taon na may pinakamababang inflation | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| Pangalawa hanggang sa pinakamababang inflation quartile | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| Pangalawa hanggang sa pinakamataas na inflation quartile | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| 25% ng mga taon na may pinakamataas na inflation | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
Sobrang ganda para maging totoo? Natural lang na magtaka kung may catch.
At mayroong: Walang madaling paraan upang mamuhunan sa residential real estate bilang isang asset class. Ang tanging paraan ay gawin ito ay sa isa sa mga futures na kontrata sa CME na naka-benchmark sa index ng Case-Shiller. (Pakitandaan na ang pamumuhunan sa komersyal na real estate sa pamamagitan ng isang pondo ay ganap na naiiba kaysa sa pamumuhunan sa residential real estate.)
Ngunit ito ay isang hindi perpektong solusyon, dahil ang merkado para sa mga kontratang ito ay manipis at ang pinakamahabang-mature na kontrata ay limang taon na lamang. Nangangahulugan iyon na bawat limang taon, nahaharap ka sa panganib ng pag-roll ng isang mature na kontrata sa isang kasunod na kontrata sa posibleng hindi paborableng mga presyo.
Ang tanging alternatibo sa pamumuhunan sa isang kontrata sa futures ng Case-Shiller ay lilitaw na ang iyong tahanan o iba pang indibidwal na residential property. Iyon din ay isang hindi perpektong solusyon, dahil tiyak na magkakaroon ka ng maraming kakaibang panganib sa mga pamumuhunang iyon. Maari kang madaig nang husto ang klase ng asset sa kabuuan — o seryosong nahuhuli ito.
Gayunpaman, gaya ng napapansin ng mga mananaliksik na "Rate of Return on Everything", ang pagganap ng residential real estate ay napakaganda na nananatili itong isang nakakahimok na bahagi ng isang sari-sari na portfolio kahit na matapos ang accounting para sa mga kadahilanan tulad ng rollover risk sa futures market at kakaibang panganib sa mga indibidwal na ari-arian .
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email].
Source: https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo