Matagal nang lumipas ang buzz ni Box ngunit ang stock ay nakikipagkalakalan malapit sa isang record

Sa lingguhang seryeng ito, tinitingnan ng CNBC ang mga kumpanyang gumawa ng inaugural na listahan ng Disruptor 50, makalipas ang 10 taon.

Sa edad na 37, halos kalahati ng kanyang buhay ay nasa parehong trabaho si Aaron Levie. Siya ang CEO ng collaboration software vendor Kahon, isang negosyong sinimulan niya bilang isang sophomore sa University of Southern California.

Malayo sa mga araw nito bilang isang baguhang dorm room start-up, ang Box ay gumagamit na ngayon ng higit sa 2,100 mga tao at bumubuo ng halos $900 milyon sa taunang kita. Si Levie, sa kabila ng kanyang kamag-anak na kabataan, ay isang mabangis na beterano ng cloud software, isang industriya na binubuo ng Salesforce at kaunti pa sa oras na nagsisimula na ang Box.

Si Levie ay isa ring batikang beterinaryo pagdating sa drama sa Wall Street, at mayroon siyang mga galos upang patunayan ito.

Sa dekada mula nang gawin ng Box ang CNBC's pinakaunang listahan ng Disruptor 50, ang kumpanya ay nagbilang sa isang naantala ang IPO upang i-rightize ang ekonomiya nito, isang pinalawig na kahabaan ng stock underperformance at noong nakaraang taon ay kailangang pamahalaan sa pamamagitan ng a mainit na labanan kasama ang aktibistang mamumuhunan na Starboard Value, na noon ay hinihingi ang kumpanya ay maaaring maghanap ng mamimili o patalsikin ang CEO nito.

Pinananatili ni Levie ang kanyang trabaho, at sa huli ay isang independiyenteng Kahon matagumpay sa proxy fight nito sa Starboard. Sa wakas, ang mga namumuhunan ay tila nagustuhan ang kanilang nakikita.

Nalampasan kamakailan ng kumpanya ang lahat-ng-panahong mataas na presyo ng stock nito mula 2018, at naging ligtas na kanlungan ang Box sa panahon ng tech market's nosedive upang simulan ang 2022. Sa 76 na kumpanya sa Bessemer Venture Partners Cloud Index, ang Box ay ang pang-apat- pinakamahusay na performer at isa sa pitong miyembro lamang na hanggang ngayon sa taong ito.

"Ito ay isang kakaibang pag-angkin sa katanyagan," sabi ni Levie sa isang panayam kamakailan. "Literal na napunta ako sa kabilang panig ng bagay na ito, na ang pagkakaroon ng isang malusog na balanse ng paglago at kita ay talagang isang magandang bagay."

Ang mga pagbabahagi ng kahon ay umakyat ng higit sa 5% sa taong ito hanggang sa pagsasara ng Miyerkules, habang ang Nasdaq ay bumaba ng higit sa 11% sa kahabaan na iyon. Nag-rally ang stock noong Marso 17, pagkatapos mag-isyu ng Box a manghula sa araw ng analyst nito na nanawagan para sa paglago ng kita sa piskal na 2025 na 15% hanggang 17%, kasama ang operating margin na 25% hanggang 28%.

Sinabi ng mga analyst sa JMP sa isang ulat na ang na-update na patnubay ay "nagpapakita ng malakas na pagpapatupad ng kumpanya, pamumuno sa isang malaking merkado, at mga prospect para sa patuloy na pagpapabuti sa pananalapi."

Kahit na sa kamakailang momentum, hindi ito kung saan naisip ni Levie na pupunta siya, dahil sa hype sa paligid ng kanyang kumpanya 10 taon na ang nakakaraan, noong ito ay isang nakakapasong Silicon Valley start-up. Ang market cap nito ngayon ay nahihiya lamang sa $4 bilyon, mula sa humigit-kumulang $1.7 bilyon sa panahon ng kanyang 2015 IPO. Pinahahalagahan ng mga namumuhunan sa pakikipagsapalaran ang kumpanya sa $2 bilyon noong 2013, ang taon Inc. Magazine ilagay ang Levie sa takip bilang nito entrepreneur ng taon.

Ihambing iyon sa ilan sa mga nangungunang pangalan na sumali sa Box sa unang listahan ng Disruptor 50. Airbnb ay nagkakahalaga ng $106 bilyon, Shopify ay nasa $83 bilyon, ang Square (ngayon ay Block) ay nasa $75 bilyon at ang Atlassian ay nagkakahalaga ng $73 bilyon. Nasa listahan din sa taong iyon ang karibal ng Box Dropbox, na nahirapan mula noong 2018 IPO nito at ngayon ay may market cap na mas mababa sa $9 bilyon.

"Kategorya, naniniwala kami na kami ay undervalued," sabi ni Levie. Upang patunayan ito, ang kumpanya ay bumibili muli ng mga pagbabahagi at, sa araw ng analyst nito, dinagdagan ang planong muling pagbili nito ng $ 150 Milyon sa susunod na taon.

"Iyan ang aming mensahe," sabi ni Levie. "Sa tingin namin ang mga pagbabahagi ay talagang kaakit-akit para sa amin na pagmamay-ari" at na "mayroon kaming malaking pagtaas sa pasulong."

Ang ilan sa mga potensyal na pagtaas ay nagmumula sa paglago ng kita, na sa wakas ay bumibilis. Ang kita sa taon ng pananalapi na natapos noong Enero ay tumaas ng 13%, mula sa 11% noong nakaraang taon. Bago iyon, bumagal ang paglago sa loob ng walong magkakasunod na taon, dahil ang pagpapabuti ng pakikipagtulungan at mga tool sa pag-iimbak ng file ay nagiging mga murang productivity suite mula sa Google at microsoft.

Upang maabot ang paglago ng 17% sa loob ng tatlong taon, umaasa ang Box sa isang madiskarteng pagbabago na kinabibilangan ng pagbibigay ng mas maraming bagay sa mga customer nito.

Sa mga unang araw ng Box, ginampanan ng kumpanya ang papel ng upstart na kumuha ng direktang pagbaril sa Microsoft, na noon ay isang madaling target. Ang higanteng software ay hindi pa nakapasok lahat sa cloud at ang SharePoint na produkto nito ay isang clunky collaboration tool na hindi gumagana sa hanay ng mga mobile device na ginagamit ng mga consumer.

Pinadali ng app ng Box para sa mga tao na mag-imbak at magbahagi ng mga dokumento sa cloud at ma-access ang mga ito kahit saan. Ito ay masaya habang ang mga venture capitalist ay nagbibigay ng subsidiya sa paglago. Ngunit ang kumpetisyon ay nasa lahat ng dako, na iniiwan ang Box na walang kapangyarihan sa pagpepresyo.

Kapag Box's IPO prospectus lumapag noong Marso 2014, nakita ng mga mamumuhunan ang mga palatandaan ng isang maling modelo ng negosyo. Ang mga gastos sa pagpapatakbo sa pinakahuling quarter ay halos dalawang beses na mas mataas kaysa sa kita. Kaya naantala ng Box ang pag-aalok nito, nakalikom ng $150 milyon sa pribadong financing, at makalipas ang 10 buwan tumama sa palengke kasama ang mga pananalapi nito na tumuturo sa isang mas napapanatiling direksyon.

Sa mga sumunod na taon, malaking namuhunan ang Box upang lumipat mula sa produkto patungo sa platform. Sa halip na magbenta ng software ng pakikipagtulungan, nag-aalok na ito ngayon ng tinatawag nitong content cloud — isang buong hanay ng mga serbisyo para sa pag-iimbak at pagbabahagi ng mga dokumento, pamamahala sa daloy ng trabaho, pag-secure ng mga file at pagsasama ng mga tool ng third-party. Noong unang bahagi ng 2021, gumastos si Box ng $55 milyon sa pagsisimula SignRequest, pagdaragdag ng teknolohiyang e-signature sa cloud nito.

"Isang dekada na ang nakalilipas ang lahat ng napag-usapan namin ay pakikipagtulungan," sabi ni Levie. Ngayon, aniya, ang kumpanya ay "bumubuo ng isang kumpletong suite bilang kabaligtaran sa isang kakayahan na nagtutulak sa lahat ng paglago."

Sa 100,000-plus na customer nito, sinabi ng Box na 120 ang gumagastos ng hindi bababa sa $1 milyon bawat taon. Sa loob ng base ng kliyente nito, nakikita ng kumpanya ang "7x na pagkakataon sa pagpapalawak ng user" habang nagiging may kaugnayan ang mga produkto nito sa mas maraming tao sa lugar ng trabaho, ayon sa pagtatanghal ng araw ng analyst nito.

Sa mundo ng software bilang isang serbisyo, o SaaS, narinig ng mga mamumuhunan ang maraming kumpanya na ipinagmamalaki ang modelong "land and expand", nagbebenta sa isang maliit na pangkat ng mga developer o marketer at pagkatapos ay ginagamit ang footprint na iyon upang makakuha ng mas malawak na pag-aampon sa loob ng isang organisasyon.

Ginawa itong gumana ng Box sa pakikipagtulungan, ngunit marami pa itong mararating upang patunayan na ang platform nito ay maaaring maging isang mahalagang bahagi sa enterprise stack ng hinaharap. Bagama't ang stock ay lumampas sa pagganap nitong huli, nakikipagkalakalan pa rin ito sa humigit-kumulang apat na beses na pasulong na kita, na inilalagay ito sa ibabang ikalimang bahagi ng BVP cloud Index.

Ang magandang balita para kay Levie ay ang mga aktibista ay wala sa kanyang likuran, at ang mga sukatan ay bumubuti kung saan ito pinakamahalaga: ang libreng cash flow ay tumalon ng 41% noong 2022 hanggang sa $170.2 milyon.

"Sasabihin ko sa lahat ng mga tagapagtatag na maging mas nakatuon sa daloy ng pera," sabi ni Levie.

Sa dalawang maliliit na bata sa bahay, si Levie ay wala nang maraming oras upang magbigay ng coaching sa mga batang negosyante na nagsisikap na mag-navigate sa kasalukuyang market choppiness. Ngunit natutunan niya ang ilang mga bagay na dumadaan sa mga uri ng labanan na iniiwasan ng maraming tech entrepreneur.

At kung mayroon siyang anumang matalinong payo, ito ay:

"Ang Silicon Valley ay may mga pagbagsak at pag-agos," sabi ni Levie. Laging tumingin sa pangmatagalang ekonomiya, at "kung paano ka bubuo ng cash flow sa hinaharap," dagdag niya, "dahil ang hinaharap na iyon ay maaaring dumating nang mas mabilis kaysa sa iyong iniisip."