(Bloomberg) — Ang mga umuusbong na merkado ay mahusay na nakaposisyon upang tingnan ang isang pag-urong ng US at maaari pa ring maakit ang mga mamumuhunan sa kanilang paraan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Iyan ang mensahe mula sa mga tagapamahala ng pera kabilang ang JPMorgan Chase & Co. at Deutsche Bank AG kahit na ang pangamba sa pag-urong sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay nag-udyok sa mga Treasuries at iba pang mga kanlungang asset. Sa kabila ng panandaliang kaguluhan, sabi nila, ang mga umuunlad na bansa ay mapapawi ng murang mga paghahalaga, mas mataas na ani, mas mabilis na paglago at higit sa lahat, isang muling nabuhay na Tsina.
Iyan ay parang isang mataas na pagkakasunud-sunod na ibinigay sa kasalukuyang sukat ng mga pagkalugi sa mga umuusbong na merkado. Ang mga stock at mga bono ay nahawakan ng pinakamatinding pagbagsak mula noong 1990s, habang ang mga pera ay dumaranas ng kanilang pinakamalalang pagkalugi sa talaan, na tinalo kahit ang pagkatalo ng Covid noong 2020. At ang mga ari-arian ng Argentina ay nakatakda para sa mas mataas na pagsusuri kasunod ng biglaang pagbibitiw noong Sabado ng Ministro ng Ekonomiya na si Martin Guzman at ang paghirang ng isang makakaliwang ekonomista upang palitan siya.
Kaya bakit inaasahan ng mga mamumuhunan na ang papaunlad na mundo ay magpakita ng katatagan kapag tumama ang isang pag-urong ng US?
Ang Makasaysayang Ruta sa Umuusbong na Mga Merkado ay Naghahasik ng Mga Binhi ng Outperformance
"Maaaring malapit na tayo sa peak pessimism," sabi ni Oliver Harvey, na namumuno sa pagsasaliksik ng pera para sa central at eastern Europe, Middle East, Africa at Latin America sa Deutsche Bank. "May mga dahilan upang isipin na ang pagganap ng umuusbong na merkado ay maaaring tumagal nang mas mahusay kaysa sa mga nakaraang recession, kabilang ang napakababang dayuhang pagmamay-ari ng mga lokal na asset, isang medyo mataas na panimulang punto para sa mga rate ng interes at murang mga valuation."
Ipinapakita ng kasaysayan na ang mga inaasahan lamang ng problema sa ekonomiya ng US ay nagbubunsod ng maagang selloff sa mga umuusbong na merkado at iniiwan ang mga ito sa murang halaga kapag aktwal na dumating ang contraction. Halimbawa, ang US ay umalis sa tinatawag na Great Recession noong Hunyo 2009 lamang, ngunit ang mga umuusbong na merkado ng mga stock at mga bono ay nahulog sa ilalim ng Oktubre 2008 mismo, bago pa man magsimula ang Federal Reserve ng quantitative easing.
Ang Recession Fears Ibaon ang Inflation Pagkatapos ng Pangit na Kalahati
Mahaba, Katamtaman at Masakit: Ano ang Maaaring Magmukhang Susunod na Pag-urong ng US
Sa pagkakataong ito, nagsimula ang selloff sa mga umuusbong na merkado sa unang quarter ng 2021, isang buong taon bago ito nagsimula sa mga binuo na merkado.
"Murang ang mga asset ng EM sa kasaysayan at sa kanilang mga kapantay na binuo sa merkado," isinulat ni Grant Webster, Werner Gey van Pittius at Peter Kent ng Ninety One, sa isang email. "Iminumungkahi ng mga kasalukuyang pagpapahalaga na ang isang banayad na pag-urong ay napresyuhan na at ang isang mahirap na pag-urong - bagaman hindi ang aming batayang kaso - ay hindi malayong mapresyo."
Stimulus Nation
Sa lahat ng mga salik na sinasabi ng mga mamumuhunan na magpapaliit sa epekto ng lumiliit na ekonomiya ng US, walang mas mataas kaysa sa China. Pumupusta sila sa rebound sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo sa ikalawang kalahati habang unti-unting pinapagaan ng gobyerno ang mga paghihigpit sa Covid at pinapaluwag ng mga gumagawa ng patakaran ang mga setting ng pera.
"Kung ang Tsina ay lumalaki pa rin ng makatwirang mabuti, maaari nitong bahagyang pagaanin ang mga takot sa isang pag-urong ng US o Europa," sabi ni Claudia Calich, ang pinuno ng umuusbong na-market na utang sa M&G Investments. "Bagama't mayroon pa ring potensyal na macro headwind at ang ilan sa mga mahihinang bansa ay maaaring humarap sa mga kahirapan, ang mga presyo at valuation ay nakapag-adjust na nang malaki at marami sa mga negatibong salik ang napresyuhan na."
Ang sariwang pag-asa na ang US ay magpapagaan ng mga taripa sa mga pag-import ng China ay nakakatulong din sa pinabuting damdamin.
Maaaring Ipahayag ni Biden ang Desisyon na Pagaanin ang mga Taripa ng China Ngayong Linggo: DJ
Gayunpaman, may mga nagdududa na ang China ay maaaring gumanap ng isang napakalaking papel sa pagprotekta sa mga umuusbong na ekonomiya mula sa isang pag-urong ng US.
"Ang pagbawi sa China mula sa zero-Covid-related shutdown ay tiyak na makakatulong," sabi ni Kamakshya Trivedi, ang co-head ng pandaigdigang pananaliksik sa pera at mga rate ng interes sa Goldman Sachs Group AG. "Nagdududa ako na ito ay ganap na magsasanggalang sa mga umuusbong na merkado mula sa mga masamang epekto, ngunit ito ay magpapagaan sa epekto."
Pagkakaiba ng Paglago
Habang ang mga bansang umaasa sa mga pag-export sa US at Europa pati na rin sa mga may mahinang panlabas na balanse at mababang tunay na ani ay mananatiling mahina, ang mga nagluluwas ng hilaw na materyales ay maaaring maprotektahan ng demand mula sa China, na siyang pinakamalaking mamimili, sabi ni Tai Hui, Ang JPMorgan Asset Management's Asia chief market strategist.
Ang paglago sa pagbuo ng mga ekonomiya ay patuloy na hihigit sa US, na nagbibigay ng suporta sa mga lokal na pera, ayon sa Deutsche Bank. Gayunpaman, ang larawan ay sari-sari. Habang ang mga panganib sa paglago ay tumataas sa mga bansa tulad ng Czech Republic at Chile, ang pananaw ay malakas sa mga ekonomiya tulad ng Poland at ang mga pagbawi ay nagpapatuloy sa South Africa at Mexico, sinabi ng bangko.
Sa pangkalahatan, ang mga ekonomista na nagsurvey sa pamamagitan ng proyekto ng Bloomberg na ang rate kung saan ang mga umuusbong na merkado ay lumago nang mas mabilis kaysa sa mga binuo na merkado ay higit sa doble sa 2.5 porsyento na puntos sa 2023. Kung at kapag ang US ay lumusot sa isang recession, ang mga mamumuhunan na humahabol sa paglago ay maaaring magkaroon ng kaunting pagdududa kung saan dapat silang pumunta.
"Ang isang malawak na batay sa umuusbong na pag-urong sa merkado ay hindi ang aming baseline, kahit na inaasahan ng aming mga kasamahan ang isa sa US," sabi ni Harvey.
Ano ang panonoorin sa linggong ito:
Ang mga desisyon sa rate sa Israel, Malaysia, Pakistan, Peru, Poland at Sri Lanka ay mahigpit na babantayan habang ang mga gumagawa ng patakaran ay nakikipagbuno sa mga presyur sa presyo
Sa Argentina, kinuha ni Pangulong Alberto Fernandez ang makakaliwang ekonomista na si Silvina Batakis bilang bagong ministro ng ekonomiya ng bansa Linggo pagkatapos ng pagbibitiw sa kanyang hinalinhan noong Sabado. Ang mga merkado ay magbabantay para sa mga pahiwatig sa pang-ekonomiyang agenda ng Batakis, ang $44 bilyong programa ng gobyerno kasama ang International Monetary Fund at kung paano niya pinaplanong mag-navigate sa isang hating naghaharing koalisyon na nagtapos sa panunungkulan ni Martin Guzman.
Ang inflation ng Turkey ay tumaas ng halos 80% noong Hunyo, malamang na magpapakita ang data sa Lunes. Sa panawagan ni Pangulong Recep Tayyip Erdogan para sa mas mababang mga gastos sa paghiram - hindi ang paghihigpit na maaaring makatulong sa pagpapaamo ng inflation - ang negatibong real rate ng bansa ay lalawak lamang
Sa Russia, ang data sa Biyernes ay maaaring magpakita ng mas bumagal na inflation noong Hunyo sa gitna ng pagbaba ng demand ng consumer at mas malakas na ruble
Ilalathala ng Mexico sa Huwebes ang ulat ng CPI nito at mga minuto mula sa pulong ng patakaran ng sentral na bangko
Ang data ng PMI mula sa India, Russia, Saudi Arabia, South Africa, UAE ay ilalabas sa Martes
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html