Bumaluktot para sa isang hard landing

Ang ekonomiya ng US ay nagulo sa sunud-sunod na mataas na inflation, kung saan ang trabaho ay nananatiling malakas noong nakaraang taon sa kabila ng pagtaas ng inflation sa isang 40-taong mataas. Ngayon, ang mga merkado ay nagpapahiwatig na ang kaguluhan ay nagtatapos at isang bagay na mas masahol pa ay papalitan ito.

Ang Federal Reserve, ang BFF ng mga merkado sa karamihan ng huling dekada, ay mas katulad na ngayon ng isang frenemy. Noong Setyembre 21, ang Itinaas ng Fed ang mga rate ng interes ng tatlong-kapat ng isang porsyentong punto, gaya ng inaasahan. Nagpahiwatig din ito ng mas agresibong pagtaas ng mga rate sa hinaharap.

Ito ang mahigpit na nagmamahal na Fed na maaaring magdulot ng ilang pinsala sa ekonomiya, upang maiwasan ang mas masamang pinsala na magmumula sa runaway inflation.

"Ang mga pagkakataon ng isang malambot na landing ay malamang na lumiit sa lawak na ang patakaran ay kailangang maging mas mahigpit o mahigpit nang mas matagal," sabi ng Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell noong Setyembre 21.

Narito ang ibig niyang sabihin: Dahil hindi pa rin kumportableng mataas ang inflation, ang Fed ay kailangang panatilihing pataas ang mga rate ng interes. Iyon ay nagpapataas ng posibilidad ng isang pag-urong, kabilang ang posibilidad na mas maraming tao ang mawawalan ng trabaho at magdurusa sa mga pinsala ng kawalan ng trabaho.

Hindi pa ito nangyari.

Ang inflation ay tumaas sa 9% noong Hunyo at bumaba sa 8.2%. Ang unemployment rate, sa 3.7%, ay nananatiling malapit sa cyclical low.

Ngunit ang inflation ay hindi mabilis na bumababa para sa Fed, na nagpalakas ng mga panandaliang rate mula sa paligid ng 0 hanggang sa halos 3%. Ang mas matagal na mga rate sa mga pautang sa consumer at negosyo ay tumaas ng magkatulad na margin. Habang tumataas ang mga rate at nagiging mas mahal ang paghiram, kadalasang mabagal ang paggastos at pag-hire. Ang mahinang demand ay nagpapagaan sa presyon sa mga presyo, na nagpapababa ng inflation.

Ang isang malambot na landing ay magiging isang pare-parehong pagbaba ng inflation na hindi nakakaabala sa labor market o masyadong pinipiga ang paglago ng ekonomiya. Ang stock market ay nag-rally mula Hulyo hanggang Agosto dahil ang pagbagsak ng mga presyo ng langis at gasolina at ilang iba pang mga kadahilanan ay nagmumungkahi na ang inflation ay humina nang walang marahas na aksyon ng Fed. Ang mga mamumuhunan ay tumaya sa isang malambot na landing.

Ngunit ang inflation ng Agosto ay dumating sa nakakagulat na mainit, na nagtulak sa Fed sa shock-and-awe mode. "Fed on a warpath," nagbabala ang Bank of America sa mga kliyente noong Set. 23. "Malamang na mag-overshoot at hard landing. Ang mga sentral na bangko ay magtataas hanggang sa may masira."

Patuloy ang kuwento

Tulad ng iba pang mga forecasters, ibinaba ng BofA ang pananaw nito para sa ekonomiya sa mga balita sa inflation at ang paglipat ng Fed sa mas mahigpit na patakaran sa pananalapi. Inaasahan na ngayon ng bangko ang pag-urong sa unang kalahati ng 2023, na ang kawalan ng trabaho ay tumaas mula 3.7% hanggang 5.6% sa pagtatapos ng susunod na taon.

"Ang mga aksyon ng Fed ay nagmumungkahi sa amin na ito ay nakatuon sa pagbabawas ng inflation at mukhang handa itong tanggapin ang ilang pagkasira sa mga kondisyon ng labor market," isinulat ng mga mananaliksik ng BofA. "Sa tingin namin ang aming forecast ay pare-pareho sa Fed na gumagawa ng 'mapuwersang pagkilos' upang mapabagal ang demand, na nagkakamali sa panig ng paggawa ng higit sa mas kaunti."

[Sundin si Rick Newman sa Twitter, mag-sign up para sa kanyang newsletter or tunog off.]

Nagsisimula nang mag-flash ang iba pang mga indicator ng recession.

Ang spread sa pagitan ng yield sa 10-year Treasury securities at 2-year Treasuries—na kilala bilang yield curve—ay naging negatibo mula noong Hulyo, ibig sabihin, ang mga panandaliang rate ay mas mataas kaysa sa mga pangmatagalan. Ang inverted yield curve, gaya ng pagkakaalam nito, ay isang kundisyong karaniwang nangyayari bago ang recession, na may napakakaunting mga false positive.

Itinuturo ng Moody's Analytics na ang isang sukatan ng pagbabago sa kawalan ng trabaho, na kilala bilang ang Sahm Rule, ay maaari ding senyales na paparating na ang recession. Kung tumaas ang kawalan ng trabaho gaya ng iminumungkahi ng pinakabagong forecast ng Federal Reserve, ang bilis ng pagkasira ay aabot sa isang threshold sa susunod na Mayo na karaniwang nauugnay sa isang recession. Iniisip ng Moody's Analytics na halos maiiwasan ng ekonomiya ng US ang pagbagsak, ngunit sinasabi rin na "ang pag-alis ng isang malambot na landing ... ay isang lalong mahinang pag-asa."

Ang mga merkado ay tiyak na naging madilim. Naubos ang mga stock noong nakaraang buwan, kung saan bumaba ang S&P 500 stock index ng masakit na 13% mula noong kalagitnaan ng Agosto. Noong Setyembre 23, naabot nito ang pinakamababang antas mula noong huling bahagi ng 2020, noong ang ekonomiya ay nakatali pa sa Covid at hindi pa available ang mga bakuna. Bumaba ang presyo ng langis sa ibaba $80 kada bariles, kahit na masikip ang mga suplay—nagpapahiwatig ng mga alalahanin sa recession hindi lamang sa US kundi sa buong mundo.

Ang mga implikasyon sa pulitika ay malamang na nakadepende sa timing ng hard landing.

Ang kumpiyansa ng mga mamimili ay talagang bumuti mula sa malungkot na antas ng unang bahagi ng tag-araw. Iyon ay dahil sa malaking pagbaba sa mga presyo ng gas, na tila nakakaapekto sa kumpiyansa nang higit pa sa anumang bagay. Ang rating ng pag-apruba ni Pangulong Biden ay tumaas habang bumaba ang mga presyo ng gas.

Tila nakuha ni Biden ang ugnayan sa pagitan ng mga presyo ng gas at katanyagan ng pangulo. Ang plano niyang maglabas ng isang milyong bariles ng langis kada araw mula sa pambansang reserba ay dapat na magtatapos sa Oktubre, ngunit kamakailan ay sinabi ng Energy Dept. maglabas ng isa pang 10 milyong bariles noong Nobyembre.

Upang paganahin ang suporta sa screen reader, pindutin ang ⌘+Option+Z Upang matuto tungkol sa mga keyboard shortcut, pindutin ang ⌘slash

Maaaring nagkataon lamang na ang midterm elections ay magaganap sa Nobyembre 8.

Ang selloff sa merkado ay tila isang muling pagpepresyo ng mga asset na mas mababa, sa pag-asa ng isang pag-urong na maaaring hindi mangyari sa loob ng ilang buwan. Maaaring taasan ng Fed ang mga rate ng isa pang punto o higit pa sa pagtatapos ng taon, pagkatapos ay huminto at tingnan kung ano ang mangyayari.

Kung ang isang mahirap na landing ay naganap at ang isang recession ay nangyari, iyon ay dapat na dumila sa inflation, kahit na ang kawalan ng trabaho ay lalala. Iniisip ng ilang ekonomista na muling magbabawas ng mga rate ang Fed sa pagtatapos ng 2023, upang labanan ang pag-urong na maaaring idulot nito. Malambot man o matigas ang landing, kailangan mong magpahangin muli.

Si Rick Newman ay isang kolumnista para sa Yahoo Finance. Sundin siya sa Twitter sa @rickjnewman

Mag-click dito para sa mga balita sa pulitika na may kaugnayan sa negosyo at pera

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

I-download ang Yahoo Finance app para sa mansanas or Android

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube