Bull Market o Bear Market. Sinisikap ng mga Investor na Magpasya

Laki ng teksto

Hindi tulad ng mga mangangalakal, ang pinaka-naka-stress na bahagi ng aking araw ay darating sa 4 ng hapon, nang malapit na ang mga merkado at kailangan kong maunawaan ang pinakabagong gawi ng mga namumuhunan para sa Barron 's panggabing newsletter, Review at Preview.

Sa ilang araw, may mga malinaw na paliwanag para sa pagkilos ng merkado: Ang mga stock ay gumagalaw nang direkta o baligtad na kaugnayan sa isang punto ng data. Sa ibang mga araw, lumilipat ang relasyong iyon sa tanghali, na nag-iiwan sa marami sa atin na nagkakamot ng ulo. Sa mas mabagal na mga araw ng tag-araw, sa huli, maaaring mahirapan akong makahanap ng anumang relasyon.

---

Pag-sign up sa Newsletter

Suriin at I-preview

Tuwing araw ng trabaho sa gabi ay nai-highlight namin ang kinahinatnang balita sa merkado ng araw at ipinapaliwanag kung ano ang malamang na maging mahalaga bukas.

---

Karamihan sa mga oras, ang direksyon ng mga stock ay bumababa sa kung ano ang iniisip ng mga mamumuhunan na iisipin ni Federal Reserve Chairman Jerome Powell. Iyon ay madalas na nagpapaliwanag ng "mabuting balita ay masamang balita" na pag-frame.

Noong Biyernes, nabenta ang mga stock sa kabila ng maraming mga thread ng magandang balita sa Ulat ng mga payroll ng Agosto: matatag pa rin ang paglago ng trabaho, tumataas na rate ng partisipasyon ng lakas-paggawa, at mas mabagal-kaysa-inaasahang pagtaas sa oras-oras na sahod, isa pang katibayan na ang inflation ay tumaas.

Ang ulat ay sapat na mabuti, at malamang na hindi baguhin ang direksyon ng patakaran sa pananalapi. At gayon pa man ang

S&P 500
index ay bumaba pa rin ng 1.1%, kasama ang

Nasdaq Composite
bumaba ng 1.3%.

Ang selloff ng Biyernes ay nagpapahiwatig na ang mga alalahanin ng merkado ay higit pa sa susunod na mga galaw ng Fed. Ang sinumang nagbabasa ng pinakabagong tala ni Jeremy Grantham ay may maraming dahilan upang magbenta ng mga stock. Isinulat ng sikat na investor at prognosticator noong Miyerkules na nasa gitna tayo ng isang “superbubble” na handang sumabog.

“Nagtatampok ang kasalukuyang superbubble ng hindi pa nagagawang mapanganib na halo ng cross-asset overvaluation (na may mga bond, pabahay, at mga stock na lahat ay kritikal na sobrang presyo at ngayon ay mabilis na nawawalan ng momentum), commodity shock, at Fed hawkishness. Ang bawat cycle ay naiiba at natatangi-ngunit ang bawat makasaysayang parallel ay nagpapahiwatig na ang pinakamasama ay darating pa," ang isinulat ni Grantham, ang pangmatagalang strategist sa GMO.

Ang tala ay sulit na basahin, hindi lamang bago matulog.

Ang ulat ni Grantham ay dumating sa gitna ng isang kahila-hilakbot na linggo para sa mga stock, na nagtatapos sa isang medyo kakila-kilabot na Agosto kung saan ang S&P 500 ay bumagsak ng 4.2%. Kasunod iyon ng 9.1% gain ng Hulyo, ang pinakamahusay na buwan ng merkado mula noong Nobyembre 2020.

Ngayon, ang tanong ay kung aling buwan ang paniniwalaan— isa lamang na paraan ng pagtatanong ng parehong tanong na nangingibabaw sa bawat ulat ng strategist sa mga araw na ito: Nasa bear market rally ba tayo o papunta na tayo sa isang bagong bull market?

Iminumungkahi ni Jim Paulsen, punong istratehiya sa pamumuhunan sa The Leuthold Group, na ang Agosto—at partikular ang nakaraang linggo—ay mas malamang na maging anomalya kaysa Hulyo, na ang karamihan sa mga pinakamalaking influencer ng merkado at nangungunang pera sa beach at malayo sa kanilang mga mesa . Isang average ng 10.54 bilyong pagbabahagi ang nagbago ng kamay noong Hulyo, kumpara sa 10.39 bilyon noong Agosto. Ang average na pang-araw-araw na dami sa taong ito ay 11.9 bilyon.

Bukod sa mga araw ng bakasyon, sinabi ni Paulsen na ang pagtutok sa bawat galaw ng Fed ay nakakaramdam na ng anachronistic. "Walang ginawa ang Fed hanggang Marso ng taong ito, ngunit, sa kabutihang-palad, ang lahat ng mga patakaran sa libreng merkado ay nagsimulang humigpit nang magsimula ang inflation noong Marso ng 2001. Kaya, makalipas ang isang taon, ano ang mangyayari? Tumataas ang inflation.”

Sinabi ni Paulsen na noong Huwebes ng gabi, ang isang taong break-even inflation rate ay panandaliang bumaba sa ibaba 2%. Nagsara ito noong Biyernes sa 2.11%. Noong Marso, ang isang taong break-even ay umabot sa 6.3%. Ang break-even rate ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga yield sa isang bono na protektado ng inflation at ang Treasury note na may parehong maturity.

"Bumalik kami sa target ng Fed," sabi ni Paulsen. "Sa tingin ko ang kaso para sa karagdagang pagpapahigpit ng Fed ay mabilis na nawawala."

Maaaring maging nakakaantok na paksa muli ang inflation. Narito ang pag-asa na ang superbubble ay hindi nagpapanatili sa amin sa susunod.

Sumulat sa Alex Eule sa [protektado ng email]