Bumili ng PayPal Stock. Nagsisimula nang Lumakas ang Battered Payments Company.

Ngunit isantabi ang mga sugat at pagsisisi ng mamimili. Ang PayPal (ticker: PYPL) ay nararapat sa pangalawang pagkakataon. Gumagawa ang kumpanya ng mga pagbabago sa pagpapatakbo at pinag-uusapan ang disiplina sa pananalapi. Ang pangunahing negosyo nito ay nananatiling matatag na kumikita. Tulad ng ibang mga nahulog na higante—

Netflix

(NFLX) ang naiisip—may namumuong kaso ng toro. Ang mga pagbabahagi ay napupunta sa 21 beses na tinantyang 2023 na mga kita. Bagama't iyon ay isang premium sa merkado, ito ay hindi matarik para sa isang kumpanya na may hula sa paglago ng kita sa humigit-kumulang 20% ​​na clip.

Kahit isang aktibista sa Wall Street ang nagustuhan ang setup: Elliott Management. Kilala sa mga taktika nitong hardball at mga laban sa pag-takeover, nakakuha kamakailan si Elliott ng 2% stake sa PayPal, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2 bilyon. Hindi iyon malaki ayon sa mga pamantayan ng aktibista o para kay Elliott, na nagpapatakbo ng $55.7 bilyon sa mga asset. Ngunit ito ay isang tabak ng Damocles sa pamamahala. "Ang mahigpit na pag-ibig mula kay Elliott ay dapat tumulong sa PayPal na mabawi ang nawalang kredibilidad," sabi ng analyst ng Mizuho Securities na si Dan Dolev.

Ang CEO ng PayPal na si Dan Schulman, na nagsasalita sa isang tawag sa kita nitong nakaraang linggo, ay nagsabi na ang mga pakikipag-usap kay Elliott ay "nakabubuo at nagtutulungan." Tumangging magkomento sina PayPal at Elliott.

Salamat man o hindi kay Elliott, ang PayPal ay nangangako ng disiplina sa pananalapi at isang pag-retrenchment sa mga pangunahing tatak nito para sa paglago. Sa katunayan, ang pinakahuling tawag sa kita nito ay kapansin-pansin para sa kung ano ang nawawala: ang usapan tungkol sa pagiging isang financial-technology na "super app." Lumipas na ang mga araw kung kailan nabalitaan si Schulman na tumitingin sa mga blockbuster deal tulad ng isang $45 bilyon na pagkuha ng

Pinterest

(PINS), isa pang kumpanya na kamakailang kinuha ni Elliott ang taya. Wala na rin ang usapan tungkol sa pagdaragdag ng mga stock o higit pang cryptocurrencies, higit pa

Bitcoin
at ilang iba pa ngayon sa Venmo at PayPal app.

"Pinaliit namin ang aming pagtuon," sinabi ni Schulman sa mga analyst, na tila mas mapagkumbaba habang binalangkas niya ang mga plano para sa "pinakinabangang paglago" at "disiplina sa gastos." Nilalayon ng kumpanya na muling tumuon sa core nito: PayPal at Venmo digital wallet, online checkout, at Braintree platform nito para sa mga merchant. Itinampok niya ang $900 milyon ng pagtitipid sa gastos para sa taong ito at $1.3 bilyon noong 2023.

Naglabas din ang PayPal ng iba pang positibong balita, kabilang ang mga sunud-sunod na dagdag sa quarterly na paglago ng kita at isang bump sa mga pagtataya para sa adjusted earnings sa 2022. Isang $15 bilyong share buyback program ang inihayag, kabilang ang mga planong ibalik ang higit sa 75% ng libreng cash flow sa mga namumuhunan. Pinangalanan ng kumpanya si Blake Jorgensen bilang bagong punong opisyal ng pananalapi nito, na nagpapanumbalik ng ilang katatagan ng pamamahala pagkatapos umalis ang naunang CFO para sa

Walmart

(WMT) noong Abril. Gustung-gusto ng mga mamumuhunan ang lahat, na nagbi-bid ng stock sa paligid ng 11% sa linggo.

Totoo, ang mga pagbawas sa gastos at pagbabahagi ng mga buyback ay hindi eksakto para sa mga mamumuhunan sa paglago. At ang bagong diskarte ay magiging isang malaking turnabout mula sa makasaysayang nakaraan ng PayPal. Isang roster ng tech industry all-stars—Peter Thiel, Max Levchin, at Elon Musk—ang nagbigay-buhay sa kumpanya. Naging pampubliko ito noong 2002, ay mabilis na nakuha ni

eBay

(EBAY), at tumira sa ilalim ng bubong na iyon hanggang 2014, nang ito ay na-spin off. Si Schulman, 64, isang dating CEO ng Priceline at Virgin Mobile USA, ay nagpatakbo ng palabas mula noon.

Ang PayPal ay nakakuha ng malaking pandemya sa pagtaas ng e-commerce. Si Schulman at ang kanyang koponan ay lumawak sa crypto, buy-now-pay-later, credit card, at internasyonal na serbisyo. Ang pangangalakal ng stock ay tila ang susunod na produkto, na kumukuha sa mga app na nakatuon sa Gen-Z tulad ng

Mga Marka ng Robinhood

(HOOD). Sinabi ng kumpanya sa mga mamumuhunan noong Pebrero 2021 na nilalayon nitong maabot ang 750 milyong aktibong account sa 2025 sa $50 bilyong base ng kita, halos doblehin ang paghatak ng mga benta nito mula 2021. Ang libreng cash flow, sabi ng kumpanya, ay maaari ding doble, na umabot sa $10 bilyon na annualized.

Ngunit ang mga bitak sa pananaw na iyon ay lumitaw sa lalong madaling panahon habang ang mga uso sa e-commerce ng pandemya ay nagsimulang kumupas. Ang stock ay umalog noong nakaraang taglagas sa mga alingawngaw ng isang deal para sa Pinterest, isang senyales na binibigyang-kahulugan ng mga mamumuhunan na hindi maabot ng PayPal ang mga target ng paglago nito sa organikong paraan. Ang mga takot na iyon ay napatunayan noong Pebrero, nang i-back off ng PayPal ang mga layunin nito sa 2025 at pinutol ang mga pagtataya. Mabilis ang parusa; ang stock ay tumango ng higit sa 30% sa loob ng dalawang araw. Ito ay patuloy na bumababa sa tag-araw, na umabot sa pinakamababa sa paligid ng $77.

Ang PayPal ngayon ay mukhang hindi gaanong ambisyoso, bagaman iyon ay maaaring isa sa mas malakas na argumento para sa stock. Nangako ang kumpanya na bubuhayin ang mga margin, na bumagsak ng 10 porsyentong puntos mula sa taas ng panahon ng pandemya. "Ang PayPal ay may isang pangunahing programa sa pamamahala ng gastos na isinasagawa upang pigilan ang mga gastos na dumami sa panahon ng pandemya," sabi ng analyst ng MoffettNathanson na si Lisa Ellis. Ang kita ng US, habang bumababa mula sa pandemya, ay tumaas ng 18% taon-taon. Ang pagpapautang at mga serbisyo ng merchant ay nagpapakita ng lakas.

Ang sayaw kasama si Elliott ay mukhang isa pang positibong katalista. Sinusuri ng kumpanya ang capital-allocation at balance-sheet plan nito—mga panukalang hiniling ni Elliott. Isang ligaw na kard: isang tie-up sa Pinterest ay hindi out of the question, dahil sa pagkakasangkot ng aktibista sa parehong mga stock.

Maraming mga analyst ang nagtaas ng mga target sa presyo ngayong linggo, kabilang ang James Faucette ni Morgan Stanley, na nakikita ang stock na umabot sa $134, tumaas ng mga 36%. Gayunpaman, nananatili ang mga may pag-aalinlangan. Si Mark Palmer ng BTIG ay inulit ang isang Neutral na rating sa mga pagbabahagi, na binanggit na bagama't siya ay hinihikayat ng mga pagbawas sa gastos at mga buyback, ito ay parang isang "matandang kumpanya na nagpapatupad ng isang diskarte sa pag-aani," sa halip na isang muling paglago. Nakikita niya ang stock trading sa isang 15% na hanay sa susunod na taon.

Sa katunayan, isang hamon para sa stock ng PayPal ngayon ang base ng mamumuhunan nito. Makakaakit ba ito sa mga tagapamahala ng paglago, mga mamumuhunan sa halaga, o sa mga nais lamang ng isang stock na may kakayahang magbalik ng 10% hanggang 15% sa isang taon, nang walang gaanong drama? Sinabi ng mga toro na maganda itong naka-set up para sa huling senaryo. "Ito ay hindi isang napakataas na stock ng paglago, ngunit ito ay isang kamangha-manghang tatak," sabi ng analyst ng DA Davidson na si Chris Brendler. "Mahabang paraan para makabawi ang valuation, at iyon ang pagkakataon para sa mga mamumuhunan."

Sumulat sa Carleton English sa [protektado ng email]