Pagsusuri sa Mga Pagpapahalaga sa Cable Network Sa Potensyal na Pagbebenta Ng BET

Ang Paramount ay nakikipag-usap kay Tyler Perry upang magbenta ng mayoryang interes sa BET Media Group, na nagmamay-ari ng Black Entertainment Television (BET) at VH1. Si Tyler Perry ay may malapit na relasyon sa BET na nagbibigay ng lisensya sa marami sa kanyang mga pelikula. Nagmamay-ari na siya ng stake sa online platform ng channel, BET Plus.

Gayunpaman, ilang sandali matapos ang mga alingawngaw ay tumama sa mga wire noong Lunes, Naglabas ng pahayag ang tagapagsalita ni Byron Allen na nagsasabing "Interesado si Byron Allen na bumili ng BET, at hahabulin niya ang pagkuha ng network." Kaya, posibleng magkakaroon ng digmaan sa pag-bid sa abot-tanaw.

Napakakaunting mga deal sa cable network sa nakalipas na ilang taon dahil ang pagputol ng kurdon at pag-ahit ng kurdon ay ginawa ang industriyang ito mula sa isang malaking makina ng paglago tungo sa isang humihinang negosyo. Parami nang parami ang mga mamimili ang patuloy na nakakakuha ng kanilang video mula sa napakaraming serbisyo ng streaming, na ginagawang lalong hindi na ginagamit ang linear TV programing sa cable at satellite. Sa patuloy na pagtaas ng presyo ng mga cable at satellite operator at pagdaragdag ng mga mahiwagang surcharge tulad ng sports surcharge at broadcast surcharge, malamang na magpatuloy ang trend na ito ng mga consumer na tumatakas patungo sa mas murang streaming services.

Ang BET ay nagkakahalaga ng $2.7 bilyon noong ito ay nakuha ng Viacom noong 2000 (Ngayon ay binago bilang Paramount), isang mabigat na $38/sub at higit sa 21x na daloy ng salapi. Gayunpaman, malamang na hindi ito makuha kahit saan malapit doon sa kapaligirang ito.

Noong 2000's, ang mga cable network ay karaniwang nagpalit ng mga kamay sa hanay ng 14-20x cash flow, o Mga Kita Bago ang Interes, Depreciation, Taxes and Amortization (EBITDA). Hanggang sa 2017, nagpatuloy sila sa pangangalakal sa mababa hanggang gitnang double digit. Simula noon, bihira na ang mga double digit na deal (isang kapansin-pansing exception ang Walt DisneyDi
Ang $36 bilyon na pagkuha ng kumpanya sa 21^st Century Fox cable network sa higit sa 15x cash flow sa 2019).

Gayunpaman, mula noon, ang mga transaksyon ay karaniwang ibinebenta sa mga single-digit na multiple, na ang pinakamalaking kamakailang transaksyon ay ang Discovery Communications acquisition ng WarnerMedia (inanunsyo noong 2021) kung saan ang mga domestic cable network ay nagkakahalaga ng $45 bilyon, o 9.5x cash flow.

Hindi malinaw kung pupunta si Tyler Perry o Byron Allen saanman malapit sa multiple na ito para sa BET at VH1 dahil sa kanilang kakulangan ng mga prospect ng paglago. Gayunpaman, malayo na ang narating ng dalawang channel. Ang BET ay nabuo noong 1980 nina Bob at Sheila Johnson sa suporta ng media mogul na si John Malone, at naging unang cable network na partikular na nagta-target sa African American demographic. Noong 1990 umabot na ito sa mahigit 27 milyong subscriber at noong 2000 ay nasa 61 milyong tahanan. Umakyat ito sa 91.3 milyong subscriber noong 2012, at mula noon ay bumaba na ang lahat—nagtapos ito noong 2022 na may 63.4 milyong subscriber, ayon sa S&P Global Market Intelligence.

Ang daloy ng pera, na sumikat noong 2013 nang makabuo ang kumpanya ng $589 milyon sa kita at $319 milyon sa cash flow, isang napakalaki na 54.2% na cash flow margin. Pagsapit ng 2022, ang kita ay nabawasan sa $433 milyon at ang cash flow ay mas mababa sa $200 milyon na may 43.6% na margin (na maiuugnay din sa S&P Global).

Bilang bahagi ng iminungkahing transaksyon, si Tyler Perry ay makakatanggap ng mayoryang stake sa BET Media Group, na kinabibilangan ng iba pang channel tulad ng VH1 at ilang mas maliliit na BET network (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James at BET Soul), pati na rin ang BET Studios, na Ang Kenya Baris, Rashida Jones at Aaron Rahsaan Thomas ay may minorya na stake.

Malamang na magkahiwalay na tatakbo ang BET at VH1 dahil mukhang walang natural na akma sa pagitan ng kanilang mga programming line-up. Ang VH1 (Video Hits 1) ay inilunsad noong 1985 ng Warner Communications, noong panahong ang may-ari ng MTV.

Hindi ito bumagsak hanggang 1992, ngunit noong 2000 ito ay naging isang powerhouse na may 71.7 milyong mga subscriber, $323 milyon sa kita, at $120 milyon na daloy ng salapi, ayon sa S&P Global Market Intelligence. Umakyat ang cash flow sa $223 milyon noong 2017 nang magkaroon ito ng 87.6 milyong subscriber (bumaba mula sa pinakamataas na 98.3 milyon noong 2011). Pagsapit ng 2022, bumaba ang mga subscriber sa mas mababa sa 70 milyon, at bumaba ang cash flow sa $170 milyon (na maiugnay din sa S&P Global).

Mukhang nangunguna si Perry sa proseso ng pagbebenta dahil sa kanyang mahabang kasaysayan sa BETk. TUMAYA. Bahagyang pinondohan ng BET ang kanyang unang tampok na pelikula, "Diary of a Mad Black Woman" noong 2005. Bilang karagdagan, pumirma siya ng isang pangmatagalang film deal sa Paramount noong 2017 at isang deal sa TV noong 2020.

Gayunpaman, sa pampublikong pagsasabi ng bilyunaryo na si Byron Allen na magbi-bid siya sa channel, malinaw na itataas nito ang presyo ng grupo ng mga cable network, at kakaunti ang bumibili sa sektor na ito kamakailan. Ang Allen Media Group ay nagmamay-ari ng Weather Channel, Black News Channel, isang bilang ng mga digital cable network at isang malaking portfolio ng mga istasyon ng TV.