Napakaraming Cash ng California, Gusto ng Wall Street ng Maagang Payback

(Bloomberg) — Ang California ay puno ng pera kaya pinayuhan ito ng Wall Street na bilhin ang ilan sa mga namumuhunan sa utang nito.

Karamihan Basahin mula sa Bloomberg

Iminungkahi ni Morgan Stanley at Loop Capital Markets kay Treasurer Fiona Ma na isaalang-alang ng kanyang opisina ang pagbabayad ng ilang mga bono nang maaga, ang mga pampublikong rekord na nakuha ng palabas ng Bloomberg News. Binibigyang-diin ng mga pitch ang lakas ng pananalapi ng California dahil ang iminungkahing $213 bilyon na badyet ng estado ay pinalalakas ng $45.7 bilyon na sobra. Ang progresibong sistema ng buwis ng estado ay kumikita ng mas maraming kita kapag tumaas ang kita ng mga pinakamataas na kinikita nito.

Sa katunayan, ang estado ay maaaring makabuo ng napakaraming kita, maaari itong magpalitaw ng limitasyon sa konstitusyon sa paggasta. Ang pagbabayad ng ilang utang nang maaga ay makakatulong sa estado na makayanan ang kinakailangang iyon, na lumilikha ng isang "buffer ng badyet" upang mapanatili ang kakayahang umangkop nito, sinabi ni Loop. Dahil ang serbisyo sa utang ay hindi itinuturing na isang paggasta sa ilalim ng kinakailangan, maaaring bayaran ng California ang ilang pangkalahatang obligasyon o pag-upa ng mga bono sa kita nang maaga, iminungkahi ng kompanya.

"Dahil sa kasalukuyang pagganap ng badyet at posisyon ng pera, maaari ring suriin ng estado ang mga pagkakataon upang talunin ang mga bono gamit ang pera," sabi ni Morgan Stanley sa pagtatanghal nito na naglista rin ng mga halimbawa ng pangkalahatang obligasyong utang na maaaring mabayaran nang maaga. Ang mga dokumento mula sa parehong mga bangko ay nagsasama ng higit pang mga karaniwang rekomendasyon tulad ng pagbebenta ng bagong utang upang i-refund ang mga mahalagang papel na may mataas na halaga.

"Nagsimulang isaalang-alang ng mga piling tagapagbigay ng munisipyo ang paggamit ng labis na pera upang talunin ang mga natitirang bono, na tinutulungan ng pag-agos ng pera mula sa pederal na pamahalaan at pagganap ng badyet," sabi ni Morgan Stanley. Hindi ito nagbigay ng mga halimbawa. Tumangging magkomento pa ang underwriter.

Samantala, itinuro ni Loop ang New Jersey bilang isang halimbawa ng isang issuer na nagpapatalo sa utang. Noong nakaraang buwan, sinabi ng estado na natapos nitong maagang magbayad ng $2.25 bilyon na utang, na nag-iipon ng $607 milyon sa loob ng 10 taon. Ang tagapagsalita ng Loop na si Jorian Seay-Saunders ay hindi tumugon sa mga kahilingan para sa komento.

Patuloy ang kuwento

"Sa teorya, napakahusay na gumamit ng labis na pera na mayroon ka upang mapababa ang iyong mga umuulit na paggasta," sabi ni Lisa Washburn, isang managing director sa research firm na Municipal Market Analytics. "Dahil ito ay isang beses na pera, gusto mong gumawa ng isang beses na pamumuhunan."

Sa kasalukuyan, walang planong talunin ang utang gamit ang cash, sabi ng Deputy Treasurer ng California na si Tim Schaefer sa pamamagitan ng email.

Siyempre, ang paggawa nito ay magbibigay sa California ng higit pang kapasidad na magbenta ng mga bagong bono. At si Gobernador Gavin Newsom ay nagmungkahi na ng isang paraan upang maiwasan ang pagkakaroon ng bagong utang sa pamamagitan ng pagbabayad ng $500 milyon upang makumpleto ang apat na kapital na proyekto sa halip na magbenta ng mga nabubuwisang municipal bond. Makakatipid iyon sa estado ng $350 milyon sa mga gastos sa pagpopondo.

Gayunpaman, ang mga underwriter ay nagbibigkis para sa mga pagkakataon upang matulungan ang California na kumuha ng bagong utang. Nakatanggap ang opisina ni Ma ng mga pitch upang lumikha ng mga programang pinondohan ng bono mula sa Goldman Sachs Group Inc. at RBC Capital Markets para sa tulong sa paunang pagbabayad sa bahay at mga pautang sa mag-aaral, ang ipinapakita ng mga pampublikong talaan. Tumanggi si Goldman na magkomento, at hindi nagbigay ng isa ang RBC.

Sina Schaefer at HD Palmer, isang tagapagsalita para sa departamento ng pananalapi ng Newsom, ay tumanggi na magkomento sa mga rekomendasyon ng mga underwriter.

"Ito ay ang likas na katangian ng aming negosyo - at ng mga underwriters - na ang isang malusog na pagpapalitan ng mga ideya at pagkamalikhain ay mahalaga sa isang mas mahusay na pag-unawa sa merkado," sabi ni Schaefer. "Hinihikayat ng aming opisina ang pagpapalitan ng impormasyon at ang pag-aaral na nangyayari bilang isang resulta."

Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP