Makahinga ba ng maluwag ang mga Bilyonaryo ng China Sa 2023?

Para sa pinakamayamang bilyonaryo ng China, noong nakaraang taon ay ang pinakamasama sa mga dekada. Ang mga paghihigpit na nauugnay sa Covid at mas mahigpit na pagsusuri sa mga pribadong negosyo ay pinipigilan ang paglago sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, na humantong sa isang record na pagbagsak sa kanilang kolektibong yaman. Bagama't binabaligtad na ngayon ng mga pinuno ng Tsina ang marami sa pinakamahigpit na patakaran ng bansa upang palakasin ang may sakit nitong ekonomiya, maaaring pansamantala lamang ang kaluwagan.

Iyon ay dahil hinuhulaan ng mga analyst na ang pinakabagong mga patakaran sa market-friendly ng gobyerno ay maaaring maglaho sa lalong madaling panahon sa taong ito. "Kapag ang mga kondisyon ng ekonomiya ay naging matatag, inaasahan kong babalik sa anumang nangyayari bago ang Nobyembre 2022," sabi ni Chen Zhiwu, isang propesor ng pananalapi sa Unibersidad ng Hong Kong.

Ang tinutukoy ni Chen ay ang crackdown noong nakaraang taon na lahat maliban sa pag-alis ng paglago ng kita sa marami sa mga pinakamalaking tech giant sa bansa, at nagdulot ng wave ng mga default sa sektor ng real estate sa pamamagitan ng pagpigil sa pag-access ng mga developer sa credit.

Ngayon, sa ekonomiya bumagal nang husto at ang unemployment rate umaangat sa bagong taas, ang dating diskarte na nakasentro sa ideolohiya at kontrol ay isinantabi. Ngunit ang mga awtoridad sa anumang paraan ay hindi ito bibitawan nang buo, tulad ng ipinakita nila kamakailan noong mga entidad na may kaugnayan sa gobyerno inilipat na kumuha tinatawag na golden shares sa mga lokal na unit ng web giants na Alibaba at Tencent. Ang mga equity stake na pagmamay-ari sa ilalim ng mekanismong ito ay kadalasang maliit (humigit-kumulang 1%), ngunit may mga espesyal na karapatan ang mga ito na nagpapahintulot sa mga opisyal na baguhin ang mahahalagang desisyon sa negosyo.

Gayunpaman, ang mga bilyonaryo ay nakakahanap ng ilang pahinga habang ang Beijing ay naglalayong mas balansehin ang mga layunin nito. Jack Ma, na ay nakita kamakailan pakikisalamuha sa Thailand, nakita ang kanyang kayamanan na tumaas ng $2.3 bilyon hanggang $25.6 bilyon mula sa simula ng taong ito, kahit na bumaba pa rin siya ng halos 50% mula 2021. Sa wakas ay inaprubahan na ng mga awtoridad ang $1.5 bilyon ng Ant Group plano ng pangangalap ng pondo, matapos biglaang bawiin ang $35 bilyon na paunang pampublikong alok ng fintech giant noong huling bahagi ng 2020 kasunod ng karumal-dumal na pagpuna ngayon ni Ma sa sistema ng pagbabangko ng China.

Ngunit ang 58-taong-gulang, na cofounded Ant at e-commerce giant Alibaba dekada na ang nakakaraan, ay sumang-ayon na bawasan ang kanyang kapangyarihan sa pagboto sa Ant sa humigit-kumulang 6.2% mula sa higit sa 50%, pagkatapos makumpleto ng kumpanya kung ano ito. naglalarawan bilang isang "higit pang corporate governance optimization." Ang pagbabago sa shareholding ng Ant ay nangangahulugan na maghintay pa ito ng mas matagal para mag-refile para sa IPO nito. Ang A-share market ng China sa Shanghai ay nangangailangan ng mga kumpanyang sumasailalim sa pagbabago sa kontrol sa pagmamay-ari na maghintay ng tatlong taon bago ilista, at ang panahon ay dalawang taon para sa parang Nasdaq na STAR market (sa Shanghai din) at isang taon lang para sa stock ng Hong Kong palitan.

"Para sa mga tech na kumpanya, malugod na tatanggapin ang kamakailang regulatory relaxation ngunit patuloy silang nakikibahagi sa mga lugar na monopolyo ng gobyerno, ibig sabihin, paglikha ng nilalaman at pagbabayad," sabi ni Victor Shih, isang associate professor ng political economy sa University of California, San Diego. "Kaya, ang isa pang pag-aaway sa pagitan ng tech at ng partido ay hindi maiiwasan."

Sinabi ng mga analyst na panandalian din ang kaluwagan para sa sektor ng real estate, bagaman ang mga awtoridad ay sinasabing isinasaalang-alang ang pagre-relax sa kanilang "tatlong pulang linya" na patakaran, na unang lumitaw noong 2020 upang maglagay ng limitasyon sa paghiram ngunit kalaunan ay nag-trigger ng matinding pagbaba sa mga benta ng pabahay at isang alon ng mga default sa buong industriya. Ang paggawa nito ay magdaragdag sa isang kamakailang raft ng mga hakbang sa suporta, kabilang ang pagpapahintulot sa mga extension sa mga pagbabayad ng utang at pag-pledge ng daan-daang bilyong dolyar sa bagong kredito. Nag-rally ang mga share ng ilang kumpanya ng real estate, kasama ang bilyonaryo na cofounder ni Longfor Wu Yajun nagdaragdag ng $282 milyon sa kanyang kayamanan at bilyonaryo na co-chairman ng Country Garden Yang Huiyan nakakakuha ng $465 milyon mula noong simula ng taon.

"Para sa real estate, kung ang pagluwag ay gumana, ang mga presyo ng pabahay ay tataas muli habang ang utang ay patuloy na magtambak," sabi ni Shih. "Sa kalaunan ang sentral na pamahalaan ay kailangang baligtarin ang kurso."

Gayunpaman, sinabi ng mga analyst na ang pro-market pivot ay gayunpaman ay makakatulong sa China na mapalakas ang ekonomiya nito. Noong Disyembre, binago ng ekonomista ni Nomura na si Lu Ting ang kanyang projection para sa paglago ng GDP ng bansa ngayong taon sa 4.8% mula sa 4%, na sinabi sa isang tala sa pananaliksik na hinihikayat siya ng pagluwag ng mga patakaran sa Covid-zero ng bansa, suporta para sa sektor ng real estate. gayundin ang mga opisyal na inuulit ang paggalang sa mga pribadong negosyante.

Kamakailan ay lumabas din ang mga negosyanteng Tsino upang ipahayag ang kanilang positibong pananaw para sa ekonomiya, kasama ang mga kilalang lider ng negosyo kabilang ang Alibaba Chief Executive na si Daniel Zhang, ang bilyonaryo na Chairman ng Wahaha Group Zong Qinghou at ang bilyonaryong tagapagtatag ng Zhejiang Chint Electrics Nan Cunhui na nagsasabi sa state broadcaster CCTV noong nakaraang linggo na umaasa sila tungkol sa mga prospect ng bansa para sa pagbabalik sa mabilis na paglago.

Ngunit sa isang pagpupulong kasama ang mga opisyal ng anti-korapsyon noong Lunes, nagbabala si Pangulong Xi laban sa “anumang paglusot ng kapital sa pulitika na sumisira sa political ecosystem o sa kapaligiran para sa pag-unlad ng ekonomiya,” na binibigyang-diin ang kanyang patuloy na layunin na kontrolin ang pinakamalaking pribadong negosyo sa bansa. Sinabi ni Xia Ming, isang propesor ng agham pampulitika sa City University of New York, na ang kasalukuyang pamunuan ay higit na umaasa sa mga negosyong pag-aari ng estado sa pagpipiloto sa ekonomiya, na ginagawang hindi gaanong kaakit-akit ang kabuuang pamumuhunan.

Ang kumpiyansa sa negosyo, sa ngayon, ay hindi pa rin naibabalik.

“Pinaamo ng partido at ng sentral na pamahalaan, lalo na sa nakalipas na dalawang taon, ang pribadong sektor,” sabi ni Chen ng HKU. "Walang maglalakas-loob na tumanggi sa mga kahilingan ng gobyerno, at ang pribadong sektor ay hindi na nagtitiwala sa gobyerno."