Maari bang i-buck ng Costco ang Trend ng Pagsira ng Tren ng Tren? Malalaman Namin

Hindi ko masasabing sundin mo ang aking pangunguna sa isang ito. Masyadong delikado. Ang magagawa ko lang ay sabihin sa iyo kung ano ang iniisip ko at kung bakit ko iniisip kung ano ang iniisip ko. Pagkatapos ay maaari kang magpasya para sa iyong sarili.

Kinuha ko ito sa baba sa Walmart (WMT) nakaraang linggo. Hindi nawalan ng puhunan kung isasaalang-alang ang pagpasok. Siguradong mukhang pangit sa P&L noong nakaraang linggo, bagaman. Kinuha ito sa baba sa Kohl's (KSS) din. Oo, walang paraan para ma-sugarcoat ang isang iyon. Ano na lang ginagawa nila doon? Ang isang "mabuting trabaho" ay hindi kabilang sa maraming mga pagpipilian.

Dadalhin ko sana ito sa baba kung nasa Target ako (TGT), na naisip ko. Talagang hindi masama ang mga benta, sa pangkalahatan. Kakayahang kumita? Oh boy. Ang gabay? Oo, bulok din iyon.

Mayroong higit pang mga kita sa retail na mapupunta ngayong linggo, retailer ng warehouse club na Costco Wholesale (Magkahalaga) sa kanila. Ang Costco ay tulad ng Walmart at Target na ang mga pisikal na tindahan ay malaki at inaasahan ng mga mamimili na makakuha ng patas na deal. Ang Costco ay naiiba sa kanilang mga kakumpitensya dahil ang Costco ay isang club kung saan ang mga consumer ay nagbabayad ng premium para makasali at pagkatapos lamang nila makuha ang pinakamahusay na presyo, kadalasan para sa kung ano ang gusto o kailangan nila sa mas maraming dami kaysa sa maaaring makuha sa mga lokasyon ng mga kakumpitensya. Ang bayad na iyon, na sinisingil taun-taon, ay isang makabuluhang karagdagan sa pangkalahatang pagbuo ng kita.

Noon pa man ay itinuturing kong Costco ang pinakamahusay na pinapatakbo o pinamamahalaang retailer sa klase nito. Isinasaalang-alang ko ang mga tulad ng Home Depot (HD) at ni Lowe (Mababang) na masyadong dalubhasa para maisama. Pinapanood ko kung paano sila tumatakbo sa aking mga lokal na tindahan ng Costco. Pinapanood ko kung paano lumilitaw na ang paggawa ay mas nagsisikap kaysa sa ginagawa nila sa ibang lugar. Pinapanood ko kung paano nila pinupunan ang mga tindahan kung kinakailangan, tulad ng ginawa nila noong kasagsagan ng COVID. Biglang, may mga nakakasakit na lineman na tinitiyak na ang mga maskara ay isinusuot ng parehong mga kawani at mga mamimili kapag ang mga utos na iyon ay nasa lugar. Biglang, ang mga rehistro ay inilipat nang hiwalay upang lumikha ng mas maraming espasyo dahil ang pangangailangan para sa pagdistansya mula sa ibang tao ay naging malinaw. Ang ginawa nila ay inalis ang pinakamaraming kakulangan sa ginhawa hangga't maaari mula sa karanasan para sa mga mamimili sa panahon ng napakahirap na panahon. Tanging isang mataas na motivated na kawani na pinamamahalaan ng mga mahuhusay na indibidwal ang makakagawa ng isang bagay na tulad nito.

Bilang isang mangangalakal, gusto kong tumakas nang buo sa retail space. Bilang isang mamumuhunan, bilang ako pareho, hinawakan ko ang aking ilong at nag-tiptoed sa Costco noong nakaraang linggo. Nakatakdang mag-ulat ang Costco ng mga quarterly na resulta ngayong Huwebes ng gabi. Ito ay talagang mapanganib. Ang stock, na bumaba na ng 32% mula sa all-time high nito mga anim na linggo lang ang nakalipas at bumaba ng 16% noong nakaraang linggo, ay nakikipagkalakalan pa rin sa 31x forward earnings. Ang WMT ay nakikipagkalakalan sa 18x. Ang TGT ay nakikipagkalakalan sa 14x. Ating hukayin ang “pagkakataon” na ito, di ba? 

Ano ang iniisip ng Wall Street

Noong nakaraang linggo, bilang tugon sa mahinang pagganap ng margin sa kompetisyon, binawasan ng tatlong sell-side analyst na na-rate ng TipRanks ng limang bituin ang kanilang mga target na presyo para sa Costco. Lahat ng tatlo, dapat tandaan, pinananatili ang kanilang "buy" o bumili ng katumbas na mga rating. Ang tatlo ay sina Mark Astrachan ng Stifel Nicolaus, na kinuha ang kanyang target mula $565 pababa sa $515; Scot Ciccarelli ng Truist Financial, na pinutol ang kanyang target mula $634 hanggang $503; at Rupesh Parikh ng Oppenheimer, na nagpabagsak sa kanyang target mula $645 hanggang $500.

Sa tingin ko naiintindihan namin na ang Costco ay hindi magiging immune sa mga panggigipit na dinanas sa ibang lugar. Gayunpaman, alam namin, o dapat ay malapit sa parehong mga benta at maihahambing na mga istatistika ng tindahan dahil ang Costco ay nag-a-update sa amin bawat buwan nang mag-isa. Para sa Abril, na isasama sa mga bilang na ito, ang mga benta ay tumaas ng 13.9% (taon sa taon) habang ang mga benta sa comp na hindi kasama ang mga pagbabago sa gasolina at pera ay tumaas ng 8.7%. Muli, hindi ina-update ng Costco ang mga mamumuhunan buwan-buwan sa margin, kaya ito ang panganib na kinakaharap ko.

Ang bagay na dapat nating ipagtaka, batay sa nangyari sa Walmart at Target, ay kung gaano kalaki ang presyo ng isang mahinang margin quarter at kung ano ang sasabihin ni Costco tungkol dito. Talaga bang nalampasan ng Costco ang mga kakumpitensya nito? 

Mga kita at pangunahing kaalaman

Para sa piskal na ikatlong quarter nito, inaasahang mag-post ang Costco ng mga kita sa bawat bahagi na $3.03 sa loob ng saklaw na mula $2.76 hanggang $3.38. Ang pagbuo ng kita ay inaasahang aabot sa $51.4 bilyon, na may saklaw ng mga inaasahan mula $48 bilyon hanggang $53 bilyon. Kung ang mga resulta ay tumugma sa consensus, ang mga numerong ito ay magiging mabuti para sa paglago ng kita na 10.2% sa paglago ng kita na 13.5%. Nakikita pa rin ng kalye ang mga kita na lumalaki ng 13.8% para sa lahat ng piskal na 2022.

Ang balanse, noong tatlong buwan na ang nakalipas, ay tumakbo na may kasalukuyang ratio na 1.03. Hindi nito naaalis ang takip ng bola, ngunit nakakakuha ito ng passing grade mula sa iyong kaibigan. Ang Costco ay mayroong $12.296 bilyon na netong cash sa kamay, walang kasalukuyang utang at pangmatagalang utang na $6.658 bilyon. Gusto namin yan. Ang tangible book value per share noong tatlong buwan na ang nakalipas ay umabot sa $43.81, na kumakatawan sa ikalimang magkakasunod na quarter ng pagpapalawak para sa sukatan na iyon, at ang kabuuang utang ay nasa pinakamababang antas nito mula noong Pebrero 2020 (pre-COVID). Ang Costco ay hindi umaasa sa "kabutihang-loob" o iba pang hindi nakikitang mga bagay para sa kabuuang mga asset.

Ang Plan

Bahagyang nalantad na ako sa average na presyo na $426.51. Gusto kong ibaba ang average na iyon sa 38.2% Fibonacci retracement level ($416) ng buong rally ng Marso 2021 hanggang Abril 2022. Ang mga pagbabahagi ay teknikal na oversold, na walang duda. Ang aking pivot, na talagang isang target sa kanyang sarili, ay $508 (200-araw na simpleng moving average), habang ang aking panic ay $392 (8% na pagbaba mula sa aking kasalukuyang average). Mayroong isang volume shelf sa $375/$380 na maaaring gumanap bilang isang antas ng suporta kung kailangan kong bilhin muli ang mga pagbabahagi pabalik sa piyansa sa gulat.

Malamang na mag-hedge ako sa ilang paraan habang lumalapit kami sa mga kita, ngunit hindi iyon mangyayari hanggang Miyerkules, marahil pagkatapos na ilabas ang mga minuto ng Federal Open Market Committee (FOMC).

(Ang COST ay hawak ng Mga Alerto sa Pagkilos PLUS. Gusto mo bang maalerto bago bilhin o ibenta ng portfolio ang mga stock na ito? Dagdagan ang nalalaman ngayon.)