Magagawa ba ng mga Mamumuhunan ng Manchester United ang Kanilang Layunin?

ng Manchester United (Manu) walang napunta ang stock sa loob ng dekada mula noong $14 na paunang pampublikong alok nito noong 2012 — kahit na ang mga prangkisa ng sports ay tumaas ang halaga.

Ang dahilan ay simple: Walang tunay na pang-ekonomiyang halaga para sa mga shareholder. Walang cash flow, walang dibidendo, at walang kita. Ang mga prangkisa ng sports ay mga pag-aari ng tropeo para sa mga may-ari — at kadalasang makukuha lamang ang halaga para sa mga shareholder kapag nabenta. Ang pamilyang Glazer, na bumili ng Manchester United noong 2005, ay hindi nagpakita ng interes sa pagbebenta ng club sa loob ng kanilang 17 taong pagmamay-ari.

Hanggang ngayon, iyon ay.

Sa linggong ito nang ipahayag ng pamilyang Glazer ang kanilang intensyon na tuklasin ang mga madiskarteng alternatibo, kabilang dito ang a posibleng pagbebenta. Walang alinlangan na kung seryoso ang Glazer sa pagbebenta ng club, ang mga shareholder ay gagantimpalaan nang husto. Ang stock ay nakikipagkalakalan sa isang matarik na diskwento sa presyo ng pagbebenta ng halaga ng tropeo nito. Ang 25% na pagtaas ng stock noong Miyerkules, na nagdala sa halaga ng negosyo sa humigit-kumulang $3.5 bilyon, bahagyang sumasalamin sa potensyal na ito.

Si Sir Jim Ratcliffe, isang buhay-buhay na tagahanga ng Manchester United, ay naiulat na interesado sa pag-bid nang hindi hihigit sa $5 bilyon. Ang kanyang bid ay katumbas ng humigit-kumulang $30 bawat bahagi. Ang halaga ng kakapusan at ang katanyagan ng pagmamay-ari ng ganoong storied club ay maaaring magdulot ng mas mataas na bidding.

Ang pagbebenta ng English soccer club na Chelsea sa halagang $3.2 bilyon sa mas maagang bahagi ng taon ay nagtakda ng mataas na marka para sa potensyal sa pagpapahalaga para sa mas sikat na Manchester United.

Huwag magkamali, ang pamilyang Glazer ay may kontrol sa pagboto at hawak ang lahat ng mga card. Ang mga shareholder ay hindi maaaring pilitin ang isang pagbebenta, kaya walang aktibistang mamumuhunan ang papasok upang pukawin ang kaldero kung hindi makuha ng Glazers ang kanilang presyo — iniulat na nasa $7.25 bilyon hanggang $9.67 bilyon. Sa ilang mga aspeto, mayroong isang Liar's Poker na aspeto sa pagbili ng stock ng Manchester United — ang iyong kamay ay maaaring magmukhang maganda, ngunit mayroong isang bihasang bluffer sa kabilang panig na may interes lamang sa puso. Kaya, walang luha ang pinapayagan kung ang board ay pumasa sa isang kaakit-akit na alok ng shareholder sa huli.

Sa pangkalahatan, binibigyang-diin nito ang problema sa pagmamay-ari ng mga bahagi sa isang prangkisa sa sports tulad ng Manchester United: Ang mga shareholder ay kumukuha sa mga gastos sa panganib at pagkakataon nang walang malinaw na gantimpala sa ekonomiya; at walang mga trappings ng pagmamay-ari ng isang trophy property. Gayunpaman, sa dagdag na bahagi, ang mga pagbabahagi ay napakalaking diskwento sa merkado sa halaga ng pagkuha nito; at kung gagawin ng Lupon ang gatilyo sa isang patas na bid, ang mga shareholder ay maaaring umani ng mga benepisyo.

Bottom line, ang MANU ay nag-aalok ng isang natatanging panganib/gantimpala pagkatapos na ipahiwatig ng mga may-ari nito ang pagpayag na ibenta ang Premier League club. Magwawagi ang mga shareholder at tagahanga. Iniulat ng Manchester United, "Isasaalang-alang ng Lupon ang lahat ng mga madiskarteng alternatibo, kabilang ang bagong pamumuhunan sa club, isang pagbebenta, o iba pang mga transaksyon na kinasasangkutan ng kumpanya." Maliwanag, hindi nito tinitiyak ang isang benta, ngunit dahil sa wastong pagpapaubaya sa panganib ng mamumuhunan, sulit na kunin ang gatilyo upang magkaroon ng mga bahagi nang may ganap na pag-unawa sa mga babala at panganib ng paglalaro kasama ang mataas na stakes na laro para sa trophy property na ito.