Sumasabog ang mga Repo ng Sasakyan. Iyon ay isang Bad Omen.

Si Lucky Lopez ay isang car dealer na halos 20 taon na sa negosyo. Sa kamakailang mga pagpupulong sa mga bangkero, kung saan nagbi-bid siya sa mga nabawi na sasakyan bago sila pumunta sa auction, napansin niya ang ilang karaniwang katangian ng mga na-default na mga pautang. Karamihan sa mga pautang sa mga kamakailang binawi na sasakyan ay nagmula noong 2020 at 2021, samantalang ang mga petsa ng pinagmulan ay karaniwang nakakalat dahil ang mga tao ay nahuhulog sa mga mahihirap na panahon sa iba't ibang panahon; Ang mga ratio ng loan-to-value, o ang halagang pinondohan na may kaugnayan sa halaga ng sasakyan, ay humigit-kumulang 140%, kumpara sa mas normal na 80%; at marami sa mga pautang ay pinalawig sa mga mamimili na may pansamantalang pagtaas ng kita sa panahon ng pandemya. Bumaba ang mga buwanang kita na iyon—kung minsan ay kalahati—habang huminto ang mga programang pampasigla ng pandemya, at ngayon ay mas lumalala pa ang mga ito sa inflation-adjusted na batayan at habang ang mga presyo ng mga pangunahing pangangailangan sa partikular ay tumataas.

Bahagi ng problema ay pansamantalang mataas ang kita ng ilang mga mamimili dahil ang pandemya ay nagdulot ng pagtitiis sa utang, mga pagsusuri sa stimulus ng pandemya, pinahusay na mga benepisyo sa kawalan ng trabaho, at, sa ilang mga kaso, pinatawad na mga pautang mula sa Paycheck Protection Program. Sinabi ni Lopez na bumili siya kamakailan ng isang Bentley, McLaren at dalawang Aston Martin—lahat ay binili ng mga mamimili gamit ang PPP na pera bilang mga paunang bayad, at lahat ay binili pagkatapos ng kaunti o walang buwanang pagbabayad.Isa pang kamakailang pagkuha: isang Silverado na binawi mula sa isang borrower na may solidong 700 na marka ng kredito na nagsagawa ng dalawang pagbabayad.

Ang mga pamantayan ng auto lending ng mga bangko, samantala, ay lumabas sa bintana, at pagkatapos ay tumalon ang mga nagpapahiram sa bandwagon ng overpaying para sa mga kotse, sabi ni Lopez. "Inisip ng lahat na hindi matatapos ang libreng gravy train," sabi ni Lopez.

Ngayon, sinabi niya na hindi pa siya nakakita ng napakaraming tao na kumikita ng $2,500 sa isang buwan na may utang na $1,000 sa isang buwan sa mga pagbabayad ng kotse. Iyan ay humigit-kumulang doble sa pinakamataas na bahagi ng kita na inirerekomenda ng maraming tagapayo sa pananalapi na ilaan para sa pagbabayad ng kotse. "Ang ideya na ang ekonomiya ay malakas? Ang sinumang aktwal na nagnenegosyo ay nakikita ang mga bagay na hindi malakas, "sabi ni Lopez. "Nagkaroon kami ng housing bubble noong 2008, at ngayon ay mayroon na kaming auto bubble."

Isaalang-alang ang data mula sa car-shopping app na CoPilot, na sinusubaybayan ang araw-araw na online na imbentaryo sa mga dealers sa buong bansa para subaybayan kung ano ang sinasabi nilang pagkakaiba sa pagitan ng nakalistang presyo ng kotse at kung ano ang magiging halaga nito kung hindi dahil sa pambihirang dynamics ng pandemic. Noong Hunyo, ang mga presyo ng ginamit na kotse ay tumaas ng 43%, o $10,046 sa itaas ng inaasahang "normal" na antas, sabi ng kumpanya.

Gaya ng sinabi ni Danielle DiMartino Booth, CEO ng Quill Intelligence, ang mga kumpanya sa negosyo ng pagbawi ng mga sasakyan ay kabilang sa mga unang nakakaalam kung kailan nagkakaroon ng problema sa ekonomiya. At ngayon ang mga kumpanyang iyon ay bumibili ng mga lote ng sasakyan upang mahawakan ang baha ng mga binawi, ginamit na mga kotse na dumarating sa merkado dahil ang kanilang nakikita ay mas mahaba at mas mahirap na recession, sabi niya. Sinabi ni Lopez na ang mga bangko naman ay nagpapaupa ng mas maraming lupa upang mahawakan ang inaasahang pag-aalsa ng pagbawi ng sasakyan.

Ang ilang mga auto executive ay nagpahiwatig ng kaguluhan. Mas maaga sa taong ito, si Vickie Judy, CFO ng

Car-Mart ng Amerika

(ticker: CRMT), tinalakay ang tumataas na mga rate ng pagbawi ng kotse sa isang tawag sa kita. Sa Hunyo,

tumawid ng ilog

(F) Sinabi ni CFO John Lawler na nagsimula nang makita ng kumpanya ang pagtaas ng mga delingkuwensya.

Sinabi ni Lopez na mahirap subaybayan ang mga rate ng repossession ng sasakyan dahil ayaw ng mga bangko na pag-usapan ang mga ito. Ngunit batay sa sinabi niya na nakita niya mula sa mga bangko, ang mga subprime repo ay halos dumoble mula noong 2020, sa halos 11% sa average. Ang mas malaking pulang bandila ay nasa mga pangunahing repo, kung saan ang mga nanghihiram ay may mas mataas na marka ng kredito. Sinasabi ni Lopez na karaniwang halos 2% ng mga pangunahing pautang ang natapos na binawi. Ngayon, ang rate na iyon ay nasa halos 4%. Ang ilan sa mga iyon ay maaaring ipaliwanag sa pamamagitan ng pandemya na suporta na pansamantalang ginagawa ang ilang mga mamimili na mukhang mas mahuhusay na nangungutang. Ngunit malamang na hindi nito lubos na ipinapaliwanag ang pagtalon sa mga pangunahing default, kaya nagmumungkahi na ang mas malawak na bahagi ng mga mamimili ay nahihirapan sa kabila ng mga salaysay tungkol sa malalaking cash cushions at isang malakas na market ng trabaho na buffering sa mga sambahayan habang ang mga kagat ng inflation, tumataas ang mga rate ng interes, at natutunaw ang mga pamilihan sa pananalapi.

Pamela Foohey, propesor ng batas sa Cardozo School of Law sa Yeshiva University, binalaan noong 2021 ng isang krisis sa auto-loan. Isinulat niya noon na ang pagtungo sa pandemya, ang mga auto loan na hindi pa nababayaran ay nasa mga antas ng record at ang mga auto-loan delinquencies ay pumapasok sa mga bagong pinakamataas halos bawat quarter. Ang bubble ay malapit nang sumabog, tila, ngunit ang mga tugon ng pandemya ng gobyerno ay nangangahulugan na ang ilalim ay hindi nahulog sa merkado ng auto-loan. Pansamantala lang ang mga hakbang, nagbabala siya noon, at lumaki lang ang bula.

Barron ng nag-check in kay Foohey nitong nakaraang linggo. "Ang bula ay nagsisimulang magpakita ng mga palatandaan ng pagsabog sa lalong madaling panahon," sabi niya, na itinuturo ang pangkalahatang pagtaas ng mga presyo ng kotse na humantong sa mas malaking mga pautang at sa pagtaas ng mga rate ng pagbawi.

Ang bumubula sa merkado ng sasakyan ay sumasalamin sa mas malawak na mga problema sa ekonomiya. Ang tanong: Paano maaaring makaapekto sa mas malawak na ekonomiya ng US ang pagsabog ng auto bubble? Ang data na inilathala noong Mayo ng New York Fed ay nagpapakita ng auto debt ng mga Amerikano na tumaas ng $87 bilyon para sa taong natapos noong Marso, hanggang $1.47 trilyon. Iyon ay kumakatawan sa halos ika-10 ng kabuuang utang ng consumer, na tumaas ng 8.2% sa parehong panahon.

Ang isang lugar na nagsisimulang lumitaw ang problema, sabi ni Lopez, ay nasa balanse ng mga bangko. Sinabi niya na ang mga bangko na nagbibigay ng mga auto loan na may mga LTV na humigit-kumulang 140 ay nakakakuha na ngayon ng humigit-kumulang 70 sa auction—ibig sabihin ay nalulugi sila ng malaking pera. Sinabi ni Foohey na ang pagtaas ng mga pautang sa sasakyan at ang pagtaas ng mga delinquency at mga default ay sumusubaybay sa pagtaas ng mga default sa mga personal na pautang at mga credit card.

Mayroong isang silver lining na ang mas mahinang ekonomiya ay sinasalamin at inilalarawan ng problema sa sasakyan na dapat lumamig ang inflation. Ngunit maaaring hindi ito ganoon kasimple, hindi bababa sa hindi kaagad. “Marami sa mga bangko—matalino sila. Kinokontrol nila ang merkado, tulad ng mga diamante, "sabi ni Lopez. "Habang pumapasok ang mga repo, madalas lang nilang ilalabas ang mga ito," sabi niya, na nangangahulugang ang mga presyo ng sasakyan ay malamang na mananatiling matigas ang ulo kahit na humihina ang paglago ng ekonomiya at mas maraming repo ang nangangahulugan ng mas maraming ginamit na imbentaryo ng kotse.

Iyon ay mananatili rin ang kaso para sa inflation sa malawakang paraan, na ang stagflation ang tanging alternatibo sa isang mas malalim kaysa sa inaasahang pag-urong.

Sumulat sa Lisa Beilfuss sa [protektado ng email]