Ang CarMax Breakdown Isang Masamang Tanda Para sa Buong Industriya ng Sasakyan

Karamihan sa mga mamumuhunan ay tumingin sa mga hamon sa industriya ng automotive. Maaaring nagbabago iyon, na may malaking implikasyon para sa mga bahagi ng pinakamalaking reseller ng kotse.

Mga executive sa CarMax (KMX) sinabi noong nakaraang Buwan na ang demand para sa mga ginamit na sasakyan ay bumabagal habang ang mga mamimili ay nahaharap sa mga hamon sa abot-kaya. Agad na bumagsak ang pagbabahagi ng 25%. Pagkatapos ay ibinaba ng Moody's ang buong sektor.

Dapat isaalang-alang ng mga agresibong mamumuhunan ang mga bagong bearish na taya ng CarMax. Hayaan mo akong magpaliwanag.

Ang negosyo ng automotive ay nasa isang estado ng pagbabago. Bilang karagdagan sa paglipat sa electrification at malayo sa mga internal combustion engine, karamihan sa mga pinakamalaking gumagawa ng sasakyan sa mundo ay baldado pa rin ng mga kakulangan sa supply chain. Ang mga mamumuhunan ay handang harapin ang mga hamong ito. Ang taya ay pent up demand at ang medyo flush na mga consumer ay hahantong sa malalaking benta sa hinaharap.

Nabanggit ng mga analyst sa JD Power at LMC Automotive na ang retail sales noong Setyembre ay inaasahang aabot sa 958,948 units, mas mataas ng 5.4% mula noong nakaraang taon, ayon sa isang pahayag at Negosyo Wire. Nalaman ng mga mananaliksik na ang mga promosyon sa pagbebenta, isang normal na pangyayari noong Setyembre, ay wala. At sa kabila ng pagtaas ng panandaliang mga rate ng interes, ang mga presyo ng transaksyon ay patuloy na tumaas, na nagmumungkahi ng kapangyarihan sa pagpepresyo.

Cox Automotive — ang publisher ng auto industry staples tulad ng Autotrader, Kelly Blue Book, at Manheim — sinulat ni noong Setyembre na ang kabuuang ikatlong quarter na benta ng sasakyan ay inaasahang aabot sa 3.4 milyong mga yunit. Sa kabila ng mas mataas na mga rate ng pag-chipping ang layo sa demand, ang mga mananaliksik ay umaasa pa rin ng malaking pakinabang sa General Motors (GM), Ford (F), at Tesla (TSLA).

Ang balita ng CarMax ay isang game changer.

Ang kumpanyang nakabase sa Richmond, Va. ay ang pinakabagong retailer ng mga ginamit na sasakyan sa United States, na may 220 super store, at pinagsama-samang benta ng unit na 1.6 milyon noong piskal na 2022.

Sinabi ni Bill Nash, punong ehekutibong opisyal noong nakaraang linggo na ang mga presyo ng ginamit na kotse ay bumagsak nang bahagya noong Agosto buwan-buwan, ngunit nananatiling 7.8% na mas mataas kumpara noong nakaraang taon. Sinabi ni Nash na ang mas malaking problema ay ang pagbagsak ng mga benta ng unit, na humahantong sa isang 50% na pagbaba sa mga kita mula sa isang taon na ang nakalipas. Sinabi niya na ang mga mamimili ay inuuna ang paggastos habang tumataas ang mga rate.

Kasunod ng mga resulta ng CarMax, ibinaba ng Moody's ang buong pandaigdigang industriya ng sasakyan, ayon sa a ulat sa Auto.com. Binago ng kompanya ang pananaw nito sa negatibo mula sa matatag, na binabanggit ang mas mataas na mga gastos sa produksyon, lumiliit na demand ng consumer, at higit sa lahat, mas mataas na mga rate ng interes na ginagawang mas kaakit-akit ang mga rate ng pautang at lease sa mga mamimili.

Ang huli ay magiging isang malaking problema para sa CarMax, at ang CarMax Auto Finance unit nito. Ang CAF, at ang mga kasosyo sa pagpapautang nito ay ginagamit ng humigit-kumulang 80% ng mga mamimili ng CarMax. Ang kahanga-hangang bilang na iyon ay isang alalahanin dahil ang CAF ay walang pinakamababang marka ng kredito o kinakailangan sa kasaysayan ng kredito. Sinasabi ng kumpanya na ginagawa nitong naa-access ang mga sasakyan sa mga customer sa buong credit spectrum, kahit na ang mga mamimili na may FICO credit scores na mas mababa sa 630. Ang mga mamimiling ito ay maaaring magkaroon ng problema sa pagkuha ng mga pautang sa ibang lugar.

Mayroong gastos para sa mga nanghihiram na may mahinang mga marka ng kredito. Ang kanilang mga pautang ay darating na may mas mataas na taunang porsyento ng mga rate ng interes. Ang mga borrower na ito ay pinaka-bulnerable din sa humihinang macroeconomics, tulad ng lumalakas na inflation at tumataas na kawalan ng trabaho. Sa kasamaang palad para sa mga nagmula ng pautang tulad ng CAF, tumataas ang mga rate ng delinquency para sa mga pautang sa sasakyan, lalo na sa mga subprime na nanghihiram.

Mga mananaliksik ng Cox natagpuan noong Hulyo na ang 60-araw na mga delingkwenteng rate ay tumaas ng 3.9% kumpara sa Hunyo, at tumaas ng 32.1% mula noong nakaraang taon. Gayundin, noong Hulyo 1,56 ng mga pautang sa sasakyan ay malubhang delingkwente, ang pinakamataas na rate sa limang buwan.

Ang mga mamumuhunan sa industriya ng sasakyan ay abala sa paglipat sa mga de-koryenteng sasakyan, at ang ideya na ang mga benta ng sasakyan ay tataas nang husto kapag naayos na ng mga gumagawa ng sasakyan ang mga hamon sa supply chain.. Ilang mamumuhunan ang nakatuon sa pagkasira ng demand dahil sa mas mataas na rate ng interes, o pagkakalantad sa industriya sa tumataas na masamang pautang para sa mga sasakyan. Ang balita ng CarMax ay ang unang palatandaan na ang parehong mga kadahilanan ay magiging isang alalahanin sa pasulong.

Ang mga bahagi ng CarMax ay bumagsak ng 25% noong Huwebes sa kanilang pinakamababang antas mula noong Abril 2020. Ang mga prospect ng negosyo noon ay mas mahusay. Ang Federal Reserve ay nagbabawas ng mga rate ng interes sa zero, at nangako na panatilihin ang mga ito doon sa loob ng tatlong taon. Ang kabaligtaran ay totoo ngayon. Nais ng Fed na itaas ang mga rate sa 4.25% sa unang bahagi ng 2023, kahit na tumataas ang delinquency sa pautang.

Sa pagsasara ng presyo ng Biyernes na $66.02, ibinabahagi ng CarMax ang kalakalan sa 13.4x na forward na kita at 0.3x na benta. Bagama't maaaring mukhang mababa ang mga sukatang ito, mahalagang tandaan na ang mga pasulong na numero ay hindi pa nagpapakita ng mga pagtanggi sa mga benta. Hindi rin nila isinasaalang-alang ang lumalalang kakayahang kumita sa 2023 habang tumataas ang mga rate ng delinquency.

Ang presyo ng pagbabahagi na $48.20 ay mas angkop na ibinigay sa malapit na mga pagbabago sa termino. Ang pagbaba sa antas na iyon ay magbubunga ng tubo na 27% para sa mga bearish na taya.

Ang kaligtasan ay para sa mga sucker. Ang aming hanay ng mga serbisyo sa pananaliksik ay nakatulong sa libu-libong independiyenteng mamumuhunan na lumago ang kayamanan sa pamamagitan ng paggamit ng kapangyarihan ng panganib. Matutong gawing kalinawan, kumpiyansa — at isang kapalaran ang takot at pagkalito. Subukan ang aming flagship service sa halagang $1 lang. Mga Pagpipilian sa Taktikal Inirerekomenda ng newsletter ang entry, target, at stop na mga antas para sa in-the-money, malapit na buwan, mataas na likidong mga opsyon ng malalaking kumpanya. Karaniwang inaabot ng isa hanggang limang araw bago maglaro ang mga trade at nilalayon nilang makakuha ng 40% hanggang 80%. Ang mga resulta sa 2022 hanggang Agosto 1 ay humigit-kumulang 180%. Pindutin dito para sa 2-linggong 1$ na pagsubok.