Ibinahagi ng Carvana ang tangke habang lumalaki ang mga alalahanin sa bangkarota para sa retailer ng ginamit na kotse

Pagbabahagi ng Carvana bumagsak ng higit sa 40% noong Miyerkules ng umaga kalakalan matapos ang embattled online na ginamit na kotse retailer ay pumirma ng isang kasunduan na nagbubuklod sa kanila upang kumilos nang magkasama sa mga negosasyon sa kumpanya.

Ang kasunduan, gaya ng unang iniulat ni Bloomberg, kasama ang mga nagpapautang gaya ng Apollo Global Management at Pacific Investment Management na may hawak ng humigit-kumulang $4 bilyon ng hindi secure na utang ng Carvana, o humigit-kumulang 70% ng kabuuang hindi pa nababayaran. Ang kasunduan ay tatagal ng hindi bababa sa tatlong buwan.

Ang ganitong mga kasunduan sa pinagkakautangan ay tinitingnan bilang isang paraan upang i-streamline ang mga negosasyon sa paligid ng bagong financing o isang muling pagsasaayos ng utang. Tumulong sila sa pagpigil sa mga away ng nagpapautang na nagpakumplikado sa iba pang pagsasaayos ng utang nitong mga nakaraang taon.

Ang isang taong may kaalaman sa sitwasyon na hindi awtorisadong magsalita sa publiko tungkol sa usapin ay nagkumpirma ng mga detalye ng deal noong Miyerkules sa CNBC. Minaliit nila ang deal na nagsasaad ng anumang tumaas na alalahanin para sa pagkabangkarote, na binabanggit ang makabuluhang runway ng liquidity ng kumpanya.

Kasunod ng kasunduan sa pinagkakautangan, ang analyst ng Wedbush na si Seth Basham sinabi Miyerkules na ang pagkabangkarote ay nagiging mas malamang para sa Carvana at ibinaba ang stock nito sa underperform mula sa neutral at binawasan ang kanyang target na presyo sa $1 mula sa $9 bawat share.

Sinabi ni JPMorgan noong Miyerkules na ang kasunduan sa nagpapautang ay nagpapahiwatig na ang Carvana ay "maaaring nagpasimula ng mga negosasyon sa muling pagsasaayos ng utang sa mga may hawak ng bono" ngunit ang "posibilidad ng napipintong Ch. Mukhang mababa ang 11 filing.”

"Naniniwala kami na ang CVNA ay may sapat na unan sa pamamagitan ng mga shortterm revolver upang makayanan hanggang sa katapusan ng 2023, at ang isang matinding pag-urong ay maaaring mapabilis ito ng 1-2 quarters," sabi ni Rajat Gupta sa isang investor note.

Hindi kaagad sumagot si Carvana para sa komento. Tumangging magkomento sina Pimco at Apollo.

Ang pangangalakal ng mga bahagi ng Carvana ay panandaliang itinigil noong Miyerkules ng umaga matapos ang stock ay bumagsak sa ibaba $5 sa isang bahagi sa unang pagkakataon mula nang ang kumpanya ay naging publiko noong 2017. Ang stock ay nahulog sa ibaba $4 sa isang bahagi matapos ang paghinto ay itinaas. Bumagsak ng humigit-kumulang 97% ang stock ng Carvana sa taong ito matapos maabot ang all-time intraday high na $376.83 bawat share noong Agosto 10, 2021.

Nakatanggap ang Carvana ng litanya ng mga pag-downgrade ng analyst mula noong kumpanya iniulat ang nakakadismaya na mga kita sa ikatlong quarter noong nakaraang buwan at nagbigay ng malungkot na pananaw.

Lumaki nang husto ang kumpanya noong pandemya ng coronavirus, habang ang mga mamimili ay lumipat sa online na pagbili sa halip na bumisita sa isang dealership, na may pangako ng walang problemang pagbebenta at pagbili ng mga ginamit na sasakyan sa bahay ng isang customer.

Ngunit ang Carvana ay walang sapat na sasakyan upang matugunan ang pagtaas ng demand ng mga mamimili o ang mga pasilidad at empleyado upang iproseso ang mga sasakyan na mayroon ito sa stock. Na humantong sa Carvana na bumili ng ADESA at isang record na bilang ng mga sasakyan sa gitna ng mataas na mga presyo habang ang demand ay bumagal sa gitna ng tumataas na mga rate ng interes at recessionary na takot.

Ang Carvana ay paulit-ulit na humiram ng pera upang mabayaran ang mga pagkalugi at mga hakbangin sa paglago nito, kabilang ang isang all-cash na $2.2 bilyon na pagkuha sa unang bahagi ng taong ito ng US physical auction business ng Adesa mula sa KAR Global.

Noong nakaraang linggo, Bank of America ibinaba ang Carvana sa neutral, na nagsasabi na ang kumpanya ay nangangailangan ng higit na pagkatubig habang nagpupumilit itong maging kumikita. Sinabi ng analyst na si Nat Schindler na ang kumpanya ay "malamang na maubusan ng pera sa pagtatapos ng 2023. Wala pang indikasyon ng isang potensyal na pagbubuhos ng pera." 

At noong nakaraang buwan, Morgan Stanley hinila ang rating nito at target ng presyo para sa stock. Binanggit ng analyst na si Adam Jonas ang pagkasira sa ginamit na merkado ng kotse, utang ng kumpanya at isang pabagu-bagong kapaligiran sa pagpopondo para sa pagbabago. Sinabi rin niya na ang stock ng kumpanya ay maaaring kasing halaga ng $1.

- CNBC's Michael Bloom Nag-ambag sa ulat na ito.