Bahagi sila ng isang grupo ng mga pondo na may hawak na humigit-kumulang $4 bilyon ng hindi secure na utang ng Carvana.
Ang $3.3 bilyong bono ng Carvana na dapat bayaran sa 2030 ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang 42 cents, pababa mula sa 79 cents sa simula ng taon, ayon sa Bloomberg News.
Ang tagal ng kasunduan na ito ay tatlong buwan, na nagmumungkahi na ang mga pondong ito ay kumbinsido na ang kumpanya, na naglalayong baguhin ang paraan ng pagbili ng mga ginamit na kotse, ay magiging default sa lalong madaling panahon.
Sa mga bono ng Carvana na mas mababa sa 50 cents sa dolyar, ang mga mamumuhunan ay nagpapahiwatig na ang posibilidad na hindi matugunan ng kumpanya ang mga obligasyon nito ay mataas.
"Ang mga pag-unlad na ito ay nagpapahiwatig ng mas mataas na posibilidad ng muling pagsasaayos ng utang na maaaring mag-iwan ng equity na walang halaga sa isang senaryo ng pagkabangkarote, o lubos na natunaw sa isang pinakamahusay na kaso," sumulat ang analyst ng Wedbush na si Seth Basham sa isang tala sa mga kliyente noong Disyembre 7.
Pinutol ng analyst ang kanyang target na presyo sa stock ng 89% hanggang $1.
Ang iba pang mga analyst ay sumasalamin sa damdamin, kabilang ang Bank of America Securities' Nat Schindler.
"Naniniwala kami ngayon na nang walang cash infusion, malamang na maubusan ng cash ang Carvana sa katapusan ng 2023," sabi ni Schindler noong Nob. 30.
At "wala pang indikasyon ng isang potensyal na pagbubuhos ng pera, halimbawa mula sa pamilyang Garcia" - Chairman at CEO na si Ernie Garcia at ang kanyang ama - "at imposibleng hulaan kung at kailan iyon mangyayari."
Hindi tumugon si Carvana sa isang kahilingan para sa komento.
Pagbawas ng mga Gastos Ang kumpanya ay may pagitan ng $6 bilyon at $7 bilyon na utang neto ng cash sa balanse sheet , ayon sa FactSet.
Ngunit ang Carvana ay hindi kumikita: ang naayos na Ebitda-margin loss nito ay tumaas ng 6.2% sa ikatlong quarter. Ang Ebitda ay tumutukoy sa mga kita bago ang interes, mga buwis, depreciation at amortization, na tumutulong sa mga mamumuhunan na sukatin ang pinansiyal na kalusugan ng isang kumpanya.
Ang kumpanya ay lubhang nagbabawas ng mga gastos upang mapabagal ang pagdurugo: Matapos putulin ang 2,500 trabaho noong Mayo, kamakailan ay nag-anunsyo ang kumpanya ng karagdagang 8% bawas sa workforce, o 1,500 empleyado.
Sinamantala ng Carvana, na itinatag noong 2012 at nakabase sa Arizona, ang mga paborableng kondisyon para i-market ang bagong paraan ng pagbili nito ng kotse. Ang mga makina ng pagbebenta ng sasakyan ng grupo ay mahusay sa panahon ng pandemya, isang panahon kung saan nais ng mga mamimili na iwasan ang pisikal na pakikipag-ugnay hangga't maaari, upang limitahan ang kanilang pagkakalantad sa virus.
Binaha rin ng pederal na pamahalaan ang mga mamimili ng pera sa pamamagitan ng mga programang pampasigla. Ang mga rate ng interes ay halos sa zero, na nangangahulugan na ang pagpopondo sa pagbili ng isang sasakyan ay halos walang halaga.
Idinagdag dito, ang mga supply chain ng mga tagagawa ng kotse ay nagambala, na nagpahirap sa paggawa ng mga bagong sasakyan. Nahaharap sa mga hamong ito, bumaling ang mga mamimili sa segunda-manong merkado dahil mahaba ang oras ng paghihintay para sa mga bagong sasakyan. Ang mga ginamit na presyo ng kotse samakatuwid ay tumalon, na ginagawa itong isang magandang kapaligiran para sa Carvana.
Ngunit ang lahat ay ganap na nagbago para sa Carvana. Ang kumpanya ay kapansin-pansing nahaharap sa agresibong pagtaas sa mga rate ng interes ng Federal Reserve para lumaban pagpintog . Ang pagtaas ng rate ay isang double whammy para sa Carvana. Pinatataas nito ang halaga ng kredito para sa mga mamimili na gustong bumili ng sasakyan at pinatataas din nito ang mga gastos sa paghiram para sa mga negosyong gustong mamuhunan.
Bukod pa rito, ang mataas na mga rate ng interes ay masama para sa Carvana, dahil ang grupo ay may maraming utang at samakatuwid ay may utang na milyon-milyong dolyar sa interes na may kaugnayan sa utang nito. Ang kumpanya ay nagsunog ng higit sa $1 bilyon sa cash sa unang tatlong quarter ng taon.