(Bloomberg) — Ang mga bahagi ng Carvana Co. ay dumoble nang higit sa buwan na humahantong sa kakila-kilabot na ulat ng kita sa ikaapat na quarter ng Huwebes.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa oras na ang mga numero ay tumama sa ilang sandali matapos ang pagsara ng merkado ng US, malinaw na ang optimismo ay lubhang nailagay sa ibang lugar. Ang online na dealer ng used-car ay nawalan ng halos $7,400 sa bawat sasakyan na ibinebenta nito sa quarter. Ang mga benta ay bumagsak ng 23%, at ito ay nasunog sa $1.8 bilyon na cash.
Ang katotohanan ng mga numerong iyon ay lumubog noong Biyernes habang ang stock ay bumagsak ng halos 21% hanggang $8.01 noong Biyernes, ang pinakamaraming mula noong Disyembre. Ang analyst ng JPMorgan na si Rajat Gupta ay sumuko sa pagsisikap na malaman ang isang target ng presyo para sa mga pagbabahagi, na nagsasabi na sa napakalaking utang ng Carvana - na kasalukuyang nasa $7 bilyon kasama ang mga pag-upa - walang halaga sa stock.
Ang whipsaw ay nakapagpapaalaala sa nangyari sa Hertz Global Holdings Inc., isang kasosyo sa Carvana na nakitang pinataas ng mga retail trader ang mga presyo ng bahagi nito kahit na humahantong ito sa pagkabangkarote.
"Habang malapit nang mabangkarote si Hertz, ito ay isang meme stock," sabi ng analyst ng Bloomberg Intelligence na si Joel Levington. "Ang Carvana ay katulad dahil ang maikling interes ay napakataas, ngunit ang mga bagay ay hindi nagiging mas mahusay mula sa isang operating standpoint. Ang unang quarter ay maaaring lumala kaysa sa ikaapat na quarter sa mga tuntunin ng pagganap.
May iba pang pagkakatulad. Ang parehong mga kumpanya ay na-load sa napakaraming utang at pareho ay bumibili ng mga kotse bago bumagsak ang mga presyo. Mas malala ang Hertz na may $1 bilyon na cash at $24.4 bilyon na utang bago maghain ng pagkabangkarote noong 2020. Ang Carvana ay mayroong $434 milyon na cash, humigit-kumulang $1.5 bilyon sa mga pasilidad na nakatuon at $7.1 bilyon sa pangmatagalang utang at pagpapaupa.
Bago ang pandemya, binaliktad na ni Hertz ang fleet nito. Ang kumpanya ay nagbebenta ng mga mas lumang kotse na walang halaga at hindi gaanong nakakaakit sa rental counter. Ang dating Chief Executive Officer na si Kathy Marinello ay pinapalitan ang luma nang fleet ng mga bagong SUV na nagustuhan ng mga umuupa at na magkakaroon ng mas magandang halaga ng muling pagbibili.
Nais ng Carvana na mapakinabangan ang tumataas na presyo ng mga ginamit na sasakyan noong 2021 at unang bahagi ng 2022 at bumili ng mga kotse, nag-iipon at nag-imbentaryo ng humigit-kumulang 90,000 sasakyan sa pagitan ng Marso at Hunyo, sa tuktok ng merkado, sabi ni John Tomlinson, direktor ng pananaliksik sa M Science. Pagkatapos ay nagsimulang bumagsak ang mga presyo.
Sinusubukan ng Carvana na nakabase sa Arizona na pigilan ang mga pagkalugi sa imbentaryo nito sa pamamagitan ng pagpapataas ng mga presyo at pagbili ng mas kaunting mga sasakyan, ngunit ang resulta ay ang mga kotseng nakaupo sa mga lote sa average na 100 araw, na limang beses na mas mahaba kaysa noong Mayo kung kailan ang semiconductor shortage. iniwan ang mga dealer na may pagkamatay ng mga kotse, sabi ni Tomlinson.
"Sinusubukan nilang magbenta ng isang bungkos ng mga bagay-bagay sa mas mataas na presyo kaya ito ay nakaupo sa lote," sabi ni Tomlinson. “Mahihirapan ang mga dealers sa margin para alisin ang lumang imbentaryo. Ang Carvana ay nasa isang lugar kung saan sinusubukan nilang pamahalaan ang kakayahang kumita kaya gusto nilang mag-ingat na huwag masyadong magdiskwento."
Ang lahat ng imbentaryo na iyon ay mahal upang dalhin sa interes at pagpapanatili at nagpapabigat sa kumpanya habang sinusubukan nitong bawasan ang mga gastos upang tumugma sa mas mababang dami ng benta, sabi ni Tomlinson. Gayunpaman, sinabi ni Carvana na babawasan nito ang mga gastos ng $100 milyon kada quarter ngayong taon.
Kabalintunaan, ang tagumpay ng Carvana ay mahalaga para sa Hertz at sa nagkokontrol na shareholder nito na Knighthead Capital Management, na bumili ng Hertz mula sa pagkabangkarote noong 2021. Inililista ng Carvana ang mga ginamit na kotse ng kumpanyang nagpaparenta para ibenta sa platform nito.
Si Knighthead ay kabilang din sa mga pinuno ng isang grupo na may hawak na higit sa $4 bilyon na utang ng Carvana. Ang grupong iyon, na kinabibilangan ng iba pang mabigat sa merkado ng kredito tulad ng Apollo Global Management Inc. at Pacific Investment Management Co., ay nagsama-sama noong nakaraang taon upang bumuo ng nagkakaisang prente habang lumalala ang pananaw ng Carvana.
Ang pamamahala ay hindi pa nagsasalita ng bangkarota o muling pagsasaayos. Sinabi ni Chief Executive Officer Ernie Garcia na nais ng kumpanya na maiwasan ang pangangailangan na humiram o makalikom ng mas maraming pera. Iginiit niya na ang mga pamumuhunan sa mga bagong merkado ay magbabayad at ang kabuuang kita ng Carvana sa bawat sasakyan na $2,219 — kalahati ng kung ano ito noong nakaraang taon — ay bumagsak sa ikaapat na quarter at dapat na makabawi.
"Mayroon kaming isang tunay na pagbaril sa hindi nangangailangan ng karagdagang kapital," sabi ni Garcia, na binanggit ang $2 bilyong real estate portfolio ng kumpanya bilang isang potensyal na mapagkukunan ng mga pondo. “Kung mali tayo, marami tayong paraan para lumabas at makakuha ng karagdagang kapital.”
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html