(Bloomberg) — Sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng mahigit dalawang dekada, ang ilan sa mga pinakawalang panganib na securities sa mundo ay naghahatid ng mas malaking payout kaysa sa 60/40 na portfolio ng mga stock at bono.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang ani sa anim na buwang US Treasury bill ay tumaas nang kasing taas ng 5.14% noong Martes, ang pinakamaraming mula noong 2007. Iyon ay nagtulak sa itaas ng 5.07% na ani sa klasikong halo ng US equities at fixed-income securities sa unang pagkakataon mula noong 2001, batay sa weighted average earnings yield ng S&P 500 Index at ng Bloomberg USAgg Index ng mga bono.
Binibigyang-diin ng pagbabago kung gaano ang pinaka-agresibo na paghihigpit ng pera ng Federal Reserve mula noong 1980s ay nagpapataas sa mundo ng pamumuhunan sa pamamagitan ng patuloy na pagpapataas ng "walang panganib" na mga rate ng interes — tulad ng mga nasa panandaliang Treasuries — na ginagamit bilang baseline sa mundo mga pamilihan sa pananalapi.
Ang matinding pagtalon sa mga pagbabayad na iyon ay nagbawas ng insentibo para sa mga mamumuhunan na makipagsapalaran, na minarkahan ang pahinga mula sa panahon pagkatapos ng krisis sa pananalapi kung saan ang patuloy na mababang mga rate ng interes ay nagtulak sa mga mamumuhunan sa lalong mga speculative na pamumuhunan upang makabuo ng mas malaking kita. Ang ganitong mga panandaliang securities ay karaniwang tinutukoy bilang cash in investing parlance.
"Pagkatapos ng 15-taong panahon na kadalasang tinutukoy ng matinding halaga ng paghawak ng pera at hindi pagsali sa mga merkado, ang patakaran ng hawkish ay kapaki-pakinabang na pag-iingat," sabi ng mga strategist ng Morgan Stanley na pinamumunuan ni Andrew Sheets sa isang tala sa mga kliyente.
Ang ani sa anim na buwang bayarin ay tumaas sa itaas ng 5% noong Peb. 14, na ginagawa itong unang obligasyon ng gobyerno ng US na maabot ang threshold na iyon sa loob ng 16 na taon. Ang ani na iyon ay bahagyang mas mataas kaysa sa mga 4-buwan at isang taong bill, na nagpapakita ng panganib ng isang pampulitikang labanan sa limitasyon ng pederal na utang kapag ito ay dapat bayaran.
Ang 60/40 yield ay tumaas din mula nang ang mga stock ay mura at ang Treasury yield ay umakyat, ngunit hindi kasing bilis ng T-bills'. Ang anim na buwang bayarin ay tumaas ng 4.5 porsyentong puntos sa nakalipas na taon, na nagbunga ng 1.25 porsyentong puntos na higit sa 10-taong mga tala.
Ang mataas na mga rate sa panandaliang Treasuries ay nagpapalabas ng malawak na ripples sa mga financial market, ayon sa Sheets. Binawasan nito ang insentibo para sa mga tipikal na mamumuhunan na kumuha ng mas maraming panganib at pinataas ang gastos para sa mga gumagamit ng leverage - o humiram ng pera - upang mapalakas ang mga kita. Sinabi niya na pinutol din nito ang currency-hedged yield para sa mga dayuhang mamumuhunan at ginawang mas mahal ang paggamit ng mga opsyon para tumaya sa mas matataas na stock.
Ang pamumuhunan sa mga stock at mga bono ay naging mahirap din kamakailan. Pagkatapos ng isang malakas na simula ng taon, ang 60/40 portfolio ay nagbigay ng karamihan sa mga nadagdag nito dahil ang isang string ng malakas na data ng ekonomiya at inflation ay nag-udyok sa mga mamumuhunan na tumaya sa isang mas mataas na peak sa rate ng patakaran ng Fed. Nagdulot iyon ng sabay-sabay na selloff sa mga stock at bono ngayong buwan. Ang 60/40 na diskarte ay nagbalik ng 2.7% sa taong ito, pagkatapos bumagsak ng 17% noong 2022 sa pinakamalaking pagbaba nito mula noong 2008, ayon sa index ng Bloomberg.
–Sa tulong mula kay Alexandra Harris at Vildana Hajric.
(Mga update na may 10-taong ani sa ikapitong talata.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html