(Bloomberg) — Itinataas ni Cathie Wood ang kanyang malaking taya sa mga nakakagambalang kumpanya ng tech sa pamamagitan ng isang bagong pondo na nagta-target sa mga hindi gaanong likidong merkado na may mga limitasyon sa kung gaano kabilis makaalis ang mga mamumuhunan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang firm ni Wood na ARK Investment Management — na ang lineup ng mga exchange-traded na pondo ay umaalingawngaw sa pagkatalo ng US sa paglago ng mga stock — ay nag-file noong Huwebes para sa isang closed-ended na "interval" na pondo na magpapalawak sa kanyang pangunahing diskarte sa mga asset na mas mahirap i-trade.
Susundan ng ARK Venture Fund ang parehong "disruptive innovation" na tema ng pamumuhunan bilang ang sikat na ARK Innovation ETF (ticker ARKK), ngunit target ang "illiquid securities at securities kung saan walang pangalawang market ang madaling makuha, kabilang ang mga pribadong kumpanya," ang paghaharap. sabi.
Ang pondo ay nakabalangkas na may mga probisyon ng lock-up na tutulong sa sikat na Wall Street manager na mapanatili ang higit na kontrol sa pera ng mamumuhunan sa pagpasok at paglabas ng diskarte.
Ito ay isang masasabing hakbang ng star money manager. Sa kabila ng nakakalungkot na pagganap na nakitang bumagsak ang ARKK nang higit sa 50% mula sa pinakamataas nito, ang mga mamumuhunan ay nanatiling lubos na tapat. Ang bagong pondo ay magagawang mag-tap sa fan base na ito at mamuhunan sa mga kumpanya nang mas maaga sa kanilang ikot ng merkado. Iniiwasan din nito ang mga alalahanin tungkol sa konsentrasyon, pagkatubig at sukat na nagpatibay sa mga ETF nito pagkatapos nilang maakit ang bilyun-bilyon.
"Malaki ang kahulugan nito dahil ang istraktura ay magbibigay kay Cathie at Co. ng kalayaan na talagang tuklasin ang mga hindi gaanong likidong lugar ng merkado nang hindi kinakailangang mag-alala tungkol sa mga isyu sa kapasidad tulad ng gagawin nila sa isang ETF," sabi ni Eric Balchunas, isang senior ETF analyst sa Bloomberg Intelligence. "Matalino din ito dahil naghahatid ito ng isang bagay na hindi ginagawa ng Vanguard at sa gayon ay magagamit upang umakma sa lalong passive core ng isang portfolio."
Kinumpirma ng isang tagapagsalita para sa ARK na ang paghahain ay ginawa, ngunit tumanggi na magkomento pa habang ang pondo ay sumasailalim sa proseso ng pagsusuri sa US Securities and Exchange Commission.
Magbasa nang higit pa: Ang mga Tunay na Mananampalataya ni Cathie Wood ay Nananatili Sa ARK sa kabila ng mga Kapighatian
Ang mga interval fund ay isang solusyon sa pagbuo ng dilemma para sa mga asset manager. Sa panahon kung kailan hindi gaanong epektibo ang mga bono sa pag-iba-iba ng mga portfolio at inaasahang mahina ang kita sa mga pangunahing asset, ang mga mamumuhunan ay lalong interesado sa mga alternatibo tulad ng real estate o pribadong kredito.
Ang paggamit ng ETF o open-ended mutual fund — na nakikipagkalakalan araw-araw — para ma-access ang mga naturang asset ay lumilikha ng hindi pagkakatugma sa pagkatubig kapag kailangan ng mga manager na makalikom ng pera para sa anumang mga redemption.
Sa pamamagitan ng pag-aalok ng mga redemption sa pagitan ng 5% at 25% ng mga bahagi ng pondo nang isang beses lamang sa isang quarter, ang produkto ng ARK Venture ay dapat gawing mas madaling pamahalaan ang anumang hindi pagkakatugma. Inaasahan ng kumpanya na mag-alok ng 5% bawat quarter, ayon sa pag-file. Kung ang demand na lumabas ay lumampas sa alok na muling bumili, ang mga shareholder ay maaari lamang mag-withdraw ng isang bahagi ng kanilang puhunan.
Bagama't ang mga ETF ng Wood ay pangunahing nakatutok sa mga nakalistang equities, ang mga alalahanin sa pagkatubig ay nagpatibay sa ARK dahil ang kumpanya ay madalas na namumuhunan sa mga angkop na sulok ng merkado.
Nang sumikat ang firm pagkatapos ng mahusay na pagtakbo nito noong 2020, ang halaga ng cash funneling sa mga stock na iyon ay lumubog. Sa isang punto, humawak ang ARKK ng mga stake na 10% o higit pa sa humigit-kumulang 30 pangalan, kabilang ang higit sa 25% sa Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. at Intellia Therapeutics Inc.
Magbasa nang higit pa: Ang Kapangyarihan ni Cathie Wood sa Ilang Mga Stock Ay Mas Malaki Pa Sa Mukhang Ito
Ang pagbabago upang gawing mas mahirap ang pagkuha ng pera ay ginagaya din ang isang trend sa industriya ng hedge fund, kung saan hinihiling ng mga kumpanya ang mga kliyente na mag-lock up ng cash nang mas matagal. Sa huling bahagi ng nakaraang taon, ang Millennium Management ng Izzy Englander ay nakalikom ng pera para sa isang bagong klase ng pagbabahagi na nagpalawig ng panahon ng pagtubos sa limang taon. Hiniling ni Brevan Howard Asset Management ang ilang mamumuhunan na mag-commit sa dalawa.
Samantala, dati nang nabanggit ni Wood na ang mga makabagong kumpanya ay higit na pinahahalagahan sa mga pribadong merkado kaysa sa pampublikong globo. Nag-tweet ng isang kuwento ng balita noong Enero tungkol sa isang kumpanya na pumipili na makalikom ng mga pondo nang pribado, sinabi niya na ang pagkakadiskonekta ay "kasing lawak ng nakita ko."
Ang mga pribadong merkado ay karaniwang itinuturing na mas mapanganib kaysa sa publiko, salamat sa mas mababang pagsisiwalat at mga kinakailangan sa regulasyon, kahit na ang mga potensyal na pakinabang ay maaaring mas malaki. Ang Venture Fund ay magdadala ng pinakamababang pamumuhunan na $1,000, ayon sa paghaharap, na nagbibigay ng mababang bar para sa paglahok ng retail investor. Ang produkto ay maaari ding gamitin upang makatulong na mapalakas ang mga pagbabalik.
Ang $11.5 bilyong ARKK ay bumaba ng 27% ngayong taon hanggang Huwebes. Ang pinakabagong data ay nagpapakita ng mga net outflow na humigit-kumulang $265 milyon noong 2022.
(Mga update na may tugon mula sa ARK)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html