Mura ang ARKK ni Cathie Wood, Pero Bargain Ba?

Gamit ang pondo ng Ark (ARKK) bumaba ng 65% ngayong taon, ang tanong ngayon ay: Ang punong barko ba ng exchange-traded na pondo ni Cathie Wood ay isang bargain?

Ang ideya ay nakatutukso, lalo na sa gitna ng pagbebenta ng pagkawala ng buwis sa katapusan ng taon.

Ngunit tingnan nating mabuti ang pondong dating napakapopular para makita kung sulit ba itong maglagay ng pera ngayon.

Sa malapit na inspeksyon, makikita natin ang unang tanda ng babala: Ang ETF ay puro sa mga sektor na bahagi ng iba't ibang mga bula ng stock market na malamang na hindi mag-reflate. Ang mga post-bubble stock ay kadalasang namamahala lamang ng mga dead-cat bounce sa loob ng mahabang panahon. Ang mga nangungunang pag-aari ng pondo ay puno ng mga pandemya na bituin na mula nang bumagsak, kabilang ang Zoom (ZM), Teladoc (TDOC), Roku (ROKU), Shopify (MAMILI), at Robinhood (Hood). Ang mga nanalo sa pandemya ay lahat ay may mga mabubuhay na negosyo, ngunit ang mga stock ay malamang na hindi muling makakuha ng maraming traksyon hanggang sa sila ay solidong cash-flow na positibo at ikakalakal sa mga makatwirang multiple.

Ang Robinhood ay isa ring malaking benepisyaryo ng tatlong bula: mga stock ng "meme" na cultish, crypto, at ang pandemya. Noong naging publiko ang HOOD noong 2021, higit sa kalahati ng kita nito sa crypto ay nagmula lamang sa Dogecoin. Ang meme stock mania sa panahon ng pandemya ay nag-udyok ng mga bagong pagbubukas ng account at isang windfall ng kita mula sa pay-for-order-flow. Wala na talagang pag-asa na ang negosyo ng Robinhood ay makakuha ng higit na traksyon nang hindi muling lumalaganap ang mga bula na ito — isang hindi malamang na kaganapan — na nag-iiwan sa HOOD na mapagod nang maraming taon dahil sa kakulangan ng paglago, pagbabago, o suporta sa pagpapahalaga. Coinbase (Barya) ay bumagsak mula sa malaking kita tungo sa malalaking pagkalugi mula sa mga squeezed margin at lumiit na volume pagkatapos ng crypto bubble. Katulad ng Robinhood, bagama't bumaba nang malaki mula sa IPO nito noong 2021, ang mga bahagi ng Coinbase ay malamang na maghina, sa pinakamainam.

Para sa konteksto, pagkatapos ng taon ng 2000's Nasdaq bubble, Cisco (CSCO) nawalan ng 90% ng halaga nito at nasa ilalim ng isang price-to-earnings sa ilalim ng 20, lahat habang solidong cash flow positive. Pagkatapos lamang ng tuluy-tuloy na pagbili ng stock at mabawi ang traksyon sa negosyo, nagsimulang bumawi ang mga share — isang nagbabantang kasaysayan para sa ilang post-bubble stock sa ARKK portfolio.

Isa sa pinakamalaking hawak ng ARKK na Tesla (TSLA), ay masasabing bahagi ng bubble ng electric vehicle, ngayon ay bumaba ng 55% ngayong taon. Sa katunayan, isang mahabang listahan ng mga stock ng EV ang bumagsak pabalik sa mundo, kabilang ang Rivian (RIVN), bumaba ng 77% year-to-date, at Lucid Motors (LCD), bumaba ng 80% year-to-date. Bagama't nakita ni Tesla ang mabilis na paglaki ng kita at kita, ang stock ay patuloy na nagtagumpay sa hinaharap. Ang mga pagbabahagi ay malamang na patuloy na magdurusa mula sa kumpetisyon, kaduda-dudang pag-unlad sa sariling pagmamaneho, nakakagambalang pamamahala, pagbagal ng paglago, at isang mayaman pa ring $500 bilyon na market cap, mga 5 beses na benta.

Ang Pamumuhunan ay Sining, Hindi Eksaktong Agham

Ang potensyal ng ARKK na hindi nauugnay sa teknolohiyang nangungunang mga hawak, Exact Sciences (EXAS), CRISPR Therapeutics (CRSP), at Beam Therapeutics (BEAM), hindi maaaring i-dismiss. Ngunit ang portfolio ay tech-heavy. Iyon ay malamang na lubos na magpapalabnaw sa anumang positibong epekto ng mga hawak na nauugnay sa biotechnology.

Ang pagganap ng ARKK sa nakalipas na tatlong taon ay maaaring maihalintulad sa Janus 20 fund mula sa 2000 Nasdaq bubble. Ang mataas na lumilipad na pondong iyon ay ang toast ng mga retail investor ng Wall Street, na umaakit ng napakalaking pondo sa panahon ng bubble noong 1998 at 1999, na umaagos lamang sa loob ng maraming taon, na bumababa ng dobleng numero taun-taon mula 2000 hanggang 2002. Katulad ng Janus 20, malamang na may isa pa ang ARKK taon o dalawa ng walang kinang na pagganap kasama ang maraming post-bubble holdings ng mga sirang stock.

May mga pagkakataon na pakinabangan ang pagbebenta ng pagkawala ng buwis sa mga darating na linggo, marahil kahit sa ARKK, ngunit ang pondong ito ay malamang na patuloy na mahihirapan sa pangkalahatan sa 2023. Ang punong barko ng Ark ay nagmamay-ari ng maraming pabagu-bago, speculative na mga stock, kaya ang pondo ay lilipat nang naaayon. , ngunit sa pangkalahatan ay malamang na tumapak ito ng tubig. Malamang na papaboran pa rin ng market na ito ang mga stock na may solidong libreng cash flow, mga buyback, mga dibidendo, minimal na pagbabanto mula sa stock-based na kabayaran, at mga makatwirang valuation — isang paglalarawan na lumalabas sa karamihan ng portfolio ng ARKK.