Ang Celsius ay naiulat na itinayo sa mataas na panganib

Problemadong cryptocurrency lending firm Celsius Network LLC, na kung saan ay napunta sa limelight matapos ihinto ang lahat ng 500,000 user nito mula sa pag-withdraw ng kanilang pera dahil sa pagpatay na lumamon sa crypto market, ay muling nagiging headline.

Habang nangyayari ito, ang mga dokumento ng mamumuhunan mula 2021 ay nagpapakita na ang Celsius, na ibinebenta bilang hindi gaanong peligro kaysa sa isang bangko at may mas mahusay na pagbabalik, ay aktwal na "nagdala ng higit na panganib kaysa sa isang tradisyonal na bangko," sina Eliot Brown at Caitlin Ostroff ng Wall Street Journal iniulat sa Hunyo 29.

Sa partikular, ang mga dokumentong sinuri ng Pahayagan ay nagpakita na "ang nagpapahiram ay naglabas ng maraming malalaking pautang na sinusuportahan ng maliit na collateral" at na "Ang Celsius ay may maliit na unan kung sakaling bumagsak, at gumawa ng mga pamumuhunan na magiging mahirap na mabilis na mag-relax kung ang mga customer ay nagsusumikap na bawiin ang kanilang pera."

Mas mapanganib kaysa sa mga bangko

Ayon sa mga dokumento, ang Celsius ay mayroong $19 bilyon sa mga asset at humigit-kumulang $1 bilyon sa equity noong tag-init 2021, bago ito makalikom ng mga bagong pondo. Sinabi ng ulat na "ang median assets-to-equity ratio para sa lahat ng mga bangko sa North America sa S&P 1500 Composite index ay humigit-kumulang 9:1, o halos kalahati ng Celsius."

Ang ratio na ito ay isa sa mga indicator na ginagamit para sa pagsukat ng panganib pagdating sa mga bangko. Sa mga tuntunin ng "mga hindi kinokontrol na kumpanya tulad ng Celsius, ang ratio ng 19-1 ay partikular na mataas dahil ang ilan sa mga ari-arian nito ay mga pamumuhunan sa lubhang pabagu-bagong sektor ng crypto," paliwanag ni Eric Budish, isang ekonomista sa paaralan ng negosyo sa Unibersidad ng Chicago na nag-aaral ng mga cryptocurrencies .

Gaya ng idiniin ni Budish, ang istrukturang ito ay walang katiyakan, na kahawig ng isang tampok ng krisis sa pananalapi noong 2008:

“Delikado lang na istraktura. (…) Napansin ko na sari-saring uri ito tulad ng paraan kung saan sari-sari ang mga portfolio ng mga mortgage noong 2006. (…) Pabahay lahat ito—narito lahat ng crypto.

Samantala, ang tagapagtatag at CEO ng Celsius na si Alex Mashinsky ay nakasentro sa kanyang kampanya sa marketing sa paghahambing sa kanyang kumpanya tradisyonal na mga bangko at itinuturo ang lahat ng mga paraan kung saan mas gusto ang Celsius sa kanila. 

Ang isa sa mga argumento ni Mashinsky ay ang Celsius ay may "mas kaunting panganib, ngunit nagawa naming makapaghatid ng mataas na single-digit, mababang double-digit na mga numero," habang siya Sinabi ang YouTube channel na CTO Larsson noong Agosto 2021.

Gayunpaman, pagkatapos nito Bumaba ng mahigit 60% ang CEL token noong kalagitnaan ng Mayo sa gitna ng "matinding kondisyon ng merkado," pinigil ng Celsius ang mga withdrawal para sa mga customer nito noong kalagitnaan ng Hunyo, at nakitang nagdagdag ng higit pang Bitcoin (BTC) collateral bilang a huling-ditch na pagsisikap na protektahan ang mga crypto asset nito mula sa pagpuksa, finbold iniulat noong kalagitnaan ng Hunyo.