Kailangan Ngayon ng Bailout ng mga Bangko Sentral – Trustnodes

Nasira ang mga Bangko Sentral. Nalulugi sila ng bilyun-bilyon at kahit isang trilyon para sa Federal Reserve Banks na may magic money printer na biglang nangangailangan ng bailout na pinondohan ng nagbabayad ng buwis.

Sa maliit na napansing Out-of-Turn Supplementary Estimates para sa 2022-23, ang UK Treasury nagsiwalat nitong Oktubre isang bayad sa Bank of England na £11.2 bilyon. Sa pagpapaliwanag, sinabi ng dokumento:

“Noong 19 Enero 2009, pinahintulutan ng HM Treasury ang Bank of England na bumili ng mataas na kalidad na mga ari-arian ng pribadong sektor at utang ng Pamahalaang UK na binili sa pangalawang merkado.

Binabayaran ng Gobyerno ang Bank of England at ang pondo na espesyal na nilikha upang ipatupad ang pasilidad mula sa anumang pagkalugi na nagmumula sa o may kaugnayan sa pasilidad."

Ang mga pagkalugi sa pamamagitan ng tahasang pag-imprenta ng pera ay maipapaliwanag lamang ng isang napakagulong sistema ng pananalapi na nagbibigay ng pribilehiyo sa pribadong sektor ng pagbabangko.

Halimbawa, ang European Central Bank (ECB). pagpipigil €5 trilyon sa mga bono ng gobyerno at iba pang mga mahalagang papel. Hindi nila direktang binili ang mga bonong ito mula sa gobyerno, ngunit sa pangalawang merkado. Karaniwang nangangahulugan iyon ng mga komersyal na bangko.

Ang mga komersyal na bangko na iyon ay binaha ng, sa buwang ito, €4 trilyon ng mga deposito ng ECB upang bilhin ang mga bono na iyon. Ipinadala lang ng mga bangko ang mga depositong iyon pabalik sa ECB upang makakuha ng interes. Ang interes na iyon ay binabayaran ng ECB sa perang mismong inilimbag nito, at hindi sa sarili nito o sa gobyerno, ngunit sa mga komersyal na bangko tulad ng JP Morgan.

Maayos ito noong -0.5% ang rate ng deposito at ang ani ng bono ay nasa average na 0.5% sa portfolio ng bono ng ECB.

Gayunpaman, ang ECB ay naglalayon na higit pang taasan ang rate ng deposito sa 2.5% sa Miyerkules, kaya ang kakulangan sa pagitan ng halagang binabayaran nito sa mga bangko bilang interes at kung ano ang kinikita nito sa mga ani ng bono ay 2%.

Isinasaalang-alang ang mga merkado na inaasahan na ang ECB ay higit na tumaas sa 3% sa huling bahagi ng taong ito, si Daniel Gros, isang miyembro ng board sa Center for European Policy Studies, mga pagtatantya Ang mga pagkalugi ng ECB ay aabot sa $600 bilyon.

Ang Federal Reserve, na naging pinaka-transparent sa bagay na ito, ay tahasang nagpahayag ng halaga ng kanilang mga pagkalugi sa $1.25 trilyon para sa unang tatlong quarter ng 2022 sa kanilang financial statement noong Setyembre.

Karamihan sa mga ito ay mga pagkalugi ng papel dahil sa pag-crash sa mga merkado ng bono na hindi mahalaga para sa Fed dahil hawak nila hanggang sa kapanahunan, kaya hindi ito isang tunay na pagkalugi.

Ngunit, ang pagkakaiba sa pagitan ng kanilang kinikita sa ani at kung ano ang ibinabayad nila sa mga bangko bilang interes ay isang aktwal na pagkawala ng pera, at nangangahulugan iyon na ang Fed ay hindi gagawa ng anumang mga kontribusyon sa treasury hanggang 2026 sa pamamagitan ng ilang mga pagtatantya.

Nagbayad ito ng hanggang $100 bilyon sa isang taon kapag ang mga rate ng interes ay mababa at ang mga ani ng bono ay mas mataas kaysa sa mga rate ng interes na iyon. Ngayon ay nawalan ito ng $25.9 bilyon sa isang matarik na pagbaba mula noong Setyembre, at sa teorya ang US Treasury ay sinadya upang bayaran ito.

Sa pagsasagawa, ang Fed ay gumagamit ng isang ipinagpaliban na pamamaraan kung saan inilalagay nila ang mga pagkalugi na ito sa isang uri ng IoU sa sarili nito na babayaran ng mga kita sa hinaharap, nang walang bayad na ginawa sa Treasury mula sa anumang mga kita hanggang sa mabayaran muna ang IoU.

Ngunit, kailangan pa ring bayaran ng Fed ang interes sa mga bangkong ito at wala itong pera para gawin iyon dahil nalulugi ito. Dahil dito, tahasan itong nagpi-print para gumawa ng mga ganoong pagbabayad, lumilikha ito ng bagong reserbang pera, kapag naubos na ang sarili nitong capital buffer.

Ang pag-print na iyon ay mismong inflationary, at ang Fed ay nagtataas ng mga rate ng interes upang labanan ang inflation. Posible ang isang doom loop kung saan kinakailangan ang karagdagang pagtaas sa mga rate ng interes, na mismong nagpapataas sa Fed ay natalo dahil kailangan nilang bayaran ang mga bangkong ito ng mas mataas na interes, na nangangailangan ng higit pang pag-print, hanggang sa pinakasukdulan ay nabangkarote ito sa pamamagitan ng hyperinflation.

Samakatuwid, ang ipinagpaliban na pamamaraan ay pinakamainam na isang malambot na bailout, at ang pinakamasama ay isang band aid lamang upang ihinto ang isang spiral na maaaring kailanganin lamang ng Treasury na ubusin ang pera.

Ang ilang mga bansa samakatuwid, tulad ng UK tulad ng nabanggit sa itaas, ay hindi ito ipinagpaliban sa Treasury sa halip ay direktang kinakailangan na magbayad sa sentral na bangko upang mabayaran ang mga pagkalugi para sa malapit sa £1 trilyong mga pagbili ng bono na, sa lalabas, sa halip na Ang binili gamit ang naka-print na pera ay talagang may lusot sa epektibong dobleng pautang: isa sa bono mismo na kailangang bayaran, at dalawa sa interes na kailangang bayaran sa mga bangko para sa mga deposito na ibinigay sa kanila nang libre mula sa implasyon. nakalimbag na pera. Ang isang loan squared sa pinakamasama nitong kumbinasyon.

Maaaring sundin din ng European Central Bank ang diskarte ng UK kaysa sa Fed. Bilang bahagi ng ECB, ang Pangulo ng Dutch Central Bank (DNB), si Propesor Klaas Knot, ay sumulat sa kanyang Ministro ng Pananalapi upang ipaalam sa kanya ang mga pagkalugi, sinabi:

"Habang ang isang pansamantalang negatibong kapital ay pinahihintulutan at magagawa, ang mga patakaran ng Eurosystem ay nagsasaad na hindi ito dapat mangyari sa isang pinalawig na panahon. Ang mga posibilidad para sa DNB na madagdagan ang mga buffer nito ay kasalukuyang limitado.

Sa prinsipyo, dinadagdagan ito ng DNB sa pamamagitan ng pagpapanatili ng mga kita sa hinaharap. Gayunpaman, kung ang depisit ay masyadong malaki o ang inaasahang kita ay masyadong mababa, ang mga karagdagang hakbang ay maaaring kailanganin upang maibalik ang balanse sa solid.

Sa isang matinding kaso, maaaring kailanganin ang isang capital na kontribusyon mula sa shareholder, gaya ng binanggit mo rin sa iyong taunang liham ng impormasyon sa Kapulungan ng mga Kinatawan tungkol sa mga panganib ng DNB."

Ang shareholder sa kasong ito, na posibleng magkaroon ng kontribusyon sa kapital, ay ang Ministri ng Pananalapi.

Ang Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO), na nagbigay sa mga bangko ng mga kanais-nais na termino upang humiram mula sa sentral na bangko sa halos nakalipas na dekada, ay nag-ambag sa mga pagkalugi na ito dahil ang mga bangko ay humiram lamang ng mura mula sa ECB at pagkatapos ay idineposito sa ECB upang makakuha ng interes doon murang pera, isang butas na ngayon ay sarado mula noong Oktubre.

Na humantong sa mga bangko na bawasan ang kanilang mga pautang mula sa ECB ng €63 bilyon sa buwang ito at humigit-kumulang €1 trilyon sa pangkalahatan mula noong nakaraang taon. Hawak pa rin nila ang €1.2 trilyon, ngunit karamihan sa mga ito ay magtatapos sa Hunyo. Kaya dinadala ang balanse ng ECB sa €7.9 trilyon mula sa rurok na €8.7 trilyon noong Setyembre.

Ang partikular na pasilidad ng TLTRO ay napapailalim sa ilang debate sa pulitika dahil ang arbitraging ay isang halatang pagdaraya, bagama't legal.

Ang mas malawak na bagay gayunpaman ng patuloy na pagkalugi sa pera na nakalimbag sa isang napakagulong paraan, na may mga pagkalugi na inaasahang tataas habang ang mga rate ng interes ay tumaas pa, ay hindi pa napapailalim sa maraming pagsisiyasat.

Iyan ay sa kabila ng pampublikong sa bisa ng dalawang beses na nagbabayad sa mga bangko, hindi banggitin sa pamamagitan ng inflation din, at ayon sa mga bangkero na kailangan iyon upang hindi pagkakitaan ang utang kung saan ang gobyerno ay nagpi-print hangga't gusto nito.

Ang utang ay pinagkakakitaan gayunpaman tulad ng ipinapakita ng mga trilyong-trilyong hawak ng bono ng mga sentral na bangko, ito ay ginawa lamang sa isang napaka-parusa na paraan kung saan ang publiko ay hindi lamang nakakakita ng kaunting benepisyo mula sa pribilehiyo ng tahasang pag-imprenta, ngunit talagang pinarurusahan ng naturang pagpi-print para mabayaran ito ng dalawang beses at tatlong beses.

Ang isang solusyon sa kasalukuyang sistema ng fiat ay para sa mga sentral na bangko na huwag magbayad ng interes sa mga bangko sa kanilang mga deposito. Ang mga bangko sa halip ay maaaring makakuha ng ganoong interes mula sa paggawa ng mga pautang, ngunit ang pagpapautang ay hindi na nakabatay sa mga deposito para sa mga bangko.

Ang isang fixed limit na currency ay maaaring isa pang solusyon, o isa na may variable na rate tulad ng ethereum na namamahala ng supply batay sa bilis ng pera, at bagaman hindi ito magiging kasing flexible, ito ay hindi gaanong marupok kapag ang printer ng pera mismo ay nasa panganib. ng bangkarota o nangangailangan ng mga bailout.