Ang Mga Mapanghamong Panahon Ang Perpektong Oras Para Mamuhunan Sa Mga Startup

Ni Rachel ten Brink

Ang huling ilang buwan ay nagdulot ng malaking pagbabago sa merkado sa pangkalahatan, at partikular para sa Venture Capital. Kung makikinig ka sa mga media outlet o tumutok sa mga headline sa huling yugto, medyo negatibo ang pananaw, at makatuwirang gusto ng mga LP (mga mamumuhunan sa mga pondo ng VC) na bumagal at tasahin kung saan ilalaan ang kanilang kapital. Gayunpaman, sasabihin ko na kahit na ang mga bagay sa nakalipas na ilang buwan ay mukhang malungkot, ito ay talagang isang magandang oras upang maglagay ng pera sa Venture Capital. Ang aming pananaw ay ang mga dislokasyon na nilikha ng kapaligirang ito ay nagbibigay ng magagandang pagkakataon upang mamuhunan sa mga de-kalidad na kumpanya sa mga kaakit-akit na termino.

Bagama't makabuluhang bumaba ang mga pagpapahalaga sa pampublikong merkado habang patuloy na tumataas ang mga rate ng interes at pandaigdigang kawalan ng katiyakan, na nakakaapekto naman sa mga huling yugto ng deal at dumadaloy sa mga naunang yugto ng pakikipagsapalaran, may malinaw na mga pakinabang sa paglikha ng isang maagang yugto ng portfolio sa kapaligirang ito:

Mas Mababang Pagpapahalaga = Tumaas na Mga Oportunidad para sa Mga Namumuhunan

Ang mga pagpapahalaga sa maagang yugto ng VC ay bumaba na, na nagbibigay-daan para sa mas kaakit-akit na mga entry point valuation. Ang huling yugto ng pakikipagsapalaran ay nakakita ng pinaka-dramatikong pagbabago dahil sa kawalan ng kakayahang lumabas at ang epekto ng pagkasumpungin ng merkado, na may Q3 2022 na mga valuation bumaba nang malapit sa 40% at ang deal ay nagbibilang ng 20% ​​mula 2021, ngunit ang maagang yugto ay nakakita ng mas nasusukat na tugon. Ang mga pagpapahalaga sa maagang yugto ay bumaba rin habang bumabagal ang bilang ng deal. Para sa konteksto, ang pre-money valuation para sa early-stage deal valuations ay bumaba ng 25% kumpara sa 2021, ngunit ito pa rin isang malakas na pagtaas mula sa mga antas ng pre-pandemic. Ang resulta ay mas kaakit-akit na mga entry point at isang mas investor friendly na kapaligiran.

Mayroon ding isang kawili-wiling pabago-bagong nangyayari sa mga nakalipas na buwan—pinipili ng mga startup na nagpalaki ng binhi noong nakaraang taon na pahabain ang kanilang kasalukuyang round sa halip na itaas ang mas malaking round sa mas mataas na halaga. Nagbibigay ito sa mga VC ng pagkakataon na mag-cherry pick ng mga deal na noong nakaraang taon ay napakataas ng presyo, kahit na mayroon silang mahuhusay na founder at mahuhusay na modelo ng negosyo. Ngayon ang mga mamumuhunan ay maaaring pumasok sa mga seed-extension na may parehong mahuhusay na tagapagtatag at negosyo, ngunit may makabuluhang de-risking bilang ang kumpanya ay nagpakita ng karagdagang traksyon.

Ang Microsoft, Uber, Slack, at Airbnb ay nagsimula sa panahon ng Recession

Ang teknolohikal na pagbabago ay hindi bumabagal; sa katunayan, patuloy itong bumibilis. Maraming mga legacy na negosyo ang nagsisimula pa lamang sa kanilang digital na pagbabago at mga bagong teknolohiya ay umuusbong. Ang mga kumpanya ay itinayo ngayon upang malutas ang mga tunay at nasusukat na problema. Ang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya ay isang katotohanan, at ang kakayahang umangkop ay ang pangalan ng laro, ngunit malinaw na ipinapakita ng kasaysayan na ang mga mahuhusay na negosyo ay binuo din sa mga sandali ng kaguluhan. Para sa mga negosyanteng may tunay na paninindigan, ito ay talagang isang magandang panahon upang maging disiplinado at tumutok sa maagang Product Market Fit, dahil maaari silang humarap sa mas kaunting kumpetisyon. Kapag bumuti ang pang-ekonomiyang kapaligiran, ang mga kumpanyang ito ay magiging handa na sa sukat. Bagama't magiging mahirap na bumuo sa kapaligirang ito, palaging may mga pagkakataon para sa mga may katapangan, talento, pagtuon at pagpapatupad.

Ngayon ang mga mamumuhunan ay maaaring pumasok sa mga seed-extension na may parehong mahusay na mga tagapagtatag at negosyo, ngunit may makabuluhang de-risking bilang ang kumpanya ay nagpakita ng karagdagang traksyon.

Ang Mas Mabagal na Pag-ikot ay Nangangahulugan ng Higit na Kahigpitan sa Pamumuhunan

Mas mabagal ang pag-ikot, na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na mamuhunan nang may mas mahigpit na pangangalap ng higit pang mga punto ng data sa higit pang mga buwan, magsagawa ng malalim na pagsusumikap, at makilalang mabuti ang mga tagapagtatag. Kung may mga aral na mapupulot ang kamakailang FTX debacle, ito ay hindi ka maaaring mag-alis ng mga sulok pagdating sa kasipagan: mula sa pagbabasa ng bawat dokumento sa data room, pagsubok mismo sa produkto kung maaari, pagkuha ng mga sanggunian ng founder at pakikipag-usap sa mga customer, iba pang mamumuhunan, empleyado o kliyente, hanggang sa ganap na pag-unawa sa modelong pinansyal at kung ano ang nagtutulak ng kita sa isang negosyo, sa kung paano gumagana ang board at kung paano nakabalangkas ang cap table—ang kasipagan ay nangangailangan ng oras. Ang parehong mahalaga ay maglaan ng oras upang makilala ang mga tagapagtatag, kung ano ang nagtutulak sa kanila, at kung paano pinakamahusay na matulungan silang sumukat.

Mga Limitasyon sa Pagkamalikhain ng Lahi

Ang pagtatayo sa panahon ng payat ay nagbabago ng DNA ng kumpanya para sa kabutihan. Ang mga tagapagtatag na nagtakda ng pundasyon para sa kanilang mga kumpanya sa merkado na ito ay tiyak na magtatayo nang iba. Ipinakikita ng kasaysayan na ang mga pagbagsak ng ekonomiya ay mga panahon ng pagbabago at pagkamalikhain habang ang mga negosyante ay napipilitang tumuon sa mga napipintong problema na kinakaharap ng mundo sa isang mahusay na paraan ng kapital. Bilang isang ex-founder sa aking sarili, nakikita ko ang isang pangmatagalang epekto sa pagbuo ng isang kumpanya sa isang mundo kung saan ang VC dollars ay hindi isang walang katapusang pool ng kapital. Nangangailangan ito ng talino sa paglikha, lakas ng loob at kasanayan, at iyon mismo ang uri ng startup na gusto mong ibalik.

Ang mga kumpanya ay itinayo ngayon upang malutas ang mga tunay at nasusukat na problema. Ang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya ay isang katotohanan, at ang kakayahang umangkop ay ang pangalan ng laro, ngunit malinaw na ipinapakita ng kasaysayan na ang mga mahuhusay na negosyo ay binuo din sa mga sandali ng kaguluhan.

Tumaya sa Yaong Magagawa ng Higit sa Mas Kaunti

Ang mga founder na alam kung paano gumawa ng higit pa sa mas kaunti ay magiging mas mahusay. Ang mga kababaihan at minorya ay hindi kailanman naging madali pagdating sa pangangalap ng pondo (pagkatapos ng lahat, nakakakuha lamang sila ng 2% ng pagpopondo ng VC) ngunit mas magiging mahirap na makalikom sa mga panahong ito. Kabalintunaan, ito ay isang mapagkumpitensyang kalamangan para sa magkakaibang mga tagapagtatag. Dahil kailangan nilang maging makulit, alam nila kung paano bumuo ng mga payat, mahusay na mga koponan sa anumang merkado. Nalaman ng Ewing Marion Kauffman Foundation na ang mga koponan na pinamumunuan ng mga kababaihan ay nakakakuha ng 35% na mas mataas na return on investment kaysa sa mga all-male team. May posibilidad na maging mas maingat sa paggastos ang magkakaibang tagapagtatag—isang malakas na katangian sa kapital na kapaligirang ito.

Ang mga Nangungunang VC ay Tataas din sa Mahihirap na Panahon ng Ekonomiya

Tulad ng mga pinaka-mahusay na negosyante ay magiging mahusay sa panahon ng mapaghamong panahon, ang parehong ay maaaring sinabi para sa VCs. Mga mahuhusay na mamumuhunan na nalampasan ang mga nakaraang down na merkado at mas mahusay na nasangkapan upang kilalanin at alagaan ang mga negosyante sa panahon ng magulong panahon, pati na rin ang mga pondo na pinamumunuan ng mga batikang operator na maaaring magbigay ng taktikal na suporta upang matiyak na ang mga tagapagtatag ay patuloy na lumago habang ang pagbuo ng isang malinaw na landas sa kakayahang kumita ay tataas. sa tuktok.

Tulad ng mga pinaka-mahusay na negosyante ay magiging mahusay sa panahon ng mapaghamong panahon, ang parehong ay maaaring sinabi para sa VCs.

Ang hula ko ay ang susunod na ilang taon ay magbubunga ng mga pambihirang Vintage dahil ito ay napakahirap na panahon na ang pinakamalakas na tagapagtatag lamang ang magtataas at magtatayo. Tulad ng karamihan sa mga siklo ng ekonomiya, interesado ang mga mamumuhunan na mag-deploy ng mga capital peak kapag ito ay karaniwang isang kahila-hilakbot na oras upang mamuhunan at ang merkado ay sobrang init, ngunit manatili sa sideline kapag ang mga kondisyon para sa pamumuhunan ay nasa kanilang pinakamahusay. Makaligtaan ang pagkakataong mamuhunan sa maagang yugto ng mga pakikipagsapalaran sa pagbagsak na ito sa sarili mong panganib! (at mga bonus na puntos kung sinusuportahan mo ang isang magkakaibang tagapagtatag o nagpopondo, dahil ito ay mabuti para sa tech ecosystem at mahusay para sa mga pagbabalik).

Rachel ten Brink ay ang founder at General Partner ng Red Bike Capital, isang babae at Latina-led early stage VC fund na nakabase sa New York, na namumuhunan sa US-based na Fintech, SAAS, at Health and Wellness. Si Rachel ay naging board member at senior advisor para sa iba't ibang kumpanya at naglilingkod sa Board of Directors ng AboveBoard at Dyper. Siya ay co-founder ng Scentbird, isang subscription sa ecommerce na sinusuportahan ng Y Combinator na nakalikom ng mahigit $29MM sa Venture Funding. Bago, gumugol siya ng 15+ taon sa pagbuo ng mga bilyong dolyar na tatak sa Gillette, Estée Lauder, L'Oréal, at Elizabeth Arden. Siya ay pinangalanang Entrepreneur Magazine's 100 Powerful Women at isa lamang sa 90 Latinas na nakalikom ng mahigit $1M sa venture funding.

Sundan si Rachel kaba or LinkedIn, at tingnan siya website.