Ang Chevron ay Hindi Lang Naglalaman ng mga Gulong, Ito ay Nagpapa-Turbo sa mga Ito

Alam mo na ang Chevron (CLC) ay isang bahagi ng aking benchmark na HOAX portfolio. Pag-aari ko ito sa aking personal na account magpakailanman, at para sa mga dahilan na malinaw sa sinumang magbabasa ng aking mga column, kailangan mong alisin ang CVX mula sa aking malamig at patay na mga kamay. Ngunit, kahit na sa aking pinakamaligaw na panaginip, hindi ko naisip na ang atom bomb CVX's board ay bumagsak kagabi sa sinumang sapat na tanga upang maikli ang CVX o kahit na magreklamo tungkol sa pagpapahalaga nito.

Una, ang divvy. Sa tahimik na panahon bago ang mga kita, ang isa ay kailangang gumawa ng isang maliit na likod ng matematika ng sobre. Ang anunsyo ng CVX ay eksaktong naaayon sa aking mga inaasahan. Ang inaasahang rate na $1.51 kada quarter (mula sa $1.42 bago) ay naglagay ng ani ng CVX sa 3.4% sa isang annualized na batayan, sa pagtatapos ng Miyerkules ng gabi.

Ngunit ang pagsasara ng Huwebes ay magiging humigit-kumulang 5% na mas mataas kaysa sa pagsasara ng Miyerkules ng gabi, at kakaunti lang ang kulang sa pinakamataas na naabot ng CVX noong Nobyembre, dahil sa iba pang bahagi ng press release ng Chevron: Pinahintulutan ng board ng Chevron ang isang $75 bilyong buyback. Pitumpu't limang bilyong dolyar! Nalaglag ang panga ko sa una kong narinig. Pag-aralan natin ito. 

Ang huling awtorisasyon sa muling pagbili ng bahagi ng CVX ay para sa $25 bilyon simula noong Enero 2019. Ayon sa press release noong Miyerkules ng gabi, makukumpleto ang tranche na iyon sa pagtatapos ng unang quarter ng 2023. Kaya, inabot ng 3 taon at tatlong buwan ang Chevron para makabili ng $25 bilyon. Ang bagong awtorisasyon, gaya ng nakaugalian, ay walang nakapirming petsa ng pag-expire. Kaya, gaano katagal aabutin nila upang muling bumili ng $75 bilyon sa mga bahagi ng CVX?

Hmmm … kung paano i-phrase ito: Wala akong pakialam. ayoko talaga. Sa unang siyam na buwan ng 2022, nagbayad ang Chevron ng $8.3 bilyon sa mga karaniwang dibidendo at binili muli ang $7.5 bilyon ng stock ng CVX.

Kaya, nagbabalik sila ng pera sa mga shareholder sa humigit-kumulang $5.2 bilyon/quarter rate. Sa 6% na bump sa divvy at ang supercharged na share repo program na ngayon, inaasahan kong tataas ang rate na iyon sa pagitan ng $6 bilyon-$7 bilyon kada quarter.

Ngunit ang market cap ng CVX ngayon, ayon sa Google Finance, ay $362 bilyon lamang. Kaya ang CVX ay nagbibigay ng reward sa mga shareholder na may annualized na "shareholder return yield" na humigit-kumulang 8%.

Iyon ay isang napakalaking tailwind para sa mga shareholder, at kung bakit hinding-hindi ako magbebenta ng bahagi ng mga stockhold ng CVX ko o ng aking mga kliyente.

Ngayon ihambing iyon sa Tesla (TSLA), na tumaas ng 9% ngayon pagkatapos ng borderline-unhinged na pag-angkin ni Elon Musk ng isang 2 milyong yunit na taon noong 2023. Hindi magbebenta si Tesla ng 2 milyong yunit sa taong ito nang higit pa kaysa sa pagbebenta nito ng isang milyong yunit noong 2021 (ang huling tally ay 930,000) o 1.7 milyong unit noong 2022 (iyon ang pinakamataas na pagtatantya na nakita ko sa unang quarter ng taon, mula kay Jefferies). Ang huling 2022 tally ay umabot sa 1.33 milyon.

Ngunit, ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng TSLA at CVX ay iyon taunang pagbabalik ng shareholder figure na sinipi ko sa itaas.

2023 tinantyang taunang kabuuang pagbabalik ng shareholder:

CVX: 8%

TSLA: 0.00%

Kaya, ang lahat ay bumaba sa pananaw. Kahit na pagkatapos ng pagtalon noong Huwebes, ang mga bahagi ng TSLA ay bumagsak ng halos eksaktong 50% sa nakaraang taon. Nang hindi nagbabayad ng dibidendo o muling pagbili ng isang bahagi. Sa kabaligtaran, ang mga pagbabahagi ng CVX ay tumaas ng higit sa 40%, kasama ang dibidendo na $3.60/bahagi (aktwal ng 2022, na tila ganap na mahina kumpara sa inaasahang rate na $6.04 bawat bahagi) kasama ang muling pagbili ng bahagi.

So sino nanalo? Tayo ay. Bakit? Dahil ang cash flow ay hindi nagsisinungaling ... at nagmamay-ari lamang kami ng mga stock na nagbabalik sa cash flow na iyon sa amin. Simple. At kumikita. Walang dahilan para magbago ngayon. Panigurado na hindi ko gagawin.