(Bloomberg) — Ang isang malawakang selloff sa China ay umaagos sa mga umuusbong na merkado, na nagbabanta na puksain ang paglago at i-drag pababa ang lahat mula sa mga stock hanggang sa mga pera at mga bono.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga bagong paglaganap ng Covid - at ang mahigpit na patakaran ng gobyerno na pigilin ang mga ito - ay nakakatakot sa mga pandaigdigang mamumuhunan na natatakot na ang mga shutdown sa China ay pakinggan sa buong mundo sa pamamagitan ng pagpapababa ng demand at pagkagambala sa mga supply chain. Iyan ang nagtutulak sa kanila na ibenta hindi lamang ang pera, mga bono at mga stock ng China kundi ang mga ari-arian ng anumang umuunlad na bansa na lubos na umaasa sa kalakalan sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya.
Ang resulta ay ang pinakamatalim na pag-slide sa mga umuusbong na merkado sa loob ng dalawang taon, hindi katulad ng pagbagsak noong 2015 nang ang mga paghihirap ng China ay humantong sa pagkawasak sa kanilang mga bono at pera, bukod pa sa pagtanggal ng $2 trilyon sa mga halaga ng equity. Simula noon, lumaki lamang ang impluwensya ng bansa sa pandaigdigang ekonomiya: Ito na ngayon ang pinakamalaking bumibili ng mga kalakal, ibig sabihin, ang pagbagsak nito ay maaaring makaapekto sa mga exporter ng hilaw na materyales at sa kanilang mga merkado nang higit pa kaysa dati.
"Dahil sa kahalagahan ng China sa mga pandaigdigang supply chain at kahalagahan sa mga prospect ng pandaigdigang paglago, ang karagdagang mga pagkabigo sa paglago ng bansa ay maaaring humantong sa mas maraming panganib sa pagkahawa," Johnny Chen at Clifford Lau, mga tagapamahala ng pera sa William Blair Investment Management sa Singapore, ay sumulat sa isang email. "Nakikita namin ang mga bansang may mataas na ugnayan sa kalakalan sa China bilang ang pinaka-mahina."
Habang ang mga hukbo ng mga white-suited enforcer ay bumaba sa Shanghai at Beijing noong huling bahagi ng Abril upang pangasiwaan ang mandatoryong pagsubok ng milyun-milyon, ang offshore yuan ay bumagsak sa pinakamalalang buwanang pagkawala sa loob ng hindi bababa sa 12 taon. Ang MSCI Emerging Markets Currency Index, na may halos 30% na timbang para sa Chinese currency, ay bumagsak nang magkasabay. Ang 30-araw na ugnayan ng yuan sa index ay tumaas sa pinakamalakas na antas mula noong Setyembre, na binibigyang-diin ang impluwensya ng pera sa umuusbong na selloff sa merkado. Matapos iulat ng Shanghai ang mga unang pagkamatay nito mula noong pinakahuling outbreak, kumalat ang panic selling sa mga bond at equities.
Ang Biglang Pagbaba ng Currency ng China ay Nagtataas ng Panganib ng 2015-Style Panic
Ang laki ng mga pagkalugi ay nag-udyok sa mga awtoridad ng China na pumasok at tiyakin sa mga merkado na susuportahan nila ang pagbawi ng ekonomiya at palakasin ang paggasta sa imprastraktura. Nagpahiwatig din sila ng pagpayag na lutasin ang mga isyu sa regulasyon sa sektor ng teknolohiya. Ang mga pangakong ito ay nagpakalma sa mga nerbiyos ng mga mamumuhunan kahit na hindi tinalikuran ng mga awtoridad ang mahigpit na patakaran ng Covid Zero na nagdulot ng gulat noong una. Habang ang huling araw ng kalakalan ng Abril ay nakakita ng rebound sa yuan, karamihan sa mga analyst ay umaasa na ang pera ay ipagpatuloy ang pagbagsak nito.
Ang offshore yuan ay bumaba ng 0.6% sa 6.6827 kada dolyar noong Lunes. Ang mga lokal na merkado ng China ay sarado para sa isang holiday.
Ang target ng paglago ng Beijing sa 2022 na 5.5% ay pinag-uusapan ngayon, na nag-udyok sa mga analyst mula sa Standard Chartered Plc hanggang sa HSBC Holdings Plc na hulaan ang mga pagkalugi ng pera sa susunod na tatlong buwan. Na, sa turn, ay maaaring magpababa ng mga rate ng paglago sa mga bansa tulad ng South Africa at Brazil, kapag sila ay natamaan din ng mas mataas na ani ng US, isang inflationary spiral at ang digmaan sa Ukraine.
"Kung ang ekonomiya ng China ay bumagal nang malaki, ang mga umuusbong na mga pera sa merkado pati na rin ang yuan ay maaaring makaranas ng isang panahon ng mataas at patuloy na pagkasumpungin," sabi ni Brendan McKenna, isang currency strategist sa Wells Fargo Securities sa New York.
Pananakit ng kalakal
Binura ng rand ang apat na buwang halaga ng mga nadagdag sa loob lamang ng dalawang linggo, habang ang Brazilian real, Colombian peso at Chilean peso ay nag-post ng ilan sa mga pinakamatalim na pagbaba sa mga kapantay. Lumobo ang pagkalugi sa carry-trade, na nilimitahan ang pinakamasamang pagpapakita mula noong Nobyembre.
Mabilis na lumipat ang mga tagapamahala ng pera upang i-downgrade ang kanilang pananaw sa pera para sa mga umuusbong na merkado. Pinutol ng HSBC ang pagtataya nito para sa siyam na pera sa Asya, na binanggit ang mga paghihirap sa ekonomiya ng China. Sinabi ng TD Securities at Neuberger Berman na ang panalo ng South Korea at ang dolyar ng Taiwan ay sasailalim sa mas malaking presyon.
"Kami ay patuloy na nagpapanatili ng isang maingat na paninindigan sa mga Asian na pera, at inaasahan ang higit pang pagkasumpungin hanggang sa oras na ang ilan sa mga alalahanin sa paglago ay humina," Prashant Singh, senior portfolio manager para sa mga umuusbong na-market na utang sa Neuberger Berman sa Singapore.
Multi-Asset na Ruta
Ang pagkalugi ng currency ay nagtutulak din ng selloff sa mga lokal na bono, na bumagsak sa pinakamasamang unang apat na buwan ng isang taon na naitala, dahil ang pagganap noong Abril lamang ang pinakamasama mula noong rurok ng pandemya noong Marso 2020. Ang pangunahing drag dito ay muli ang China , na may 41% na timbang sa index ng Bloomberg para sa klase ng asset. Ang mga bono ng bansa ay nag-post ng pinakamalaking buwanang pag-urong mula noong 2008 na krisis sa pananalapi, habang nag-udyok ng dobleng digit na pagkalugi sa mga bansa na iba-iba tulad ng South Africa, Poland at Chile.
Ang mga equities ay hindi rin naligtas. Ang pagkatalo sa mga bahagi ng teknolohiyang Tsino na nakalista sa Hong Kong ay umalingawngaw sa kalahating mundo sa Johannesburg. Ang Naspers Ltd., na nagmamay-ari ng 28.8% sa Tencent Holdings, ay bumagsak sa limang taong mababa. Ang tatlong linggong pagbagsak na bahagyang pinasigla ng gulat sa mga kaso ng Covid sa China (at bahagyang sa pagtaas ng ani ng US) ang nagbunsod sa mga umuusbong na stock sa merkado na burahin ang $2.7 trilyon sa halaga ng pamilihan.
Ang pang-ekonomiyang aktibidad ng China ay bumagsak nang husto noong Abril habang ang pag-lock ng Shanghai ay nagpapataas ng mga alalahanin tungkol sa karagdagang pagkagambala sa mga pandaigdigang supply chain. Ang aktibidad ng pabrika ay bumagsak sa pinakamababang antas sa loob ng higit sa dalawang taon, kasama ang opisyal na manufacturing PMI na bumaba sa 47.4 mula sa 49.5 noong Marso, ayon sa data na inilabas ng National Bureau of Statistics noong Sabado.
"Ang paghina ng China ay magsasama ng mapaghamong pananaw para sa mga umuusbong na ekonomiya na nahaharap sa tumataas na presyo ng enerhiya at mas mahigpit na patakaran sa pananalapi mula sa mga pangunahing sentral na bangko," sabi ni Mansoor Mohi-uddin, punong ekonomista sa Bank of Singapore Ltd.
Ang Panata ni Xi na Palakasin ang Paglago Habang Naka-lockdown ay Sinalubong ng Pag-aalinlangan
Narito ang mga pangunahing bagay na dapat panoorin sa mga umuusbong na merkado sa susunod na linggo:
Ang South Korea, Thailand at Taiwan ay maglalabas ng pinakabagong data ng inflation para sa Abril, kung saan ang pagtaas ng presyo ng Marso ay tumaas sa hindi bababa sa halos isang dekada na mataas sa lahat ng tatlong mga ekonomiya
Ang PMI survey ng Russia ay magiging isa sa mga unang sulyap ng aktibidad sa Abril, ang ikalawang buong buwan ng digmaan ni Pangulong Vladimir Putin laban sa Ukraine.
Ang inflation ng Turkey ay nakatakdang tumaas sa 65% noong Abril, ang pinakamataas mula noong 2002, ngunit hindi pa rin malamang na mag-trigger ng tugon mula sa isang sentral na bangko na pinipigilan ng pulitika.
Sa Brazil, ang highlight ng darating na linggo ay ang monetary policy meeting, kung saan ang yield curve ay nagpapakita sa mga investor na naniniwala ang central bank na ibibigay ang pangako nito na itaas ang policy rate ng 100 basis points
Sa Chile, ang sentral na bangko ay malamang na ipagpatuloy ang paghigpit nito sa isang mas katamtamang bilis at taasan ang benchmark na rate ng interes sa 8%
(Mga update na may pagbaba ng offshore yuan sa ikapitong talata)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html