(Bloomberg) — Sa mga Chinese market na madaling kapitan ng mga matalim na pagbabago na sinusundan ng mahaba at makapangyarihang mga uso, ang tiyempo kung kailan bibili ay halos kasinghalaga ng pagpili kung ano ang bibilhin.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga mamumuhunan na tumalon sa mga stock ng China noong Nob. 11 nang putulin ng Beijing ang mga panahon ng quarantine ng Covid-19 at nag-dial pabalik sa pagsubok ay nakibahagi sa isang rally na nagdagdag ng halos $370 bilyon sa halaga ng mga equities sa MSCI China Index.
Ang iba ay naghihintay pa rin ng mas malinaw na mga senyales matapos itong magkamali sa Wall Street sa pagkakataong ito noong nakaraang taon. Ang Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. at BlackRock Inc. ay kabilang sa mga nagrekomenda ng pagtatambak sa merkado noon, para lamang makita ang higit sa $4 trilyon na halaga na nawasak sa loob ng 10 buwan hanggang Oktubre.
"Ang mga patakarang Tsino ay parang isang higanteng tren ng kargamento na bumababa sa track," sabi ni John Lin, isang portfolio manager para sa mga equities ng China sa AllianceBernstein sa Singapore. “Ang una mong gagawin ay lumayo sa daan. Huwag manatili sa track! Pagkatapos ay sa sandaling magagawa mo, tumalon sa tren."
Ahead of the Curve
Ang Abrdn Plc ay kabilang sa mga nakakita na ng mga pagkakataon sa mga corporate bond ng bansa pagkatapos ng mga pagbabago sa patakaran ng Covid at isang malawak na pakete ng mga hakbang upang matulungan ang sektor ng ari-arian.
Ang mga mamumuhunan ay maaari ring magposisyon kaagad upang samantalahin ang isang malamang na pagtaas sa kurba ng yield ng bono ng gobyerno ng China habang muling nagbubukas ang ekonomiya mula sa Covid, ayon kay Ray Sharma-Ong, portfolio manager ng multi-asset at investment solutions sa abrdn.
"Sumakay sa front-end ng curve habang maikli sa back-end," sabi ni Sharma-Ong. Sa kanyang pananaw, ang isang mas magandang pananaw para sa paglago ay magtutulak ng mga back-end na rate habang ang suportadong patakaran ng pananalapi ng China ay maglalaman ng mga front-end na rate.
Ang dollar-denominated Chinese corporate bonds ay nag-aalok na ng mga pagkakataon na may mga ani na humigit-kumulang 8%, idinagdag niya. Ang pamumuhunan sa mga lokal na currency corporate bond ay may kasamang bonus na 2% positive carry pagkatapos i-hedge ng mga investor ang yuan sa dolyar, ayon kay Sharma-Ong, na umaasa na patuloy na lalakas ang Chinese currency.
Nakakaakit na Equities
M&G Investments (Singapore) Pte. at Eastspring Investments Singapore Ltd. ay nasa merkado na bumibili ng mga Chinese stock. Ipinapangatuwiran ng Eastspring na hindi sila makakakuha ng mas mura habang gusto ng M&G ang mga pangalan ng tatak ng consumer na nakaharap sa domestic, mga tagagawa ng orihinal na kagamitan para sa mga de-koryente at tradisyonal na sasakyan, at automation ng pabrika.
"Napakalapit na namin sa mga trough valuation at napakalapit din sa mga trough assumption sa mga kita," sabi ni Bill Maldonado, punong opisyal ng pamumuhunan sa Eastspring, na nangangasiwa ng $222 bilyon. "Bumili ka na ngayon at umaasa na ang mga bagay-bagay ay magiging rebound sa loob ng tatlo hanggang anim na buwang batayan."
Sinabi ni Catherine Yeung, direktor ng pamumuhunan sa Fidelity International, na napakaraming negatibong daloy ng balita ang naisama na sa presyo ng mga stock ng Tsino na malamang na ang pinakamasama ay natapos na para sa mga namumuhunan.
Mga Insight sa Disyembre
Para sa mga nasa sideline pa rin, ang isang pulong ng Politburo sa unang bahagi ng Disyembre, na sinundan kaagad pagkatapos ng taunang Central Economic Work Conference, ay maaaring mag-alok ng mga kapaki-pakinabang na senyales.
Plano ni Jason Liu sa internasyonal na pribadong bangko ng Deutsche Bank AG na bantayang mabuti ang media ng estado sa panahong ito. Ang mga balita mula sa closed-door work conference, na magsasama-sama ng mga policymakers para suriin ang ekonomiya ngayong taon at magtakda ng mga layunin at gawain para sa 2023, ay maaaring maging dahilan para sa karagdagang muling pagbubukas ng mga trade.
"Maaaring makakita kami ng ilang mga senyales mula sa nangungunang pamunuan," sabi ni Liu, na umaasa sa malapit na pagkasumpungin sa mga asset ng China at isang "napaka-unti-unti" na paglipat mula sa Covid Zero sa susunod na ilang quarter.
Inirerekomenda ni Liu na lampasan ang malamang na pagiging choppiness at kumuha ng malawak na posisyon sa mga equities ng Chinese, kabilang ang sektor ng teknolohiya, upang makinabang mula sa isang unti-unting pagbabago sa sentimento sa merkado.
Nakikita rin niya ang yuan bilang kaakit-akit dahil sa malamang na pagpapahalaga sa unang kalahati ng susunod na taon. Hindi nagrerekomenda si Liu ng credit sa ngayon, nagbabala na maaaring mas matagal bago bumuti ang property market.
Anumang maagang mga pahiwatig sa target na paglago ng ekonomiya para sa susunod na taon - na nakikita bilang humigit-kumulang 4.8% ayon sa mga ekonomista na sinuri ng Bloomberg - ay makakatulong na gabayan ang sentimento sa merkado.
Spring Pivot
Si Morgan Stanley ay kabilang sa mga may mataas na pag-asa para sa isang pagbilis ng pagbubukas ng ekonomiya ng China sa tagsibol, kapag ang panahon ay naging mas magiliw, ang mga pagbabakuna ay maaaring tumaas at ang Pambansang Kongreso ng Bayan sa Marso ay tila isang mahalagang kaganapan para sa mga pagpapaunlad ng merkado.
Ang mga mamumuhunan na kulang sa timbang sa mga asset ng China ay maaaring lumipat sa mga neutral na posisyon sa panahong ito, ayon kay Andrew Sheets, punong cross-asset strategist sa Morgan Stanley.
Nakikinabang ang mga kumpanya ng consumer na nakatuon sa domestic ng China, ayon kay Morgan Stanley.
"Kung ang mga mamumuhunan ay bibigyan ng isang naka-pause na Fed at China na muling pagbubukas, at ang paglago ay magiging mas malakas sa ikalawang kalahati ng 2023, sa tingin ko ay titingnan nila iyon bilang isang positibong backdrop para sa maraming iba't ibang mga umuusbong na-market asset," sabi ni Sheets.
Kinabukasan
Ang muling pagbubukas ng ekonomiya mula sa Covid ay maaaring magdulot ng positibong pag-ugoy ng mga pag-agos sa mga equities market ng China sa 2023 na katumbas ng 1% ng gross domestic product, ayon sa macro strategist ng Bloomberg News na si Simon Flint. Ito naman ay magpapalaki sa yuan, aniya.
Si James Leung, pinuno ng multi-asset para sa Asia Pacific sa Barings, ay nagrerekomenda na ihanay ang mga stock portfolio ng China sa mga priyoridad ng patakaran ng gobyerno sa pamamagitan ng pamumuhunan sa sektor ng electric vehicle, renewable energy at ang hardware technology supply-chain.
Tulad ng Barings, nakikita ng AllianceBernstein ang mga stock sa seguridad ng enerhiya at teknolohiya bilang mababang-hanging prutas para sa mga namumuhunan, hangga't ang mga kumpanya ay nakahanay sa mga layunin ng pamahalaan.
Ang merkado ay nagbago mula sa panahon bago ang pandemya at ang regulatory crackdown, kung kailan ang mga mamumuhunan ay hahanapin ang pinakabagong tech at biotech darlings "at pagkatapos ay panoorin ang pera na lumago nang 10 beses, 100 beses," sabi ng AllianceBernstein's Lin. "Ngayon ay mahahanap mo pa rin ang paglago, ngunit dapat itong maging sensitibo sa patakaran na uri ng paghahanap."
–Sa tulong mula kay Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee at Abhishek Vishnoi.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html