(Bloomberg) — Ang China ay mukhang lalong natitira sa sarili nitong mga aparato sa isang bid na iligtas ang ekonomiya at mga merkado nito mula sa krisis sa Covid habang ang iba pang bahagi ng mundo ay nag-withdraw ng stimulus upang labanan ang lumalakas na inflation.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Hindi tulad noong 2020, noong nagawang limitahan ng Beijing ang mga pagkaantala sa mga manufacturing hub nito at umasa sa hindi pa naganap na pandaigdigang pagkatubig upang palakasin ang kumpiyansa ng mamumuhunan, sa pagkakataong ito ay kailangan na itong mag-isa. Dahil sa mahigpit na patakaran ng Covid Zero, natigil ito sa paulit-ulit na mga lockdown habang ang ibang mga bansa ay bumaling sa muling pagbubukas ng kanilang mga ekonomiya.
Ang mga internasyonal na pondo ay nagbebenta ng mga asset ng China, habang ang mga pagsisikap na hikayatin ang domestic na pera sa mga capital market ay hindi gumagana dahil ang matagal na mga paghihigpit at isang pagbagal ng market ng ari-arian ay nakakasira ng yaman. Ang People's Bank of China, na noong Martes ay nanumpa muli na suportahan ang ekonomiya, ay tila nag-iingat sa labis na pagpapasigla, mas pinipiling limitahan ang panganib sa pananalapi, magpigil sa utang at panatilihing kontrolado ang inflation.
“Ang pakikibaka ng PBOC ay sumasalamin sa mas malawak na suliraning kinakaharap ng mga gumagawa ng patakarang Tsino sa gitna ng isang mapanghamong panlabas na kapaligiran — kung paano makahanap ng balanse sa pagitan ng magkasalungat na layunin sa patakaran ng zero Covid at isang 5.5% na target na paglago ng ekonomiya,” sabi ni Seema Shah, punong strategist sa Principal Global Investors sa London. "Hindi ito ang oras upang maging sobra sa timbang dahil sa kawalan ng katiyakan na naghihintay."
Ang pagkilala ng mamumuhunan sa mga paghihirap na kinakaharap ng Partido Komunista ay nakaukit sa pagganap ng mga nahuhuling asset ng China. Bumaba ng 23% sa taong ito, ang benchmark na CSI 300 Index ay nananatiling nakakulong sa isang bear market. Ang dating nababanat na yuan ay bumagsak sa malapit sa pinakamahina mula noong Nobyembre 2020.
Hiniram na Stimulus
Noong unang lumitaw ang Covid sa Wuhan, ang kakayahan ng China na ipagpaliban ang malawakang pagsiklab ay nangangahulugan na nakinabang ito mula sa makasaysayang pandaigdigang stimulus nang hindi kinakailangang magbigay ng labis sa sarili nito. Nanawagan ang mga dayuhang mamumuhunan para sa mga stock at bono sa mainland, bilang isa sa ilang mga ekonomiya na maaaring sumipsip ng ganoong uri ng pera.
Ang pag-akyat ng demand para sa mga made-in-China na kalakal ay nagdulot ng rekord na surplus sa kalakalan noong nakaraang taon na umabot sa halos ikalimang bahagi ng pagpapalawak ng ekonomiya ng bansa, higit pa sa pagbawi sa mahinang domestic consumption. Napakaraming kapital ang dumaloy sa China na ang yuan ay isa sa pinakamahusay na gumaganap na mga pera sa unang dalawang taon ng pandemya.
Ang nasabing tagumpay ay nagbigay ng kumpiyansa sa mga opisyal ng China na maayos ang kanilang bahay. Habang ang iba pang bahagi ng mundo ay bumili ng mga speculative frenzes mula sa meme stocks hanggang sa mga cryptocurrencies, kumilos ang Beijing upang i-deflate ang mga bula sa mga market ng ari-arian at credit nito. Pinataas nito ang regulasyon para sa buong industriya tulad ng edukasyon, paglalaro at Big Tech, kahit na ang mga hakbang ay nagdulot ng pagbagsak ng mga stock sa China at Hong Kong.
Dumating si Omicron
Ngunit ang window upang ituloy ang marami sa mga ideolohiya ni Pangulong Xi Jinping ay mukhang nagsara noong Enero sa pagdating ng mas naililipat na variant ng omicron. Iyon ay nagpapataas ng presyon sa mga pamilihan sa pananalapi at nagtulak sa sentral na bangko ng China na bawasan ang mga rate ng interes sa unang pagkakataon sa halos dalawang taon.
Nagsagawa na ang China ng mas mapagpasyang mga aksyon upang pasiglahin ang paglago at itaguyod ang mga merkado, ngunit may kaunting nakikitang tagumpay. Nitong buwan lamang, pinalaya ng mga awtoridad ang pagkatubig sa sistema ng pagbabangko, hinikayat ang pondo ng social security ng bansa, mga bangko at mga insurer upang palakasin ang mga pamumuhunan sa equity at ginawang mas madaling makuha ang dayuhang pera sa pampang sa isang bid na pigilan ang yuan mula sa karagdagang paghina.
Sinabi ng PBOC noong Martes na isusulong nito ang malusog at matatag na pag-unlad ng mga pamilihan at magbibigay ng magandang kapaligiran sa pananalapi at pananalapi. Inulit nito na mananatiling sapat ang pagkatubig.
Nanaig ang mga may pag-aalinlangan
Dahil sa pagbabagu-bago sa mga share ng Chinese at yuan noong Martes, nananaig ang pag-aalinlangan. Ang anumang pagpapahinga sa mga kondisyon ng pagpapautang ay magkakaroon ng limitadong epekto sa isang pagkakataon na ang mga negosyo at mga mamimili ay hindi gustong kumuha ng higit pang utang, ang iniisip ay napupunta.
Ang mga pag-agos sa mga pamilihan sa mainland ay nananatiling naka-mute. Ang CSI 300 at yuan ay parehong mas mahina kaysa sa kung saan sila noong ang mga gumagawa ng patakaran ay naging mas vocal sa mga pangako ng suporta noong kalagitnaan ng Marso - sa panahon ng unang pagtaas ng mga rate ng interes ng Federal Reserve.
Siyempre, maaaring may iba pang mga linya ng buhay para sa mga pamilihang pinansyal ng China. Ang pag-apruba ng mga bakunang gawa ng dayuhan sa mainland o ang pamamahagi ng mga paggamot ay magmumungkahi na ang Beijing ay nagbabalak na umalis sa Covid-Zero na diskarte nito. Ang Fed ay maaaring maging mas hawkish kaysa sa inaasahan kung ang pag-urong ng ekonomiya ay magiging isang tunay na posibilidad. Maaaring magsimulang magsalita ang Beijing tungkol sa pag-asam ng muling pagbubukas ng mga hangganan nito.
Global Epekto
Ngunit mahirap palakihin ang pandaigdigang kahalagahan ng kung ano ang nangyayari sa China. Higit pa sa mga epekto ng pagbagal sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, pinalala ng whack-a-mole lockdown ang isang krisis sa supply chain na pumapasok na ngayon sa ikatlong taon nito. Ang pagkagambala ay nagdaragdag sa mga problema sa inflation, mga alalahanin sa kita ng kumpanya at mga alalahanin sa stagflation para sa mga ekonomiya ng US at European.
Sa ngayon, hindi bababa sa, ang pangako ni Xi sa Covid Zero ay magiging anino sa lahat ng iba pa, maging ang relasyon ng China sa Russia pagkatapos ng pagsalakay sa Ukraine. Ang pokus ay bumaling sa isang pulong ng Politburo na inaasahang gaganapin sa linggong ito, kung saan ang talakayan ay malamang na dominado ng ekonomiya.
"Ang tandang pananong ay kung paano nila pamamahalaan ang pangkalahatang patakaran sa ekonomiya kapag sumasalungat ito sa zero Covid, napakakomplikado iyan," sabi ni Zhikai Chen, pinuno ng Asian equities sa BNP Paribas Asset Management. "Kailangan lang namin ng ilang quarter ng wala nang ganitong uri ng 'ingay'."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-running-ways-stem-self-073606682.html