(Bloomberg) — Ang dating UBS Group AG economist na si Jonathan Anderson ay minsang tinawag itong “ang pinakamahalagang sektor sa uniberso.”
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Mahigit isang dekada na ang nakalipas, ang ari-arian ng China ay muling umaagaw ng atensyon ng mga pandaigdigang mamumuhunan — sa pagkakataong ito para sa lahat ng maling dahilan.
Ang pagtaas ng mga palatandaan ng stress ngayong linggo sa isang industriya na bumubuo ng humigit-kumulang isang-kapat ng pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay nagpagulo sa mga pamilihan ng kredito ng China, nag-drag pababa sa mga stock ng bangko ng bansa at naghampas ng mga kalakal mula sa iron ore hanggang sa tanso.
Matapos ang pagsabog ng optimismo sa unang bahagi ng taong ito na ang mas maluwag na regulasyon na mga hadlang ay maaaring humadlang sa krisis sa utang ng industriya, ang mga namumuhunan ay natakot sa pamamagitan ng pag-roll ng Covid lockdown at isang mabilis na pagtaas ng homebuyer boycott ng mga pagbabayad ng mortgage sa mga natigil na proyekto. Ang mas malaking pag-aalala ay ang malawakang pagkawala ng kumpiyansa sa real estate ay maglalagay ng malaking stress sa ekonomiya at sistema ng pananalapi ng China, na nakaupo sa 46 trilyon yuan ($6.8 trilyon) ng mga hindi pa nababayarang mortgage at mayroon pa ring 13 trilyong yuan ng mga pautang sa bansang naliligalig. mga developer.
“Patuloy na lumalala ang ari-arian sa buong panahon; mga presyo, benta, nagsisimula, lahat ay kakila-kilabot," sabi ni Craig Botham, punong ekonomista ng China sa Pantheon Macroeconomics sa London. "Ang talamak na pagkasira ay gumawa na ngayon ng isa pang hakbang. Palagi itong tatama sa sektor ng pananalapi sa kalaunan, dahil sa paglaganap ng collateral sa mga loan book na may malalaking bahagi ng real estate.
Kung ano ang nagsimula bilang problema sa China Evergrande Group ay nag-snowball na ngayon sa isang krisis na nanganganib na lamunin ang karamihan ng mga developer ng bansa, ang pinakamalaking nagpapahiram nito at isang middle class na may malaking kayamanan na nakatali sa market ng ari-arian. Ang mga presyo ng bahay ng China ay bumagsak nang 10 buwan nang diretso, ayon sa data na inilabas noong Biyernes.
"Ang buong pyramid ay gumuho ngayon," sabi ni Anne Stevenson-Yang, co-founder ng J Capital Research Ltd. "Ang naiiba ay ang mga bagay ay mas malala ngayon dahil sa krisis sa Evergrande noong isang taon, na kumakalat ng mga galamay nito sa buong Tsino ekonomiya.”
Pinunasan ng kaguluhan ang dati nang isa sa pinaka-stressed na industriya sa mundo. Ang average na ani sa Chinese junk dollar debt, na pinangungunahan ng mga developer, ay umakyat sa halos 26%. Ang pagbebenta ay kumalat din sa mga investment-grade builder, na may isang bono na inisyu ng China Vanke Co., ang pangalawang pinakamalaking builder sa pamamagitan ng mga benta, na bumaba sa isang record-low na 81.6 cents sa dolyar sa linggong ito.
Ang patakarang Covid Zero ng China ay nagpapalala sa sitwasyon sa pamamagitan ng pagbaba ng demand para sa ari-arian at pagpapahirap sa aktibidad ng ekonomiya. Ang mga pag-lockdown ay nananatiling pangkaraniwan sa China, na patuloy na nananatili sa isang patakaran ng pag-iwas sa virus na may mahigpit na pagbabawal. Ang isang kamakailang flareup sa Shanghai ay nag-udyok sa pag-aalala na ang lungsod ay maaaring patungo sa isa pang lockdown.
Paano Nagkaroon ng Ganitong Gulong Ang Mga Nag-develop ng Ari-arian ng China: QuickTake
Ang pag-aalala na ang mga mortgage boycott ay hahantong sa pagtaas ng souring na mga pautang ay nagpadala ng isang sukatan ng mga pagbabahagi ng bangko sa China na bumagsak ng halos 8% sa linggong ito, ang pinakamasama nitong pagkalugi sa loob ng higit sa apat na taon. Bumaba ng 10% ang index ng mga stock ng developer, kasama ang Country Garden Holdings Co., ang pinakamalaking builder ng bansa, na bumagsak ng 27%.
Ang mga awtoridad ng China ay nagsagawa ng mga emergency na pagpupulong sa mga pangunahing bangko ngayong linggo upang talakayin ang mga mortgage boycott sa pag-aalala na mas maraming mamimili ang maaaring sumunod, ayon sa mga taong pamilyar sa bagay na ito. Plano ng ilang nagpapahiram na higpitan ang kanilang mga kinakailangan sa pagpapahiram sa mortgage sa mga high-risk na lungsod, sinabi ng dalawa sa mga tao.
Ang ministeryo sa pabahay sa Xi'an ay naging isa sa mga unang ahensya ng gobyerno na tugunan ang isyu sa publiko, na nagsasabing ito ay magpaparusa sa mga developer na nagdudulot ng mga insidente sa lipunan dahil sa pagkabigo sa paghahatid ng proyekto.
Itinigil ng mga homebuyers ang mga pagbabayad ng mortgage sa hindi bababa sa 100 proyekto sa higit sa 50 lungsod noong Miyerkules, ayon sa researcher na China Real Estate Information Corp. Mas mataas iyon mula sa 58 na proyekto noong Martes at 28 lamang noong Lunes, ayon sa mga analyst ng Jefferies Financial Group Inc. Shujin Chen.
"Kung mas maraming bumibili ng bahay ang huminto sa pagbabayad, ang kumakalat na kalakaran ay hindi lamang banta sa kalusugan ng sistema ng pananalapi ngunit lilikha din ng mga isyung panlipunan sa gitna ng kasalukuyang pagbagsak ng ekonomiya," isinulat ni Betty Wang, isang senior economist sa Australia & New Zealand Banking Group Ltd., sa isang tala noong Huwebes.
Ang mga bangko ay nagmamadali upang bigyan ng katiyakan ang mga mamumuhunan na ang mga panganib mula sa mga pautang sa mga bumibili ng bahay ay nakokontrol, na may hindi bababa sa 10 mga kumpanya na naglalabas ng mga pahayag. Sinabi ng State-owned Agricultural Bank of China Ltd. na hawak nito ang 660 milyong yuan ng mga overdue na pautang sa hindi natapos na mga bahay, habang ang mas maliit na karibal na Industrial Bank Co. ay nagsabing 1.6 bilyong yuan ng mga mortgage ang naapektuhan, kung saan 384 milyong yuan ang naging delingkwente.
Sinabi ng Nomura Holdings Inc. na ang pagtanggi na magbayad ng mga mortgage ay nagmumula sa malawakang kagawian sa China ng pagbebenta ng mga bahay bago sila itayo. Humina ang kumpiyansa na matatapos ang mga proyekto habang tumindi ang problema sa pera ng mga developer.
Tinataya ng mga ekonomista ng Nomura na pinamumunuan ni Ting Lu na ang mga Chinese developer ay nakapaghatid lamang ng humigit-kumulang 60% ng mga bahay na kanilang naibenta sa pagitan ng 2013 at 2020, habang noong mga taong iyon ay tumaas ng 26.3 trilyon yuan ang mga mortgage loan ng China. Inaasahan ng GF Securities Co. na aabot sa 2 trilyong yuan ng mga mortgage ang maaaring maapektuhan ng boycott.
Ang Credit Market ng China ay Bumulusok sa Bagong Yugto ng Pagkabalisa
Ang pabahay sa China ay naging isang lumalagong panganib mula sa pagiging siguradong taya sa nakalipas na dalawang dekada. Pinigilan ng gobyerno ang leverage sa industriya ng real estate, na tumutulong sa pagpapataas ng mga gastos sa refinancing ng utang para sa mga developer at nag-trigger ng record wave ng mga default. Bumagsak ang benta ng bahay ng 41.7% noong Mayo mula sa isang taon na mas maaga, na may 7.8% na pagbaba ng pamumuhunan.
Ang industriya ng real estate ay may napakalaking epekto sa ekonomiya. Kapag isinama ang mga nauugnay na sektor tulad ng mga serbisyo sa konstruksiyon at ari-arian, ang real estate ay nagkakahalaga ng higit sa isang-kapat ng output ng ekonomiya ng China, ayon sa ilang pagtatantya. Humigit-kumulang 70% ng yaman ng sambahayan ay naka-imbak sa ari-arian, kasama ang 30-40% ng mga libro sa utang sa bangko, habang ang mga benta ng lupa ay nagkakahalaga ng 30-40% ng mga kita ng lokal na pamahalaan, ayon sa Pantheon Macroeconomics' Botham.
Ang lumalalang krisis ay susubok sa kakayahan ng mga awtoridad na mabawasan ang pagbagsak. Sa unang bahagi ng taong ito, ang China ay nagse-set up ng isang stability fund upang magbigay ng suporta sa mga problemadong financial firm habang lumalaki ang mga panganib sa ekonomiya. Ang paghawak sa mga naturang isyu ay magiging susi din para kay Pangulong Xi Jinping bago ang isang leadership confab na malawakang inaasahang magpapatibay sa kanyang pamumuno habang buhay.
Ang data noong Biyernes ay nagpakita na ang ekonomiya ng China ay lumago sa pinakamabagal na bilis mula noong unang tinamaan ang bansa ng pagsiklab ng coronavirus dalawang taon na ang nakararaan. Ang 0.4% na pagpapalawak sa gross domestic product na iniulat para sa tatlong buwan hanggang Hunyo, nang ang dose-dosenang mga lungsod kabilang ang Shanghai at Changchun ay nagpataw ng mga lockdown, ang pangalawang pinakamahina na naitala. Pinutol ng Goldman Sachs Group Inc. ang buong taon nitong pagtataya sa paglago para sa China sa 3.3% kasunod ng data.
Ang paghina ng konstruksyon ay nakakapinsala din sa pangangailangan para sa mga materyales sa gusali. Ang iron ore ay bumagsak ng higit sa 8% noong Huwebes, bumagsak sa ibaba $100 kada tonelada sa unang pagkakataon mula noong Disyembre, at bumaba pa noong Biyernes. Isang taon na ang nakalilipas, ang iron ore ay kumportableng nakikipagkalakalan sa itaas ng $200 bawat tonelada, kasama ang alon ng China ng Covid-era stimulus na nagpapalakas para sa ari-arian at merkado ng bakal. Ang mga futures para sa steel rebar sa konstruksiyon ay bumagsak sa Shanghai sa pinakamahina mula noong 2020. Ang tanso ay bumagsak sa 20-buwang mababang.
(Mga update na may pinakabagong data, ibahagi ang mga presyo sa kabuuan)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html