Ang malawak na inaasahang stimulus package ng China ay magiging "katamtaman" at malamang na hindi mag-trigger ng monster stocks rally, ngunit ang mga mamumuhunan ay maaaring asahan ang pagtaas ng kita sa ikalawang kalahati dahil ang pagbawi ng ekonomiya ay buo pa rin, sabi ng mga senior official sa Cambridge Associates, isang US investment firm na ay may higit sa US$548 bilyon sa mga asset sa ilalim ng pamamahala.
Ang Beijing ay malamang na maglunsad ng mga naka-target na hakbang upang ilagay ang isang palapag sa ilalim ng struggling sektor ng ari-arian, sabi ni Aaron Costello, Regional Head para sa Asya sa Cambridge Associates. Ngunit ang malawak na stimulus tulad ng mga pagbawas sa rate ng interes ay hindi mangyayari anumang oras sa lalong madaling panahon, dahil ang napakalaking pasanin ng utang ng lokal na pamahalaan at ang tumataas na trajectory ng interes ng US Fed ay nag-iiwan ng maliit na puwang para sa pagpapagaan, aniya.
"Hindi ko inaasahan na ang gobyerno ng China ay lalabas at magbomba ng napakalaking halaga ng pera sa sektor ng real estate ngayon," sabi ni Costello sa isang pakikipanayam sa Post. "Mula sa isang malaking pananaw, ito ay magiging medyo katamtaman. “
Mayroon ka bang mga katanungan tungkol sa mga pinakamalaking paksa at trend mula sa buong mundo? Kunin ang mga sagot sa Kaalaman ng SCMP, ang aming bagong platform ng na-curate na nilalaman kasama ang mga tagapaliwanag, FAQ, pagsusuri at infographics na dinala sa iyo ng aming koponan na nanalo ng award.
Ang utang ng lokal na pamahalaan ng China ay dumoble sa nakalipas na limang taon sa humigit-kumulang 66 trilyon yuan (US$9.3 trilyon), ayon sa International Monetary Fund, na nagkakahalaga ng mahigit kalahati ng taunang output ng ekonomiya ng bansa. Samantala, ang mga high leveraged na developer ng ari-arian ay nahihirapan ding magbayad ng utang sa isang napapanahong paraan dahil limitado ang mga paraan ng paghiram at bumagsak ang benta ng pabahay.
Ang Bund Bull sa Shanghai, China, noong Martes, Peb. 28, 2023. Pagkatapos ng tatlong taong kaguluhan sa ilalim ng pandemyang Covid, ang mga pinuno ng China ay inaasahang maglalatag ng mga layuning pang-ekonomiya upang maibalik sa tamang landas ang paglago, maibalik ang kumpiyansa at maiwasan ang isang build- up ng mga panganib sa pananalapi. Larawan: Bloomberg alt=The Bund Bull sa Shanghai, China, noong Martes, Peb. 28, 2023. Pagkatapos ng tatlong taong kaguluhan sa ilalim ng pandemya ng Covid, ang mga pinuno ng China ay inaasahang maglalatag ng mga layunin sa ekonomiya upang maibalik ang paglago, maibalik ang kumpiyansa at maiwasan ang pagkakaroon ng mga panganib sa pananalapi. Larawan: Bloomberg>
Bukod, ang US Fed ay malamang na panatilihin ang mga rate ng interes sa mataas na mga antas, na nangangahulugan na ang pagbabawas ng rate sa China ay maglalagay ng karagdagang presyon sa yuan, idinagdag ni Costello.
Ayon sa pananaw ni Costello, sinabi rin ng investment bank na Daiwa Capital Markets na limitado ang puwang para sa monetary at fiscal stimulus sa ikalawang kalahati ng 2023. Mas makatotohanang asahan ang ilang mga relaxation sa mga regulasyon sa sektor ng ari-arian at internet kasunod ng malawakang crackdown, Partic Pan, Daiwa strategist nagsulat sa isang tala sa mga kliyente noong Huwebes.
Ang kakulangan ng mga patakaran sa stimulus ay maaaring maging isang pagkabigo para sa mga mamumuhunan, na nababahala sa matamlay na pagganap ng merkado sa mga nakaraang buwan pagkatapos nawalan ng momentum ang kalakalan sa muling pagbubukas ng ekonomiya ng China. Ang mga mabibigat na timbang sa Wall Street kabilang ang Goldman Sachs at Morgan Stanley ay nagbawas ng kanilang mga bullish taya sa China at ibinaba ang kanilang mga target para sa mga pangunahing benchmark ng stock.
Gayunpaman, sinabi ni Costello na ang mga mamumuhunan ay maaaring manatiling "modestly overweight" sa China sa ikalawang kalahati. Ang merkado ay mukhang kaakit-akit mula sa isang valuation perspective, sinabi niya habang ang paglago ng mga kita ay maaaring mapabilis sa gitna ng patuloy na pagbawi ng ekonomiya at sa geopolitical headwinds na nagpapakita ng mga palatandaan ng pagkamatay.
Ang mga stock sa MSCI China Index ay nangangalakal sa 10.5 beses sa kanilang mga pasulong na 12-buwan na kita, kumpara sa average na 14.1 beses sa nakalipas na limang taon. Inihahambing ito sa 16.9 multiple para sa MSCI World Index.
Ngunit ang katalista para sa isang pag-upgrade sa pagpapahalaga ay darating lamang sa Hulyo, kapag ang mga kumpanyang Tsino ay naghahatid ng matatag na paglaki ng kita. "Kapag ang mga kumpanya ay nagsimulang matalo ang mga pagtatantya, maaari itong maging isang pangunahing katalista para sa isang mas matagal na rally," sabi ni Costello.
Ang artikulong ito ay orihinal na lumitaw sa South China Morning Post (SCMP), ang pinaka-makapangyarihang pag-uulat ng boses sa Tsina at Asya nang higit sa isang siglo. Para sa higit pang mga kwento ng SCMP, mangyaring galugarin ang SCMP app o bisitahin ang Facebook ng SCMP at kaba mga pahina. Karapatang magpalathala © 2023 South China Morning Post Publisher Ltd. Lahat ng karapatan ay nakalaan.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publisher Ltd. Lahat ng karapatan ay nakalaan.
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html