(Bloomberg) — Matapos ma-mali ng isang $1.5 trilyon na pagkatalo sa mga stock ng China, ang ilan sa mga pinakamalaking bangko ng Wall Street ay darating sa isang hindi gaanong optimistikong pinagkasunduan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Binaba ng mga strategist sa Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. at Morgan Stanley ang kanilang mga target na MSCI China Index sa iba't ibang panahon ng hindi bababa sa 11%. Iminumungkahi ng kanilang mga pinakahuling pag-asa na habang ang gauge ay maaaring bumangon mula sa kasalukuyang mga antas, ito ay magpupumilit na ibalik ang mataas na nakita noong Enero, nang ang muling pagbubukas ng kaguluhan ay nasa tuktok nito.
Ang nasabing pag-recalibrate ay nagmumula pagkatapos ng maraming data na hindi nakuha na nagdulot ng pagkasira sa pagbawi ng ekonomiya. Ang mga tensyon sa US ay may papel din, habang ang pangunahing merkado ng ari-arian ay nananatili sa mahirap. Para sa mga nagbabangko sa mga awtoridad upang palakasin ang stimulus, ang mga hakbang sa ngayon ay na-target sa pinakamahusay.
"Sa antas ng index, tapat naming iniisip na ang merkado ng China ay maaaring tumapak sa tubig, lumago nang kaunti sa ikalawang kalahati, ngunit malamang na hindi nag-aalok ng ganoon kalaki," sabi ni David Wong, senior investment strategist para sa equities sa AllianceBernstein Holding LP. Bagama't nagkaroon ng muling pagbubukas, "ito ay mas limitado kaysa sa inaasahan ng mga tao," aniya.
Ang pagpapatuloy ng mahabang equities ng China ay ang nagkakaisang panawagan sa mga bangko sa Wall Street patungo sa 2023 dahil ang paglipat ng Beijing mula sa Covid Zero ay nag-udyok sa mga taya para sa mabilis na paggaling. Karamihan sa mga strategist ay naging sobra sa timbang, inaasahan na ang MSCI China Index ay magpapalawak ng isang pag-akyat ng halos 60% mula sa katapusan ng Oktubre hanggang sa huling bahagi ng Enero.
Kahit na nagsimulang mawala ang mga natamo, kakaunti ang inaasahan na magiging ganito katagal at katarik ang pagbagsak. Ang gauge ay nawalan ng malapit sa 20% mula sa pinakamataas nitong Enero 27, na nagbuhos ng humigit-kumulang $1.5 trilyon sa lalim ng pagkatalo. Ang Hang Seng China Enterprises Index ay bumagsak din sa isang bear market, habang ang CSI 300 na benchmark para sa mga bahagi ng mainland ay nagbura ng lahat ng mga natamo nito para sa taon.
Ang nagpalala sa bagay ay ang tumataas na apela ng ilang iba pang mga merkado sa Asya at ang kakulangan ng malakas na katalista para sa China. Bagama't mataas ang pag-asa para sa higit pang stimulus ng patakaran, kabilang ang potensyal na pagbawas sa mga rate ng interes, ang malawak na hanay ng mga pangako ng stimulus - na tumulong na baligtarin ang pagkawasak noong Marso 2022 - ay mas maliit ang posibilidad habang sinisikap ng mga awtoridad na panatilihing kontrolado ang pagkilos.
BASAHIN: Nakarating na ang Tulong, Walang Big Bang Mula sa Beijing: China Ngayon
Ang lahat ng ito ay hindi upang sabihin na ang China ay naging hindi mamuhunan. Napanatili ng Goldman Sachs at Morgan Stanley ang kanilang mga rekomendasyon sa sobrang timbang sa kabila ng mga pagbawas sa index forecast, na umaasa sa antas ng pagbawi mula rito.
Masyadong kaakit-akit ang mga pagpapahalaga upang balewalain para sa ilan tulad ng JPMorgan Asset Management at Invesco Asset Management Ltd. Ang ilang partikular na grupo ng mga stock, gaya ng mga negosyong pag-aari ng estado at yaong mga naka-link sa artificial intelligence, ay maaaring patuloy na madaig ang mga ibinigay na pokus ng mga gumagawa ng patakaran sa mga sektor na ito.
“Inaasahan kong makakita ng mas magandang ikalawang kalahati ng taon,” sabi ng pinuno ng Asia equity strategy ng Societe Generale SA na si Frank Benzimra, na humawak ng neutral na rating sa mga equities ng China mula noong Nobyembre. “Mula sa pananaw ng diskarte, kakailanganin natin ng mas mataas na antas ng risk premium para maging komportable. Ngunit mula sa isang teknikal na punto ng view, maaari naming makita ang ilang rebound.
Gayunpaman, ang mga inaasahan para sa mga pagbabalik ng merkado ay tila mas mahabang panahon at katamtaman salamat sa pangmatagalang kawalan ng katiyakan sa patakaran at pagdududa sa kung ang China ay magagawang ibalik ang dating bilis ng pagpapalawak ng ekonomiya at paglago ng industriya.
Nagsisimula ring magmukhang nanginginig ang pagbawi sa mga kita ng kumpanya pagkatapos ng mainit na unang quarter. Ang mga pagtatantya ng pasulong na kita para sa MSCI China gauge ay bumaba ng 4.7% mula sa peak noong Pebrero, dahil sa mas mahinang mga inaasahan sa pagbawi at tumitindi ang mga digmaan sa presyo sa ilang mga sektor.
"Ito ang pangmatagalang pagpapanatili ng pagbawi na nag-aalala sa mga mamumuhunan ngayon," sinabi ng punong strategist ng China na si Morgan Stanley na si Laura Wang sa Bloomberg Television nitong linggo. "Kaya ang nakikita natin dito ay talagang mas mabagal na paglago ng kita kumpara sa dati nating inaasahan."
BASAHIN: Ang China Bulls ay Umaatras Bilang Stocks Witness Renewed Selloff
–Sa tulong mula kina Charlotte Yang at Zhu Lin.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html