Pinahigpit ng China ang kontrol sa media gamit ang maliliit na stake sa dalawang unit ng Alibaba

BEIJING — Ang mga entity na sinusuportahan ng estado ay kumuha ng maliliit na stake sa bahagi ng dalawa Alibaba mga subsidiary na nangangasiwa sa isang video platform at web browser.

Ang mga balita ng mga hawak sa nakaraang linggo ay nagtaas ng mga alalahanin tungkol sa impluwensya ng Beijing sa higanteng e-commerce na nakalista sa US. Gayunpaman, ang mga apektadong subsidiary ay dalawa lamang sa ilang unit sa ilalim ng digital media at entertainment arm ng kumpanya — isang braso na bumubuo ng 4% ng kita ng Alibaba.

Bahagyang nakakuha ang mga pagbabahagi ng Alibaba sa nakalipas na limang araw ng kalakalan.

Ang mga stake na suportado ng estado ay sumasalamin sa isang pag-unlad ng mga direktiba ng pamahalaan sa nakalipas na dekada upang pataasin ang kontrol sa media sa China. Ang tinatawag na gintong pagbabahagi, o mga espesyal na bahagi ng pamamahala, sa pangkalahatan ay nagpapahintulot sa entity na sinusuportahan ng estado na mag-install ng isang miyembro ng lupon na may kapangyarihang mag-veto ng mga desisyon — para sa kumpanyang kinuha ng entity ang 1% na stake.

Malamang na aabutin ng ilang buwan upang makita kung anong antas ng impluwensya ang nakuha ng estado, sabi ni Liqian Ren, pinuno ng quantitative investment sa WisdomTree. "Sa ngayon, karamihan sa mga stake na inihayag (kabilang ang iba pang mga kumpanyang Tsino) ay tila nakatutok sa mga kumpanya ng media at mga subsidiary ng media."

"Napakalikas para sa gobyerno ng China na nais na kontrolin kung paano ipinakalat ang impormasyon," sabi niya, "lalo na kung naniniwala ka na ang China ay pumasok sa isang panahon kung saan magkakaroon ng mas madalas na mga protesta."

Nagsagawa ng mga pampublikong demonstrasyon ang mga grupo ng Chinese noong huling bahagi ng Nobyembre upang iprotesta ang mahigpit na kontrol sa Covid. Ang mga ulat ng iba pang mga protesta sa nakalipas na ilang buwan ay kinabibilangan ng ilang mga may-ari ng Tesla na nabalisa sa mga pagbawas sa presyo, mga tao sa isang kabisera ng probinsiya na nagpoprotesta sa mga nakapirming deposito sa bangko at hindi nasisiyahang mga manggagawa sa ilang mga pabrika.

Mula noong 2020, ipinapakita ng mga rekord ng negosyo na ang mga entity na sinusuportahan ng estado ay kumuha ng 1% stake sa mga sikat na social media o short-video na app Weibo, ByteDance's Douyin at kuaishou. Iyan ay higit pa sa censorship na kadalasang nagtatanggal ng mga artikulo o nag-freeze ng mga account sa mga salitang itinuturing na sensitibo.

Kasama ng media, pananalapi at enerhiya ang dalawang iba pang industriya na hilig kontrolin ng Beijing, sabi ni Ren ng WisdomTree. Ang kanyang kumpanya ay may pondo para sa pamumuhunan sa mga kumpanyang Tsino na hindi pag-aari ng estado.

Ang Alibaba ang pinakamalaking hawak sa pondong iyon. Sinabi ni Ren na ang WisdomTree ay hindi gumagawa ng mga pagbabago sa hawak na iyon sa ngayon, dahil kamakailan nitong natapos ang taunang pagsusuri nito at dahil isinasaalang-alang lamang nito ang mga negosyong pag-aari ng estado bilang mga may pagmamay-ari ng gobyerno na higit sa 20%.

Ang SoftBank ay ang pinakamalaking may hawak ng mga share na nakalista sa US ng Alibaba, sa halos 24%, ayon sa S&P Capital IQ. Ang Vanguard at BlackRock ay susunod, bawat isa ay may hawak na mas mababa sa 3%, ipinakita ng database.

Humigit-kumulang dalawang-katlo ng taunang kita ng Alibaba na humigit-kumulang $125 bilyon ay mula sa komersyo ng China.

Narito kung saan bumili ang mga entity na sinusuportahan ng estado sa Alibaba, ayon sa database ng negosyo na Tianyancha:

• Ang Guangzhou Lujiao Information Technology ay konektado sa isang grupo ng mga subsidiary sa ilalim ng media arm ng Alibaba na nagpapatakbo ng UCWeb browser. Isang pondo — sa huli ay sinusuportahan ng cybersecurity regulator at finance ministry ng China — ay kumuha ng 1% stake sa Lujiao noong Enero, na nag-iwan ng isang subsidiary ng Alibaba na may 99% na pagmamay-ari. Mahigit triple ng Lujiao ang rehistradong kapital nito sa 35 milyong yuan ($5.16 milyon) ngayong buwan.
• Si Youku Yingshi, na mayroong 70.7 milyong yuan sa rehistradong kapital, ay nagmamay-ari ng Youku, isa sa tatlong pangunahing video streaming platform sa China. Isang provincial state media group ang nakakumpleto ng 1% investment noong Setyembre, na iniwan ang Alibaba's media arm na may 99% na pagmamay-ari.

Ipinakita ng mga rekord na ang bawat subsidiary ay nakakuha din ng bagong miyembro ng lupon na may parehong pangalan bilang isang indibidwal na konektado sa kani-kanilang stakeholder na suportado ng estado. Hindi agad malinaw kung sila ay iisang tao.

"Ang aming digital media at entertainment business (gaya ng Youku) ay nagdala ng isang state-owned multimedia entity bilang isang minor strategic investor para sa isang pinagsama-samang entity," sabi ni Alibaba sa ulat ng taon ng pananalapi na inilathala noong Hulyo 26.

"Ang shareholder na ito ay may karapatang magtalaga ng isang direktor ng nauugnay na pinagsama-samang entity at iba pang mga karapatan kabilang ang ilang mga karapatan sa pag-veto sa mga proseso ng pagsusuri ng nilalaman," sabi ng kumpanya, na nagbabala sa epekto sa mga presyo ng kalakalan mula sa pananaw sa merkado - at ang potensyal ng higit pang estado pangangasiwa sa mga negosyong nauugnay sa nilalaman nito.

Tumangging magkomento si Alibaba. Nauna nang nag-ulat ang Financial Times at Reuters tungkol sa mga stake na nauugnay sa gobyerno.

Ang balita ng mga stake na pag-aari ng estado ay dumating habang sinusubukang makabawi ng mga pagbabahagi ng Alibaba mula sa dalawang taon ng matalim na pagkalugi pagkatapos ng biglaang pagsususpinde ng kaakibat na Ant's IPO noong Nobyembre 2020. Ang mga internasyonal na mamumuhunan ay naging mas maingat sa mga stock ng China pagkatapos ng pagtaas ng regulasyon ng China's dating freewheeling industriya ng internet.

"Walang gobyerno na ambisyoso sa pag-regulate ng malaking teknolohiya gaya ng gobyerno ng China," sabi ni Rogier Creemers, propesor sa Leiden University, at may-akda ng papel "Ang Dakilang Pagwawasto: Isang Bagong Paradigma para sa Online na Platform na Ekonomiya ng China."

Sinabi niya na natapos na ng China ang malalaking pagbabago nito para sa tech regulation, at inaasahan ng ibang mga bansa na itutulak ang kanilang sariling regulasyon ng malalaking tech na kumpanya.

Sinabi ng Chinese bank at insurance regulator head na si Guo Shuqing sa state media nitong buwang ito na ang "pagwawasto" ng mga negosyong pinansyal ng 14 na kumpanya ng platform ay karaniwang natapos na.

"Ang pinakamaliit, hindi-kontrol na pagmamay-ari ng gobyerno sa mga Chinese tech na kumpanya ay maaaring isang indikasyon na ang Beijing ay tapos na sa paghihigpit ng regulasyon ay lumilipat sa pangangasiwa at pagpapatupad," sabi ni Brian Tycangco, analyst sa Stansberry Research. "Ito rin ay nangangahulugan na ang gobyerno ay nakikibahagi ngayon, kahit na minimal, sa hinaharap na tagumpay ng negosyo."

Nakakuha din ng pag-apruba ang langgam nitong mga nakaraang linggo palawakin ang negosyo nito sa pananalapi ng consumer — kasama ang pamumuhunan mula sa isang entity na suportado ng lungsod ng Hangzhou.

Sinabi ni Didi nitong linggo na nalutas nito ang mga alalahanin sa regulasyon at maaaring magsimulang tumanggap ng mga bagong pagpaparehistro ng user.

Ang isa sa mga pangunahing regulator ay ang Cyberspace Administration ng China, na nag-utos ng pagsusuri sa cybersecurity ng Didi ilang sandali matapos ang US IPO nito. Ang administrasyon ay nag-ugat sa gawaing propaganda at censorship, ayon sa DigiChina Project ng Stanford.

"Sa pagsasalita sa politika, talagang hindi mahuhulaan ang China," sabi ni Creemers. "Ngunit sa mga tuntunin ng patakaran, ang China ay talagang predictable. Sinasabi nito sa atin kung ano ang gusto nitong gawin. Ang problema ay nalilito natin ang isa para sa isa. Sa tingin ko ito ay mas malinaw sa patakaran kaysa sa binibigyan namin ng kredito."

Sa kaso ng golden shares, ang pampublikong impormasyon ay nagpapahiwatig ng talakayan sa patakaran ng China tungkol sa mga espesyal na bahagi ng pamamahala na nagsimula noong huling bahagi ng 2013 upang matulungan ang mga kumpanya ng media na pag-aari ng estado na maging mas mapagkumpitensya — at mas mahusay na maimpluwensyahan ang opinyon ng publiko - habang pinapanatili ang kontrol ng gobyerno.

Nang sumunod na taon, inaprubahan ng mga awtoridad ang isang bagong plano para sa gawaing kultura at ideolohiya, na nagsasabing susuriin ang mga espesyal na bahagi ng pamamahala para sa media na hindi pagmamay-ari ng estado. Noong huling bahagi ng 2021, sinabi ng mga awtoridad na ipagbabawal ang non-state capital sa pagmamay-ari ng mga domestic news outlet sa China.

Habang sinusubukan ng gobyerno na balansehin ang papel nito sa merkado, malamang na magiging mas maliwanag ang estado, sabi ni Bruce Pang, punong ekonomista at pinuno ng pananaliksik, Greater China sa JLL. “Ang pamahalaan ay patuloy na susubaybayan, magre-regulate at muling magsasanay sa pribadong kapital upang matiyak ang malusog na pag-unlad nito. Ang 'golden shares' ay isa lamang sa mga pinakabagong ebidensya ng na-update na paninindigan sa patakaran."