(Bloomberg) -
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ilang buwan lang ang nakalipas, ang Chinese yuan ay naghahari bilang sariling kanlungan ng mga umuusbong na merkado, na pinoprotektahan ang mga mamumuhunan mula sa kaguluhan ng digmaan at runaway inflation.
Ngayon, ito ay nagiging isang pagbabanta.
Habang pumuputok ang paglago sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ang pera nito ay bumagsak sa dalawang taong pinakamababa at mukhang nakatakda para sa karagdagang pagkalugi. Iyan ang nagtutulak sa Goldman Sachs Group Inc. sa SEB AB upang mahulaan ang mga shock wave hindi lamang sa kapitbahayan ng China kundi hanggang sa Africa at Latin America — na may mas murang yuan na pumapasok sa apela sa pag-export ng ibang mga bansa at nag-uudyok ng mga mapagkumpitensyang debalwasyon.
"Sa yuan na nakatakdang humina pa, ang iba pang umuusbong na mga merkado ay haharap sa pababang presyon sa kanilang mga pera," sabi ni Per Hammarlund, ang punong emerging market strategist sa Skandinaviska Enskilda Banken AB. "Ang epekto ay higit na mararamdaman ng mga bansa na direktang nakikipagkumpitensya sa China sa mga pag-export."
Bumaba ang yuan sa loob ng ikaanim na magkakasunod na buwan noong Agosto, na tinapos ang pinakamahabang sunod-sunod na pagkatalo mula noong kasagsagan ng digmaang pangkalakalan na pinamunuan ng US noong Oktubre 2018. Lalong babagsak ito at lalampas sa sikolohikal na marka na 7 bawat dolyar sa taong ito, ang mga bangko kabilang ang Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. at Bank of America Corp.
Ito ay isang nakamamanghang pagbaliktad para sa isang pera na namumukod-tangi para sa katatagan nito sa pagsiklab ng digmaan ng Russia sa Ukraine. Sa mga araw kasunod ng pagsalakay noong Pebrero 24, ang yuan ang tanging umuusbong na halaga ng palitan ng merkado upang maiwasan ang pagbaba, na nangangalakal sa halos apat na taong mataas laban sa benchmark index ng MSCI Inc. Lumalim ang pandaigdigang pangangailangan para dito — mula sa mga bansang tulad ng Russia at Saudi Arabia na naghahanap na bawasan ang kanilang pag-asa sa dolyar sa mga mamumuhunan ng bono ng US na naghahanap ng mga bagong kanlungan.
Ngunit nitong nakaraang buwan, nabaligtad ang damdamin. Ang patakarang Zero Covid ng China, ang paglobo ng krisis sa ari-arian at paghina ng paglago ay nagpapalakas ng paglabas ng dayuhang kapital, kahit na tumataas ang mga inaasahan sa domestic inflationary. Ang sentral na bangko ng China ay naghangad na itulak laban sa depreciation. Itinakda nito ang pag-aayos ng yuan sa isang mas malakas na antas kaysa sa inaasahang antas para sa ika-siyam na sunod na sesyon, gayunpaman ang lakas ng dolyar ay nagpapabagabag sa gayong mga taktika sa pagtatanggol.
Ang mga paglabas ng data na naka-iskedyul para sa linggong ito ay hindi rin mukhang maaasahan. Maaari silang magpakita ng mga pagbaba sa mga reserbang dayuhan ng China at paglago ng pag-export, bukod pa sa pagbaba ng bilis sa mga serbisyo.
Sumali sa Hip
Ang mas mahinang yuan ay may mas malawak na epekto para sa mga umuusbong na merkado, na nagtiis ng dalawang taon ng mataas na inflation, pagkabalisa sa paghihigpit ng pera ng Federal Reserve at ang pag-asam ng pag-urong sa mga pangunahing western market. Ang Chinese currency, na may 30% na timbang sa MSCI Emerging Markets Currency Index, ay nagtutulak ng gauge sa pinakamasamang taon mula noong 2015. Sa katunayan, ang 120-araw na rolling correlation ng offshore yuan sa umuusbong na mundo ay umaaligid sa pinakamataas na antas sa dalawa taon, binibigyang-diin ang epekto nito.
Sinabi ni Goldman at Societe Generale na ang mahinang yuan ay maaaring hilahin ang South Korean won, Taiwanese dollar, Thai baht, Malaysian ringgit at South African rand kasama nito. Nakikita ng SEB ang Mexican peso, Hungarian forint, Romanian leu at Turkish lira bilang ang pinaka-mahina.
"Ang mga ugnayan sa kalakalan at pananalapi ay makabuluhang lumakas sa pagitan ng Tsina at iba pang mga umuusbong na merkado, na kitang-kita sa nakalipas na dekada," sabi ni Phoenix Kalen, ang pinuno ng pananaliksik sa Societe Generale. "Ang mga malalim na naka-embed na relasyon na ito ay ginagawang mas mahirap ang sitwasyon para sa mga pandaigdigang emerging-market na mga pera na maghiwalay mula sa China."
Ano ang panonoorin sa linggong ito:
Mag-uulat ang China ng data para sa Agosto na maaaring magpakita ng pagbaba sa mga reserbang foreign-exchange, pagbagal sa mga pag-export at mas mahinang pag-print ng inflation ng factory-gate
Maaaring ipakita ng data na ang stimulus ng gobyerno ay nakatulong sa pagpapalakas ng credit rebound
Ang paglago ng aktibidad ng mga serbisyo ng China ay nanatiling matatag noong Agosto at lumawak sa ikatlong sunod na buwan, ipinakita ng isang pribadong survey noong Lunes
Ang mga sentral na bangko sa Malaysia, Poland, Chile at Peru ay inaasahang magtataas ng mga rate ng interes
Ang Turkey, Hungary, Thailand, Philippines, Mexico at Colombia ay nakatakdang mag-ulat ng mga inflation figure
(Mga update sa paglago ng aktibidad ng mga serbisyo ng China sa seksyong “Ano ang dapat panoorin ngayong linggo”)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/china-currency-struggles-spell-trouble-160000357.html