Ang “Fits And Starts” Economic Recovery ng China ay Nangangailangan ng Pagtaas ng Pribadong Sektor – Andy Rothman ng Matthews Asia

Ang Matthews Asia investment strategist na si Andy Rothman ay sumusunod sa paglago ng ekonomiya ng China sa loob ng higit sa dalawang dekada, karanasan na nagpapahirap na hindi maging optimistiko tungkol sa mga pangmatagalang prospect ng bansa. Kababalik lang mula sa isang paglalakbay sa mainland noong nakaraang buwan mula sa punong-tanggapan ng kumpanya sa San Francisco, halimbawa, nakita niya ang pagbawi mula sa mga patakarang "zero-Covid" noong nakaraang taon.

"Ang pagbawi na ito ay gumagalaw at nagsisimula - ang ilang buwan ay mas malakas kaysa sa iba, ngunit hindi iyon nakakagulat na ang mga Intsik ay nasa proseso ng pag-aalis ng maraming trauma noong nakaraang taon mula sa Covid at mula sa zero-Covid na mga paghihigpit," aniya. sa isang panayam sa Zoom mula sa San Francisco noong nakaraang linggo. "Ngunit sa palagay ko ang mga pagpapabuti sa kita at lalo na sa mga serbisyo at espasyo ng consumer ay napapanatiling."

Gayunpaman, kahit na si Rothman ay inilatag ang ilan sa mga hadlang sa hinaharap. Ang isang susi ay "talagang mahinang pamumuhunan ng mga pribadong kumpanya sa China. Mahalaga ito, dahil ang mga pribadong pag-aari ng mga kumpanyang pangnegosyo ay ang makina ng paglago sa China. Halos 90% ng trabaho sa mga lunsod ang binibilang nila ngayon, na isang kamangha-manghang pagbabago mula noong una akong pumunta sa China bilang isang mag-aaral noong 1980, o noong una akong pumunta doon bilang isang junior American diplomat noong '84,” he noted.

Tiyak na nasaktan ng Covid ang ekonomiya ng China noong nakaraang taon. Bumaba sa 3% ang paglago ng GDP mula sa 8% noong 2021. Nag-ambag iyon sa pagbaba sa bilang ng mga kumpanya ng China upang gawing 2000 ang Forbes Global 346 ng mga nangungunang kumpanyang ipinagkalakal sa publiko sa mundo ngayong linggo sa 351 mula sa rekord na XNUMX noong nakaraang taon. (Tingnan ang mga detalye dito.)

Isang malaking pagbabago sa taong ito ang pagtatapos ng mga patakarang "zero-Covid" na pumipigil sa pagkonsumo at pamumuhunan. "Ang mga Intsik ay nabubuhay kasama ng Covid, tulad ng iba sa atin," napagmasdan ni Rothman sa paglalakbay na ito. “Alam kong naririnig ng mga tao na dumami ang kaso, at totoo iyon. May mga kaso diyan, pero tulad din dito, walang sinumang nakilala ko ang nagbabago ng ugali nila,” he said.

Na, sa turn, ay nagbibigay ng tulong sa paggastos. Nitong linggo lamang, sinabi ng pinakamalaking online booking site ng China na Trip.com na ang kita nito sa unang quarter ay tumaas ng 124% mula sa isang taon bago ito naging $1.3 bilyon, isang bilang na lumampas din sa unang quarter ng 2019 bago nagsimulang magwasak ang Covid sa pandaigdigang ekonomiya . Ang kita sa kita ay humantong sa kita na bumalik sa 3.4 bilyong yuan, o $491 milyon, kumpara sa pagkawala ng 1.0 bilyong yuan para sa parehong panahon noong 2022.

Ang pick-up sa Chinese travel ay pare-pareho sa sinabi ni Rothman na nakita niya sa kanyang kamakailang pagbisita sa Shanghai at Beijing. "Ang nakita ko sa mga lansangan, sa mga opisina, bar at restaurant ay pare-pareho sa macro data, na nagsasabi sa amin na ang isang unti-unting pagbawi na pinangungunahan ng consumer ng ekonomiya ng China ay nangyayari," sabi niya. "Kung tayo ay matiyaga, makikita natin ang ekonomiya ng China na unti-unting bumalik sa kung saan ito ay pre-Covid."

Si Rothman, isang diplomat bago siya naging executive ng industriya ng pananalapi, ay umalis din sa kanyang paglalakbay na iniisip na ang tensyon ng US-China ay malamang na mananatiling mataas ngunit hindi lalala sa isang ganap na krisis. Ang mga kamakailang mataas na antas na pagpupulong sa pagitan ng mga opisyal ng US at China pagkatapos ng pagtigil sa mga pag-uusap sa unang bahagi ng taong ito "ay sumasalamin sa narinig ko sa Beijing, na ang lahat ay nalulumbay sa matinding pagkasira ng bilateral na relasyon," aniya. "Ngunit lahat ng nakausap ko sa China ay nag-aalala tungkol doon. Nais ng lahat ng nakausap ko sa China na mapabuti ito."

Ang isang leveling off sa downturn ay mas malamang kaysa sa mahusay na pagpapabuti, gayunpaman, sinabi niya. "Habang nais ng administrasyong Biden na maglagay ng isang palapag sa ilalim ng relasyon, hindi pa talaga sila handang gumawa ng mga kongkretong hakbang upang mapabuti ang relasyon," sabi ni Rothman. "Magkakaroon ng patuloy na tensyon sa pagitan ng Washington at Beijing, ngunit ang isang krisis ay hindi malamang. At kaya ang tensyon na ito ay titimbangin ang sentimento ng mamumuhunan, lalo na dito sa US, ngunit hindi ito dapat humadlang sa pagbawi ng ekonomiya.

Gayunpaman, ang kailangan ay higit pang mga katiyakan at suporta ng gobyerno para sa pribadong sektor ng China, na ang kahalagahan sa ekonomiya ay tumaas mula noong unang pumunta si Rothman sa China noong 1980.

“Noon, wala pang pribadong kumpanya. Wala ka ngang mahanap na privately owned restaurant,” he recalled. "Ngayon, 90% ng trabaho, halos lahat ng bagong paglikha ng trabaho, at lahat ng kayamanan at paglikha ng pagbabago" ay nagmumula sa mga pribadong kumpanya, sabi ni Rothman. Ngunit bilang isang grupo, ang mga pribadong kumpanya ay "nag-aatubili na mamuhunan mula sa Covid, at mula sa ilang retorika na nagpakaba sa kanila tungkol sa naramdaman ng gobyerno tungkol sa mga pribadong kumpanya."

"Malinaw na ang gobyerno ng China ay lumampas sa isang malaking paraan sa ilang mga patakaran sa nakalipas na ilang taon. Ang isa ay ang paraan lamang ng kanilang pagsasalita tungkol sa mga pribadong kumpanya, karamihan ay patuloy nilang binibigyang-diin ang papel ng mga kumpanyang pag-aari ng estado, sa halip na mga pribadong kumpanya, at ginawa ang maraming mga negosyante na kinakabahan," sabi ni Rothman. (Tingnan ang kaugnay na post dito.)

"At pagkatapos sa isang mas kongkretong antas, ang pagsisikap na subukan at harapin ang ilang mga isyung panlipunan na katulad ng mga kinakaharap natin dito tungkol sa hindi pagkakapantay-pantay ng yaman at hindi pantay na pag-access sa pangangalagang pangkalusugan at edukasyon at pabahay, na inilarawan ng gobyerno ng China bilang isang layunin ng 'common prosperity'," aniya.

"Itinulak nila iyon nang labis, lalo na sa ilan sa mga kumpanya ng platform," tulad ng Alibaba at Tencent, aniya. "At na humantong sa pagbagsak sa pamumuhunan at pangkalahatang kaba sa mga namumuhunan, parehong domestic at dayuhan din. Ngunit sa pagtatapos ng nakaraang taon, kinilala ng gobyerno ng Tsina na niloko nila ang lahat ng iyon. Sinabi nila na tapos na sila sa crackdown sa mga kumpanya ng platform at na ngayon ay niyakap na nila, muli, ang pribadong sektor, na kinikilala nilang bumubuo ng lahat ng paglago sa ekonomiya ng China. Kaya iyon ay isang malaking, mahalagang pagbabago.”

“Ngayon, maaari nating itanong... Paano natin sila paniniwalaan? Sabi ni Rothman. "Ngunit sa palagay ko, malinaw na ang pangunahing pokus ng gobyerno sa ngayon ay ibalik ang ekonomiya sa kung saan ito ay pre-Covid. At kailangan nila ang pribadong sektor. Kailangan nila ang mga kumpanya ng platform upang maging matagumpay upang makabuo muli ng mga trabaho. Kaya sa palagay ko ito ang direksyon kung saan pupunta ang mga bagay sa mga darating na quarter. At feeling ko optimistic ako tungkol doon.”

I-click ang dito para sa isang video ng buong panayam kay Andy Rothman.

Tingnan ang mga kaugnay na post:

Sa "Bagong China Playbook," Ang Paglahok ng Estado sa Negosyo ay Lumago nang Mas Matalino

Forbes China Global 2000: Ang Ranggo ng China ay Manipis Habang Nagpapatuloy ang Pagdurusa sa Real Estate

Unti-unting Bumabawi ang Interes sa Negosyo ng US sa China

Ang Pagbisita ng Elon Musk sa Beijing ay Itinatampok ang Tungkulin ng Negosyo Sa Pag-uugnayan ng US-China

@rflanneychina