Ang mga problema sa ari-arian ng China ay kumalat sa dating malusog na mga developer tulad ng Shimao

BEIJING — Ang isa sa pinakamalusog na developer ng real estate sa China ay naiulat na nag-default, isang senyales kung gaano pa kahirap ang hinaharap para sa industriyang may malaking pagkakautang.

Ang mga share ng Shimao Group ay panandaliang bumagsak ng higit sa 17% noong Biyernes matapos iulat ng Reuters na nabigo ang developer ng ari-arian na magbayad nang buo sa isang trust loan. Ang isang subsidiary ng kumpanya pagkatapos ay sinabi sa isang paghaharap na ito ay nasa pag-uusap upang malutas ang pagbabayad. Ang mga pagbabahagi ay nagsara ng higit sa 5% na mas mababa sa Hong Kong, habang ang karamihan sa mga pangunahing developer ay nag-post ng mga nadagdag para sa araw.

Ang napakalaking industriya ng real estate ng China ay nasa ilalim ng presyon habang hinahangad ng Beijing na bawasan ang pag-asa ng mga developer sa utang sa huling dalawang taon. Ang mga pandaigdigang mamumuhunan ay halos nakatutok sa nakalipas na ilang buwan sa kakayahan ng China Evergrande na bayaran ang utang nito at ang potensyal na spillover sa ekonomiya ng China.

Sa mga nakalipas na buwan, nagsimula na ring mag-ulat ang ilang iba pang developer ng mga problema sa pananalapi. Ngunit kapansin-pansin ang mga problema ni Shimao.

"Ang dahilan kung bakit ang merkado ay medyo nag-aalala tungkol sa kasong ito kumpara sa iba pang mga developer na [nahulog] sa problema [ay] dahil ang Shimao ay itinuturing na ... isang medyo malusog na pangalan," sabi ni Gary Ng, Asia-Pacific economist sa Natixis. sa isang panayam sa telepono noong Biyernes.

Binanggit niya na natugunan ni Shimao ang lahat ng tatlong pangunahing kinakailangan ng Beijing para sa mga antas ng utang ng mga developer — ang tinatawag na "tatlong pulang linya" na patakaran na naglalagay ng mga limitasyon sa utang kaugnay ng mga daloy ng salapi, mga asset at antas ng kapital ng isang kumpanya.

Sinabi rin ni Ng na ang mga pakikibaka ng kumpanya ay nagpapakita ng mas malawak na presyon para sa pagbabago ng negosyo sa kasalukuyang kapaligiran.

Pinagmulan: CNBC, mga ulat ng balita

Hiwalay, ibinunyag ng mas maliit na karibal na Guangzhou R&F Properties noong unang bahagi ng linggong ito na wala itong sapat na pera para bumili muli ng isang bono. Iniuugnay ng kumpanya ang kakulangan sa hindi pagbebenta ng mga asset.

Ang sentimento sa merkado sa mga developer ng real estate ng China ay lalong naging negatibo sa nakalipas na ilang buwan, ayon sa pagmamay-ari na pagsusuri ng Natixis.

Bago nagsimulang bigyang pansin ng mas malawak na merkado ang Evergrande, ang merkado noong Hunyo ay tiningnan lamang ang 15% ng mga developer bilang negatibo, natuklasan ng pagsusuri.

Ang bilang na iyon ay tumalon sa 35% noong Disyembre, dahil ang Evergrande ay huminto sa pagbabayad sa mga mamumuhunan sa oras at mas maraming mga developer ang nagsimulang mag-ulat ng mga problema sa pananalapi.

Itinuro din ni Natixis' Ng ang data sa mga trust loan na nagpapahiwatig na ang mga kumpanya ng real estate ay nahihirapang makakuha ng financing. Bagama't tumaas ang kabuuang halaga ng kapital sa kategorya ng tiwala ng China, ang bahagi ng real estate ay bumagsak mula 15% noong huling bahagi ng 2019 hanggang 12% noong Setyembre 2021, aniya.

"Sa hinaharap, [ako] ay hindi magtataka kung mayroong higit pang mga default na lampas sa mga bono, lampas sa mga pautang, iba't ibang uri ng mga produkto," sabi ni Ng.

Sinabi niya na ang pinaka-malamang na paraan upang maibsan ang mga alalahanin ng mamumuhunan sa sektor ay ang balita ng pag-iniksyon ng kapital mula sa isang pondong sinusuportahan ng estado.

Nag-default ang Evergrande noong unang bahagi ng Disyembre nang hindi nababahala ang mga namumuhunan sa merkado ilang buwan na ang nakalipas. Ngunit ang pangkalahatang industriya ay nasa isang mas mahirap na sitwasyon.

“Sa kabila ng parehong pamahalaang sentral at ilang lokal na pamahalaan na nagpapatupad ng easing
mga hakbang, nabigo ang mga merkado ng ari-arian ng China na gumawa ng anumang materyal na pagpapabuti noong Disyembre; ito ay lalo na ang kaso sa lower-tier na mga lungsod, "sabi ng mga analyst ng Nomura sa isang tala noong Enero 4.

Tinatantya ng kompanya na ang mga Chinese developer ay nahaharap sa $19.8 bilyon sa pag-mature na offshore, US-dollar denominated bond sa unang quarter, at $18.5 bilyon sa pangalawa. Ang halagang iyon sa unang quarter ay halos doble sa $10.2 bilyon sa mga maturities ng ikaapat na quarter, ayon kay Nomura.