Ang Muling Pagbubukas ng China ay Nagpapakita ng Pagbabalik Ng Bull Market

Ang pagtaas ng presyo ng langis habang ang 2022 ay lumalapit sa malapit na senyales ng pagbabalik sa mga kondisyon ng bull market sa susunod na taon, na ang langis ay inaasahang nagkakahalaga ng mahigit $100 bawat bariles habang ang China ay nagpapagaan ng mga paghihigpit na nauugnay sa Covid at ang supply ay nananatiling nasa panganib dahil sa pagsalakay ng Russia laban sa Ukraine.

Ang mga alalahanin tungkol sa ekonomiya at ang potensyal para sa isang pandaigdigang pag-urong ay patuloy na nagiging isang preno sa mga presyo, ngunit ang patuloy na higpit ng mga supply ng langis ay higit pa sa mga alalahanin na iyon. Ang kasalukuyang mga numero ng produksyon ay mahihirapang makasabay sa pagkonsumo habang ang gobyerno ng China - ang pinakamalaking importer ng langis sa mundo - ay itinataas ang zero-Covid policy nito.

Ang mga merkado ng langis ay nananatiling pabagu-bago, ngunit ang mahinang demand ay tila ang pinakamaliit sa mga alalahanin nito. Mahirap makitang bumababa ang mga presyo ng krudo sa ibaba $80 bawat bariles para sa anumang pinalawig na panahon sa 2023. Napakaraming salik na tumuturo sa isang malaking breakout sa mga presyo ng langis.

Nagsisimula ito sa China, kung saan sinimulan ng Beijing na paluwagin ang patakarang "zero-Covid" nito. Pagkatapos ng malawakang mga pampublikong protesta, ang China ay lumilipat sa isang patakarang "pamumuhay kasama ng Covid", na may pinababang pagsubok at mga kinakailangan sa quarantine na magpapalakas ng demand habang ang mga tao ay nagsimulang maglakbay muli.

Ang mga pag-lock ng China ay isang pangunahing dahilan kung bakit bumagsak ang mga presyo ng langis sa ikaapat na quarter, at ang muling pagbubukas ng bansa ay nag-udyok ng matinding kalakalan sa mga futures ng langis. Bumaba ang demand ng langis ng China noong 2022 sa unang pagkakataon sa loob ng dalawang dekada. Ang pagbabalik nito ay magkakaroon ng napakalaking bullish na epekto sa mga presyo sa susunod na taon.

Inaasahan ng Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) ang pandaigdigang demand na tataas ng 2.2 milyong barrels kada araw sa susunod na taon. Nauna iyon sa taunang average na pagtaas ng oil cartel noong 2010-2019 na 1.5 milyong bariles araw-araw.

Malamang na aabot sa 60% ng paglago ng pandaigdigang demand ang China sa susunod na taon habang ang pagkonsumo nito ng oi ay bumalik sa dating record-setting na bilis nito. Ang muling pagbubukas ng China lamang ang nagbibigay ng pinakamalaking balwarte laban sa mga takot sa recession.

Para sa mga mamimili sa US, ang mas mataas na presyo ng langis ay mangangahulugan na mas malaki ang gastos sa pag-fill-up ng kotse at panatilihing uminit sa panahon ng napatunayan nang malamig na taglamig. Ang iba pang mga kalakal ay tataas din dahil sa mas mataas na gastos sa transportasyon at pagmamanupaktura.

Ngunit ang kaso ng bull market para sa langis ay hindi tumitigil sa desisyon ng Beijing na muling buksan ang ekonomiya ng China.

Nananatiling matatag ang OPEC sa pangako nito sa mas mataas na presyo ng krudo sa pamamagitan ng agresibong pamamahala ng suplay. Ikinagulat ng OPEC ang mga consumer na bansa noong Oktubre sa desisyon nito na bawasan ang 2 milyong barrels sa isang araw mula sa pandaigdigang supply, at ang kartel ngayon ay tila handa na kumilos kung ang mga presyo ay nagbabanta na bumaba sa ibaba $90.

Kailangan ng Saudi at iba pang miyembro ng OPEC ang kita. Tinatantya ng International Monetary Fund na ang Saudi Arabia ay nangangailangan ng presyo ng langis na $67 bawat bariles upang balansehin ang badyet nito, ngunit ang bilang na iyon ay maaaring kasing taas ng $80. Anuman, nais ng Riyadh na i-maximize ang halaga ng mga reserbang langis nito habang magagawa nito habang ang Kanluran ay naglalayong lumipat sa mas malinis na mga pagpipilian sa enerhiya.

Ang Russia, ang nag-iisang heavyweight sa pinalawak na grupo ng producer ng OPEC-plus, ay nangangailangan ng higit na kita sa langis habang inuusig nito ang isang digmaan sa Ukraine na nananatiling hindi sikat sa loob at labas ng bansa. Ang pagtaas ng mga parusa sa Kanluran laban sa Russia ay nag-aalok ng isa pang bullish wild card para sa mga merkado ng langis.

Ang mga embargo ng EU at isang kaugnay na limitasyon ng presyo ng G7 sa mga benta ng langis sa Russia ay magtatagal upang makaapekto sa mga presyo, ngunit nakikita ng mga eksperto ang epekto sa unang quarter ng 2023 kapag lumawak ang pagbabawal ng EU upang isama ang mga pinong produktong Russian noong Peb. 5.

Ang petrolyo ng Russia ay maaaring bumaba ng hanggang 2 milyong bariles sa isang araw habang ang Moscow ay nagpupumilit na makahanap ng mga alternatibong mamimili sa labas ng EU. Kahit na pagkatapos, ang mga mamimili ay kailangang gumamit ng mga non-Western tanker at maritime services.

Maaaring ihagis ni Pangulong Vladimir Putin ang isang wrench sa mga gawa sa pamamagitan ng boluntaryong pagputol ng output ng langis bilang tugon sa mga parusa ng Kanluran. Nagbanta ang Russia na bawasan ang produksyon ng 500,000 hanggang 700,000 barrels sa isang araw sa unang bahagi ng susunod na taon.

Ang Moscow ay maaaring bluffing, ngunit kahit na ang banta ng isang Russian output cut ay sapat na upang magpadala ng ripples sa pamamagitan ng ekonomiya. Ang pandaigdigang diesel, jet fuel, at mga merkado ng produktong pampainit ng langis ay partikular na nasa panganib sa mga desisyon sa produksyon ng Russia, dahil sa kahalagahan ng bansa sa pagtugon sa pandaigdigang pangangailangan para sa mga middle distillate.

Ang International Energy Agency (IEA), na umaasa sa pandaigdigang pangangailangan ng langis na tumaas ng 1.7 milyong barrels sa isang araw sa susunod na taon, ang pagtataya ng produksyon ng langis sa buong mundo ay tataas lamang ng 770,000 barrels sa isang araw. Ang halos 1 milyong barrel-a-day na deficit ay pipilitin ang mga kumukonsumong bansa na ibinaba ang napakababa nang mga imbentaryo.

Ang sitwasyon ay nagsasalita sa talamak na problema sa kakulangan sa pamumuhunan na binalaan ng mga executive ng langis sa nakalipas na dalawang taon, dahil ang mga paggasta ng kapital sa mga bagong proyekto ng suplay ay nahuli, maliban sa ilang mga bansa tulad ng Estados Unidos, Brazil, at Norway sa labas ng OPEC, at Saudi Arabia at UAEUAE
sa loob ng kartel.

Totoo ang panganib ng pagkaputol ng suplay na magdulot ng panibagong pagtaas ng presyo ng langis sa ikalawang quarter ng susunod na taon. Ang administrasyong Biden ay wala sa isang malakas na posisyon upang tumugon kung muling tumaas ang presyo ng langis.

Inihayag na ni Biden ang mga plano na wakasan ang mga release mula sa Strategic Petroleum Reserve (SPR) at simulan ang pagbili ng langis upang mapunan muli ang stockpile ng langis na nakaimbak sa mga salt cavern sa baybayin ng Gulpo matapos itong ibaba sa 40-taong pinakamababa. Ang patakaran ng SPR ni Biden ay epektibong nagtatakda ng presyo ng langis.

Kasabay nito, ang White House ay nananatiling nakatuon sa kanyang agresibong agenda ng klima at mga patakaran sa anti-fossil na gasolina, na kasama ang paggawa ng pinakamababa sa pagpapaupa ng langis at gas at pagharang ng mga permit para sa mga pipeline at iba pang tradisyonal na mga proyekto sa imprastraktura ng enerhiya. Ang kasalukuyang pampulitikang kapaligiran ay hindi malamang na kumbinsihin ang mga CEO ng mga kumpanya ng langis ng US na mamuhunan sa mas maraming supply.

Habang ang mga ekonomiya ng United States at Europe ay malamang na pumasok sa recession sa 2023, inaasahan ng IEA na ang anumang pagbagsak ay magiging banayad. Ang data ng pagtatrabaho at paggasta ng consumer sa mga rehiyon ng OECD ay solid, habang ang mga numero ng inflation ay nagpapahiwatig na ang mga presyur sa presyo ay humina at malamang na tumaas, na nagpapalakas ng pag-asa para sa isang malambot na landing.

Ang pagpapalit ng gasolina ay isa pang dahilan sa susunod na taon na mukhang maganda para sa mga toro ng langis. Nananatiling mataas ang mga presyo ng natural na gas sa Europe at Asia, na nagtutulak sa mga industriyal na gumagamit na lumipat mula sa mas mahal na natural na gas patungo sa mga produktong petrolyo tulad ng petrolyo o diesel, na nagpapataas ng demand para sa krudo.

Mahirap isipin ang isang mas mahusay na setup para sa mga merkado ng langis sa 2023. Ito ang dahilan kung bakit hinuhulaan ng oil market guru na si Danial Yergin ang mga presyo ng langis na maaaring tumama sa $121 bawat bariles sa susunod na taon kapag ang China ay ganap na muling magbukas. At ito ang dahilan kung bakit ang langis ay mukhang isang mahusay na lugar para sa mga mamumuhunan sa 2023 sa kabila ng mga pang-ekonomiyang headwind na inaasahang lalabas sa buong mundo.