Ang 'Zero Covid' Mess ng China + Ukraine Crisis = Global Recession

Ang pandaigdigang ekonomiya ay maaaring walang mas mahusay na sistema ng maagang babala kaysa sa Singapore.

Ang mataas na bukas na ekonomiya nito ay nasa harap na linya ng mga zigs at zag ng mga high-tech na sektor ng pag-export na madaling kapitan sa biglaang pagbabago ng demand. At sa ngayon, ang microcosm na ito ng mga pattern ng pandaigdigang paglago ay nagpapahiwatig ng problema sa hinaharap.

Noong Miyerkules, nagbabala ang mga opisyal ng gobyerno na lalawak ang output ng Singapore sa ibabang dulo nito 3% hanggang 5% na saklaw. Ang Ministri ng Kalakalan at Industriya ay hindi tinukoy ang isang partikular na bansa sa pagsasabing ang panlabas na pananaw sa demand ay "humina kumpara sa tatlong buwan na nakalipas."

Ngunit ang Tsina ay nakasulat sa pagitan ng mga linya. Gayundin ang inflationary fallout mula sa pagsalakay ni Vladimir Putin sa Ukraine. Ang dalawang higanteng headwind na ito ay may babala ang International Institute of Finance sa mga mamumuhunan na huwag maliitin ang "nakataas na panganib sa global recession" na tumitindi sa araw-araw.

Ang absolutismong “zero Covid” ng Beijing ay bumabatikos sa pinakamalaking ekonomiya ng Asya. Hindi kailanman napalampas ng Tsina ang taunang target na paglago. Ngunit ang pag-asa ni Pangulong Xi Jinping ng lumalaki ng 5.5% ngayong taon ay lumiliit. Ang Capital Economics ay hinuhulaan na ang China ay maaaring lumago ng 2%.

Kahit na subukan ng gobyerno ni Xi na pagandahin ang data ng gross domestic product, mararamdaman ang feedback effect sa malayo at malawak na Asia. Simula sa Singapore, na kumukuha din ng mga hit mula sa mga pagkagambala na nagmumula sa digmaan sa Ukraine at kaguluhan sa supply-chain dahil sa Covid-19.

"Nananatiling makabuluhan ang mga panganib sa pagbagsak sa pandaigdigang ekonomiya," sabi ni Gabriel Lim, permanenteng sekretarya sa Ministry of Trade & Industry ng Singapore. Ang mga pandaigdigang headwind, sabi niya, ay malamang na "magpahina sa paglago ng GDP sa ilang panlabas na ekonomiya ng higit pa kaysa sa inaasahan natin dati."

Ang pinuno ng Russia na si Putin, samantala, ay nahaharap sa mga akusasyon ng pagho-hostage ng mga umuunlad na bansa na umaasa sa butil mula sa war zone na kanyang nilikha. Sinabi ni European Commission President Ursula von der Leyen na ang Russia ay nag-iimbak ng sarili nitong mga pag-export ng pagkain bilang isang anyo ng "blackmail." Ang Kremlin, sabi niya, ay "gumagamit ng gutom at butil upang gumamit ng kapangyarihan."

Kaya't ang kaguluhan sa merkado habang ang mga presyo ng enerhiya at pagkain ay tumataas. Ang United Nations ay hindi nagpapalabis kapag nagbabala ito na ang isang "perpektong bagyo" ng panganib ay nagpapabalik sa pag-unlad sa Asya. Maaaring minamaliit ng UN ang banta kapag tinitingnan kung gaano kabilis Ang Sri Lanka ay sumasabog.

Ang tunay na pag-aalala ay ang mga ekonomista ay hindi alam kung ano ang hindi nila alam tungkol sa diskarte ni Putin, ang kanyang estado ng pag-iisip, o pareho. "Ang mga panganib sa paglago at daloy ay sa downside kapag ang digmaan sa Ukraine ay lumala," babala ng ekonomista ng IIF na si Sergi Lanau.

Ang China ay nagpapakita ng sarili nitong pang-ekonomiyang bugtong. May daldalan tungkol sa inner circle ni Xi na nagtatanong kung ano, oh ano, iniisip ni Xi sa pagpapalawak ng mga pag-lock ng Covid na pumapatay sa paglaki. Ang diskarte na ito ay higit na nagtrabaho noong 2020. Ngunit ang mahinang mga alok ng bakuna ng China at mga wildly transmissible Covid strains ay ginagawa itong hindi na ginagamit.

Ihagis ang mga kamakailang pagpapaigting na hakbang ng Federal Reserve, at ang multo ng higit pang darating, at ang bagyong iyon ay nagiging mas perpekto at mas mabangis.

Dahil dito, sabi ni Lanau, "pinuputol namin ang paglago ng China noong 2022 mula 5.1% hanggang 3.5%, dahil sa mahigpit na Omicron lockdown na malamang na magpapabagsak ng GDP sa ikalawang quarter." At "dahil sa matinding paghihigpit sa mga kondisyon sa pananalapi ng US," idinagdag niya, "ibinababa rin namin ang US at umuusbong na paglago ng merkado, na nangangahulugan na, sa pangkalahatan, inaasahan namin na ang global GDP ay mahalagang flatline sa taong ito kapag nababagay para sa statistical carryover."

Habang "maliwanag na nagmumula ang karamihan sa negatibong pag-drag Russia at Ukraine," ang "kahinaan ay malawak na nakabatay at nag-iiwan ng maliit na margin para sa pagkakamali. Ang panganib sa pandaigdigang pag-urong ay tumaas. Sa kontekstong ito, inaasahan naming bumagal nang husto ang mga daloy ng hindi residente sa mga umuusbong na merkado."

Ito ay kung paano nawawala ang mga ekonomiya ng isang dekada, o higit pa, ng pag-unlad sa pagbabawas ng kahirapan. Ito ay kung paano umiikot ang mga pananaw ng middle-income status tungo sa pag-iwas sa kawalang-katatagan ng lipunan. Ito ay kung paanong ang mga binuo na kapangyarihan tulad ng Japan ay biglang nawalan ng kontrol sa isang sliding currency at na-import na mga panganib sa inflation.

At ito ay kung paano ang 2022 ay naging taon ni Xi mula sa impiyerno. Ito ay dapat na ang pinakamahusay na sandali ng pinuno ng Tsino, nang matiyak niya ang pangatlong termino na lumalabag sa pamantayan bilang pinuno ng Partido Komunista. Ngunit nagawa ni Xi na ilabas ang sarili niyang perpektong bagyo sa bahay.

Ang pag-clampdown ni Xi sa Hong Kong ay sinundan ng isang nagta-target sa Big Tech sa mainland, simula sa tagapagtatag ng Alibaba Group na si Jack Ma sa huling bahagi ng 2020. Shanghai bumagsak ang stocks ang resulta. Ang mas malala pa, ang pagbaba ng mga retail na benta sa China at ang mga sariwang supply-chain ay natitisod dahil sa "zero Covid" ay lalong nagpapadilim sa corporate profit outlook.

Ngayon, kahit na si Premier Li Keqiang ay umamin na ang China ay nasa ilang sukatan sa mas masahol na lugar kaysa noong unang alon ng Covid. "Ang mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya sa China ay bumagsak nang malaki, at ang mga paghihirap sa ilang mga aspeto at sa isang tiyak na lawak ay mas malaki kaysa noong matinding tinamaan tayo ng epidemya noong 2020," sinabi ni Li sa mga pinuno ng lokal na pamahalaan noong Miyerkules.

Sinasabi ng mga ekonomista sa Goldman Sachs na ang komento ni Li ay maaaring isang "implicit na pagkilala" na ang China ay nawawalan ng altitude. Noong 2020, ang buong taong paglago ng China ay 2.2%. Kung ang pinakamalaking kapangyarihan sa kalakalan sa Asya ay lalago pa, talagang makakasakit ito sa mga ekonomiya mula Indonesia hanggang South Korea. Gayon din ang mga paraan kung saan ang pag-atake ni Putin sa Ukraine ay nagpapataas ng mga uso sa presyo at mga merkado sa lahat ng dako.

Ang sinumang nag-iisip kung paano gumagana ang malalaking panganib na ito ay maaaring gumawa ng mas masahol pa kaysa sa pagsubaybay sa mga kaganapan sa Singapore, na kumikislap na ng isang bagay na papalapit na sa pula.