(Bloomberg) — Kahit na sa isang industriya na sikat sa mga roller-coaster cycle nito, ang mga chipmaker ay naghahanda para sa isang partikular na matinding pagbabago sa mga darating na buwan, kapag ang isang record-setting sales surge ay nagbabantang magbigay daan sa pinakamalalang pagbaba sa loob ng isang dekada o higit pa.
Ang merkado ng semiconductor ay nasiyahan sa napakalaking run-up sa mga order sa panahon ng pandemya, na nagpapadala ng mga benta at presyo ng stock sa mga bagong pinakamataas at nag-trigger ng isang pandaigdigang pag-aagawan upang makahanap ng sapat na mga supply. Nagkaroon ng pag-asa sa ilang mga lupon na ang boom ay maaaring mapanatili sa loob ng ilang taon nang walang masakit na pullback, ngunit ang mga chipmaker ay nahaharap ngayon sa isang pamilyar na problema: lumalaking imbentaryo at lumiliit na demand.
Isa itong dilemma na kasing edad ng computing age. Ito ay tumatagal ng mga taon upang makabuo ng isang chip plant, at hindi sila palaging nag-o-online kapag sila ay pinaka-kailangan. Sa nakalipas na ilang taon, ang problema ay ang kakulangan ng suplay. Kamakailan lamang nitong quarter, nagrereklamo ang mga automaker at ilang iba pang customer na hindi pa rin sila nakakakuha ng sapat na mga electronic na bahagi.
Ngunit ang mga kapalaran ay mabilis na lumingon para sa mga pinakamalaking tagagawa ng chip. Ang mga kumpanyang tulad ng Nvidia Corp. ay nag-uulat ng higit na 40% taunang pagbaba sa kanilang mga pangunahing negosyo, habang ang Micron Technology Inc. ay nagbabala na ang demand ay mabilis na sumingaw sa maraming lugar. Sa linggong ito, ipinakita ng data ng gobyerno ng China na ang output ng mga integrated circuit ay bumagsak ng 17% noong Hulyo pagkatapos ng matatag na paglago noong 2021, na sumasalamin sa mga pagkabigla sa supply chain pati na rin ang pag-taping sa demand para sa mga lower-end na chips mula sa pinakamalaking merkado ng semiconductor sa mundo.
Ang kataksilan ng semiconductor cycle ay nauwi noong nilagdaan ni Pangulong Joe Biden ang $52 bilyon na Chips and Science Act para i-subsidize ang domestic production — sa mismong araw na sinabi ng Micron, ang pinakamalaking tagagawa ng memory chips sa US, na humihina ang demand ng mga mamumuhunan.
"Ito ay isang uri ng madilim na nakakatawa," sabi ng analyst ng Sanford C. Bernstein na si Stacy Rasgon. "Aalamin ng mga pulitiko kung gaano kabilis mareresolba ng mga kakulangan ang kanilang sarili kapag lumiliko ang industriya."
Ang mga gumagawa ng personal na computer, ang ilan sa pinakamalalaking bumibili ng chips, ay ang harbinger ng darker times. Ang mga pagpapadala ng desktop processor ay bumaba sa kanilang pinakamababang antas sa halos tatlong dekada sa ikalawang quarter, ayon sa Mercury Research. Ang kabuuang mga pagpapadala ng processor ay nakaranas ng kanilang pinakamalaking taon-over-year falloff mula noong mga 1984.
Ito ay isang masakit na hangover kasunod ng mga pandemya na pag-lock, kapag ang work-from-home trend ay nag-udyok sa demand para sa mga PC at iba pang device. Ang mga chipmaker ay nagmamadaling makasabay sa maraming order, at dahil sa supply-chain snags, lalo pang naging desperado ang mga customer. Ang mga tagagawa ng mga elektronikong aparato ay handang bumili ng mga chips sa anumang presyo na kaya nila.
Ngayon ang mga mamimili ay nagbabawas sa mga pagbili ng malalaking tiket, at ang mga mamimili ng chip ay sumusunod. Nilikha iyon ng tinatawag ng industriya na "pagwawasto ng imbentaryo." Ang huling pagbagsak ay noong 2019, at kadalasang hindi ito nagtatagal.
Ngunit ang isang ito ay inaasahan na lalo na binibigkas dahil sa isang humihinang pandaigdigang ekonomiya. Kung ang pagwawasto ng imbentaryo ay nangyari kasabay ng pag-urong ng ekonomiya, hindi makukuha ng industriya ang mabilis na rebound na nakita nito pagkatapos ng huling pagbagsak.
"Ito ay magiging isang masamang downturn," sabi ni Gus Richard, isang analyst para sa Northland Securities.
Inaasahan ni Christopher Danely, isang analyst ng Citigroup Inc., na ang pagbagsak ng industriya ay ang pinakamasama sa loob ng hindi bababa sa isang dekada, at posibleng dalawa. Ang bawat kumpanya at bawat kategorya ng chip ay malamang na magdusa, sinabi niya.
Ang isang hindi pangkaraniwang kadahilanan sa pagkakataong ito ay ang malawak na pagtulak ng mga pamahalaan na bigyan ng subsidyo ang mga bagong pabrika at kagamitan, mula sa US at Europa hanggang sa China at Japan. Ang mga kumpanyang tulad ng Intel Corp. ay nag-lobby para sa pagpasa ng Chips legislation, na nangangatwiran na ang US ay kailangang maging mas mapagkumpitensya sa mga Asian manufacturer. Ngayon ay handa na silang magsimulang magdagdag ng bagong kapasidad sa panahon ng nanginginig na pangangailangan.
Mayroong 24 na bagong proyekto sa pagtatayo ng mga malalaking planta, na kilala bilang fabs, na nagsisimula sa 2022, ayon sa asosasyon ng industriya ng chip equipment SEMI. Iyan ay higit pa sa average na 20 na sinusubaybayan ng SEMI mula noong 2014. Ang kabuuang paggasta sa mga kagamitan ay aabot sa $117.5 bilyon sa 2022, pataas ng 15% mula sa nakaraang rekord ng industriya, na nasa 2021. Sa susunod na taon ang paggastos na iyon ay tataas sa $120.8 bilyon , hula ng SEMI.
"Ito ay dating kumpetisyon sa pagitan ng mga kumpanya," sabi ni Richard. "Ngayon ito ay isang kompetisyon sa pagitan ng mga bansa dahil sa estratehikong kahalagahan. May lahi sa pagitan ng China at US.”
Ang negosyo ng pagmamanupaktura ng mga chips ay lalong naging walang katiyakan dahil sa napakalaking mga gastos sa pagharap. Ang mga halaman na may tag ng presyo na hanggang $20 bilyon ay kailangang patakbuhin nang flat-out 24 na oras sa isang araw upang maibalik sa loob ng ilang taon bago sila maging lipas na. Ang sukat na kinakailangan upang makagawa ng ganoong uri ng pamumuhunan ay nagpababa sa bilang ng mga kumpanyang may nangungunang teknolohiya sa mas kaunti sa lima. At tatlo lang, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. at Intel, ang account para sa karamihan ng produksyon.
Itinayo ng mga kumpanyang iyon ang kanilang pangingibabaw sa pamamagitan ng pag-unawa sa ekonomiya ng industriya nang mas mahusay kaysa sa kanilang mga karibal. Nagdagdag sila ng mga linya ng produksyon sa tamang oras at ginawa ang kanilang mga supply chain bilang mahusay hangga't maaari.
Ngunit ang pagtulak na bumuo ng paggawa ng chip sa US at Europa, na nagbibigay ng alternatibo sa pagmamanupaktura ng Asya, ay maaaring makagambala sa pagmamaneho na iyon patungo sa kahusayan.
Ang industriya ay "epektibong nagtatayo ng mga duplicate na supply chain sa US at Europe," sabi ng analyst ng Fitch Ratings na si Jason Pompeii. "Ang paglipat na ito ay magreresulta sa mga maikling umuulit na panahon ng pagtaas ng kita at pagkasumpungin ng daloy ng salapi, lalo na kung ihahambing sa pagtaas ng kahusayan na tinatamasa ng industriya sa nakalipas na mga dekada."
Sa agarang termino, ang panganib ay "sobrang pamumuhunan sa kapasidad ng produksyon na patungo sa isang pagbagsak ng ekonomiya," aniya.
Ang mga chipmaker ay nananatiling bullish tungkol sa demand sa katagalan. Inaasahan pa rin ng mga executive na maabot ng industriya ang $1 trilyon sa kabuuang kita sa pagtatapos ng dekada. Nangangahulugan iyon na ang kanilang napakalaking factory build-out ay maaaring sulit.
At sa huli, walang nakakaalam kung ano ang mangyayari, sabi ni Bernstein's Rasgon. Iyan ang kuwento ng industriya ng chip.
"Lahat ng tao ay talagang masama sa pagtataya ng demand," sabi niya. "Sila ay masyadong bullish, pagkatapos ay sila ay masyadong bearish."
(Mga update na may pinakabagong Chinese chip output data sa ikaapat na talata)
Maraming mga kwentong katulad nito ay magagamit sa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html