Ang Citigroup CEO ay nahaharap sa mga hindi nasisiyahang manggagawa, mga kahilingan ng mga regulator sa mahihirap na unang taon

Nabubuo ang pagkabigo sa loob ng mga bahagi ng Citigroup dahil sa mga naantalang bonus at mahigpit na badyet, dalawang epekto ng pagtugon ng bangko sa pangangasiwa sa regulasyon nito, ayon sa mga taong may direktang kaalaman sa sitwasyon.

Ang mga manggagawa mula sa junior salespeople hanggang sa mga senior executive ay nahuli sa mga buwanang pagsusuri na nagmumula sa isang hindi kilalang portal ng reklamo para sa mga empleyado, ayon sa mga mapagkukunan. Ang bangko ay nag-freeze ng mga bonus at mga pagsusuri sa pagganap para sa mga kawani na sinisiyasat, kahit na ang mga pag-aangkin ay walang batayan, ayon sa mga tao, na humiling ng hindi pagkakilala dahil sa takot sa paghihiganti.

Ang masalimuot na panloob na mga pagsusuri ay isang nakakagulat na katotohanan ng buhay sa Citigroup, kung saan ang CEO na si Jane Fraser ay nakakuha ng mga ulo ng balita para sa pakikipag-usap tungkol sa balanse sa trabaho-buhay at iba pang mga paraan upang makakuha ng isang recruiting edge laban sa mga kakumpitensya. Inilalarawan nila kung paano nabigatan ng pagsusuri ng regulasyon ang moral ng empleyado, na ginagawang mas mahirap ang mahirap nang pagbabalik-tanaw sa Citigroup habang papalapit si Fraser, 54, sa kanyang isang taong anibersaryo sa pamumuno sa kompanya.

Si Fraser, ang unang babaeng pinuno ng isang pangunahing bangko sa US, ay nahahanap ang kanyang sarili sa isang mapanlinlang na pagkilos sa pagbabalanse: Upang ma-overhaul ang isang kumpanya na napakahina ang pagganap ng mga karibal sa US sa loob ng maraming taon, kailangan niyang pagbutihin ang mga kita at palaguin ang mga negosyo habang pinipigilan ang mga gastos at pag-aararo ng pera sa pagpapatahimik ng mga regulator.

Ang mga mamumuhunan ay may pag-aalinlangan sa ngayon. Habang ang 2021 ay ang pinakamahusay na taon para sa industriya ng pagbabangko sa higit sa dalawang dekada dahil sa pagtaas ng mga rate ng interes, ang Citigroup ay hindi lumahok sa rally. Mula nang pumalit si Fraser noong Marso 2021, ang stock ng bangko ay umakyat ng 2.7%, habang ang Bank of America ay tumalon ng 38% at ang Wells Fargo, na isa ring turnaround project, ay tumaas ng 56% sa panahong iyon.

Si Fraser, isang dating kasosyo sa McKinsey na pumalit pagkatapos na pinabilis ng hinalinhan na si Mike Corbat ang kanyang timeline sa pagreretiro, ay sinimulan nang malakas ang kanyang panunungkulan: Noong Abril, inihayag niya na ang bangko ay aalis na sa 13 mga merkado sa Asya at Europa. Ang diskarte ay upang gawing simple ang bangko at tumuon sa mga lakas nito sa pandaigdigang corporate cash management at US credit card, at lumago sa wealth management.

Ang mga paglabas, kasama ang anunsyo noong nakaraang buwan na ang Citigroup ay aalis sa retail banking sa Mexico, ay pinalakpakan ng mga analyst, na nakita ito bilang isang senyales na si Fraser ay hindi mag-iiwan ng anumang bagay na hindi naliligaw sa kanyang pagsisikap na gawing muli ang Citigroup. Pagkatapos ng lahat, ang kanyang mga nauna ay nilabanan ang mga tawag na paliitin ang pandaigdigang footprint ng bangko, at si Fraser mismo ang namamahala sa ilan sa mga operasyong pinuputol.

Ngunit habang nakita ng mga karibal na bangko ang pagtaas ng kanilang mga stock noong nakaraang taon at ang mga manlalaro ng fintech tulad ng Block's Cash App ay nakakuha ng milyun-milyong user, nahirapan ang Citigroup. Bumagsak ang kita ng kumpanya ng 5% hanggang $71.9 bilyon noong 2021 habang ang mga gastos ay tumaas ng 9% hanggang $48 bilyon – tinatawag ng mga dynamic na analyst na “negative operating leverage” at ang eksaktong kabaligtaran ng karaniwang nilalayon ng mga bangko na magawa.

Bahagi ng paglukso sa mga gastos ay nagmula sa pagtugon sa mga utos ng pahintulot nito. Pinatawan ng mga regulator ang bangko ng $400 milyon na multa at isang pares ng mga utos ng pahintulot noong huling bahagi ng 2020, na humihiling ng malawakang pagpapabuti sa pamamahala at mga kontrol sa peligro matapos ang bangko ay hindi sinasadyang mag-wire ng $900 milyon sa mga nagpapautang ng Revlon. Isa sa mga utos sa mga utos ay para sa Citigroup na pahusayin ang paraan ng pagsubaybay at pagtugon sa mga reklamo ng empleyado.

"Isinasagawa ang plano habang gumagawa sa utos ng pahintulot, iyon ang mahirap," sabi ni Glenn Schorr, banking analyst sa Evercore. “Lahat ng negosyong pinapasukan nila ay uber competitive, bawat isa sa kanila ay may mga neobanks at fintech at iba pang mga bangko at pribadong credit manager na lahat ay nangungulit sa kanilang mga takong. Mahirap i-execute sa lahat ng larangang iyon nang sabay-sabay.”

Ang mas malala pa, ang malaking investor na ValueAct, na naging papel sa pagpapabilis ng desisyon ni Corbat na umalis, ay tila nawalan ng kumbiksyon sa pagtaya nito, na pinutol ang posisyon nito sa paglipas ng taon. Pagkatapos, noong Disyembre, ibinunyag ng bangko na ipo-pause nito ang mga share buyback sa loob ng ilang buwan upang mapalakas ang kapital para sa mga internasyonal na pamantayan, ang tanging pangunahing bangko ng US na gagawa nito.

Ang mababang presyo ng stock ng Citigroup ay nangangahulugan na ito ang tanging bangko sa anim na pinakamalaking institusyon sa US na nakikipagkalakalan para sa mas mababa sa nasasalat na halaga ng libro nito, isang pangunahing sukatan sa mundo ng pagbabangko na mahalagang nangangahulugang ang bangko ay nakikitang sumisira sa halaga ng shareholder sa halip na lumikha nito. Ang magkaribal na JPMorgan Chase at Bank of America ay nangangalakal ng higit sa doble ng kanilang tangible book value.

Ang mga development noong nakaraang taon, kabilang ang isang tone-deaf compensation plan na sinasabi ng mga kritiko na nagbibigay ng gantimpala sa mga executive sa paggawa lamang ng kanilang mga trabaho, ang nag-udyok sa bank analyst na si Mike Mayo ng Wells Fargo na magsulat ng isang masakit na ulat noong Oktubre na pinamagatang "Maaabot ba ng Citi ang Halaga ng Aklat sa ating Buhay?"

"Pagdating sa taong ito, ang Citigroup ay ang pinakakinasusuklaman na stock ng bangko sa pamamagitan ng isang malawak na margin," sabi ni Mayo, na inamin sa isang panayam sa telepono na siya ay "matagal at mali" sa kumpanya pagkatapos na pangalanan itong isang pagbili. "Sana ay hindi ako mamamatay at naghihintay pa rin sa Citi na makuha ang halaga ng libro."

Bilang tugon sa artikulong ito, ang tagapagsalita ng Citigroup na si Jennifer Lowney ay nagkaroon ng pahayag na ito:

"Naniniwala kami na nauunawaan ng aming mga stakeholder na walang anumang mabilisang pag-aayos at gusto naming makita kaming lumikha ng tunay na halaga sa paglipas ng panahon," sabi ni Lowney sa isang email. "Ipinagmamalaki namin ang maagang pag-unlad na ginawa namin, at nakatuon kami sa paglalagay ng pagsusumikap na kinakailangan upang makuha ang mga tamang resulta."

Marami sa mga hamon ni Fraser ay nagmumula sa mga disbentaha sa istruktura na minana niya mula sa genesis ng Citigroup bilang orihinal na megabank dalawang dekada na ang nakararaan.

Utang ng bangko ang kasalukuyang disenyo nito sa dating Chairman at CEO na si Sandy Weill, na nanguna sa Citicorp sa isang merger sa Travelers noong 1998 upang lumikha ng pinakamalaking kumpanya ng serbisyo sa pananalapi sa mundo. Ang kanyang pananaw: isang financial supermarket na sumasaklaw sa mundo, na pinagsama-sama kahit na hindi mabilang na mga pagkuha.

Ang tatlong lalaking humalili kay Weill sa susunod na dalawang dekada sa Citigroup — Chuck Prince, Vikram Pandit at Mike Corbat — lahat ay nakipaglaban upang gumana ang magkakaibang bahagi ng malawak na negosyo.

Isang mahalagang sandali sa kasaysayan ng bangko ang nangyari sa panahon ng krisis sa pananalapi noong 2008, nang ang isang napakalaking muling pagsasaayos ng hierarchy sa pananalapi ay nagresulta sa mga nanalo at natalo. Nilamon ng mas malalakas na institusyon tulad ng JPMorgan ang mga mahihina, lumalago nang mabilis.

Sa una, ang Citigroup ay parang isa sa nauna: Nagkaroon ito ng potensyal na deal, na pinangasiwaan ng mga regulator, para makuha ang retail banking operations ng Wachovia, na siyang pang-apat na pinakamalaking bangko sa US ayon sa mga asset noong panahong iyon. Ngunit natalo ito kay Wells Fargo, na nag-alok na bilhin ang lahat ng Wachovia sa mas malaking presyo.

Habang tumatagal ang krisis, pinilit ito ng maasim na mga ari-arian at peligrosong taya ng Citigroup na kunin ang pinakamalaking pampublikong bailout sa mga bangko ng US. Upang makalikom ng pera, labis nitong pinalabnaw ang mga shareholder sa pamamagitan ng pagtataas ng bagong stock at ibinenta ang retail brokerage nito na Smith Barney, kasama ang napakalaking hukbo ng mga financial advisors nito, kay Morgan Stanley. Ang hakbang ay magmumulto sa Citigroup dahil ang pagtutok ni Morgan Stanley sa pamamahala ng kayamanan ay nanalo ng mga papuri mula sa mga namumuhunan.

Habang ang Citigroup ay nagkagulo sa loob ng dekada pagkatapos ng krisis, hindi ito nakakuha ng traksyon sa retail banking ng US na ibibigay sana ng deal sa Wachovia.

Ang bangko ay mayroon lamang 689 na sangay sa US, kumpara sa higit sa 4,000 bawat isa para sa JPMorgan, Bank of America at Wells Fargo. Bilang resulta, ang Citigroup ay hindi sumipsip ng mga murang deposito mula sa mga customer sa US tulad ng ginagawa ng mga kakumpitensya, na ginagawang ang mga gastos sa pagpopondo nito ang pinakamataas sa mga karibal.

Isa-isa, habang ang mga dating battered na bangko tulad ng Bank of America at Morgan Stanley ay nagsimulang maging mga high performer pagkatapos ng krisis, tanging ang Citigroup lang ang naiwan. Ang stock nito, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang $66, ay malayo sa lahat ng oras na mataas na $588.80 mula Agosto 2000.

Samantala, ang mga synergies mula sa pandaigdigang paglaganap ng bangko pagkatapos makuha ni Weill ang mga kumpanya mula sa Sao Paulo hanggang Tokyo ay hindi naging totoo. Sa halip, ang mga operasyon sa ibang bansa ay nagdusa mula sa mahinang pangangasiwa at kulang sa pamumuhunan, ayon sa isang dating senior executive ng Citigroup.

"Nalampasan ng Citi ang pagkakataong maging malaki sa retail market ng US," sabi ng dating pinuno. "Nag-aksaya sila ng maraming pera sa paghabol sa isang pandaigdigang diskarte, kung saan ito ay isang pakyawan na bangko, na may mas mababang kita kaysa sa retail banking."

Tinawag ng ehekutibo ang mga negosyong hindi US na "natutunaw na mga ice cubes" dahil habang ang Citigroup ay kulang sa pamumuhunan sa malalayong pamilihan tulad ng Taiwan o Malaysia, ang mga lokal na kakumpitensya ay patuloy na tumalas, na naiwan ang bangko.

Halimbawa, ang Banamex, isang makasaysayang pangalan sa Mexico, ay ang No. 2 na bangko ng bansa noong ito ay nakuha ng Citigroup sa halagang $12.5 bilyon noong 2001. Sa oras na inihayag ng Citigroup na aalis na ito sa retail banking sa bansa ngayong taon, ang bahagi ng merkado ng unit ay bumagsak ng halos kalahati.

Sinabi ni Fraser na natapos na niya ang kanyang pruning ng Citigroup at ipapakita sa mga mamumuhunan ang isang bagong strategic vision at multiyear plan sa Marso 2, ang unang araw ng mamumuhunan ng bangko sa mga taon. Inaasahan ng mga analyst na magbibigay siya ng katamtaman at pangmatagalang mga target para sa return on tangible common equity — isang pangunahing sukatan ng industriya na kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng mga kita ng bangko sa equity ng mga shareholder nito.

Para manalo, kailangang putulin ng bangko ang isang cycle ng underinvestment na humahantong sa subpar returns.

Pinipili ng Citigroup ang mga puwesto nito, nagdaragdag ng 500 front office worker sa wealth business nito, 200 corporate at investment bankers, at nagtatrabaho upang i-digitize ang mga bahagi ng kanilang flagship corporate cash management business, sinabi ni CFO Mark Mason noong Oktubre.

Ngunit ang ilang mga tagapamahala sa retail bank ay nagsasabing habang ang utos ay para sa paglago, ang mga mapagkukunan ay limitado dahil sa atensyon at pera na bumubuhos sa pagtugon sa mga utos ng pahintulot ng kompanya. Ang Citigroup ay nagtalaga ng higit sa 4,000 manggagawa na kumalat sa anim na proyekto sa malawak na utos na ayusin ang mga sistema ng pamamahala sa peligro habang nagbubuhos ng bilyun-bilyong dolyar sa mga upgrade ng teknolohiya.

Nag-iwan iyon ng pagkabigo na ang parehong tradisyonal at fintech na mga kakumpitensya ay may kalamangan sa pagpopondo, na nagbibigay sa kanila ng isang kalamangan sa mga hyper-competitive na merkado. Ang mga namumuhunan sa venture capital ay nagbuhos ng $134 bilyon sa mga start-up ng fintech noong nakaraang taon, na nag-udyok sa mga tradisyunal na manlalaro kabilang ang JPMorgan na palakihin ang kanilang badyet sa pamumuhunan upang makipagkumpitensya.

Dahil kulang sa pisikal na network ng mga kapantay nito, ang Citigroup ay na-boxed sa isang diskarte na nagbibigay-diin sa mga partnership, na maaaring maging isang mahusay na paraan upang mapalakas ang abot ng isang bangko. Gayunpaman, iniiwan din nito ang bangko na nakalantad sa mga kapritso ng mga kasosyo nito: Ang pakikitungo nito sa Google na mag-alok ng mga bank account sa mga user - isang hakbang na sa simula ay nagpadala ng mga alon ng kagalakan sa pamamagitan ng Citi - nauwi saanman pagkatapos patayin ng tech giant ang proyekto.

Ilang bagay ang nakakabigo sa mga empleyado, gayunpaman, gaya ng mga panloob na pagsisiyasat, na maaaring umabot ng maraming buwan habang ang bangko ay gumagana sa pamamagitan ng backlog ng mga reklamong inihain ng sarili nitong manggagawa.

Ang mga reklamo ay maaaring gawin sa portal ng mga relasyon sa panloob na empleyado nang hindi nagpapakilala, na pinipilit ang mga kawani ng human resources at mga abogado na harapin ang delubyo ng mga isyu mula sa mga lehitimong paratang ng maling gawain hanggang sa maliliit na hindi pagkakasundo o opinyon sa diskarte sa negosyo. (Inihalintulad ng isang tao ang linya ng reklamo sa serbisyo ng 311 ng New York.) Isa sa mga mas karaniwang reklamo ay nauugnay sa patakaran sa bakuna sa Covid ng bangko, sabi ng taong ito.

Ang isa pang taong pamilyar sa programa ay nagsabi na ang linya ng reklamo at patakaran sa bonus ay tiningnan bilang kinakailangan pagkatapos na ang mga empleyado ng bangko ay masangkot sa mga pagkabigo sa etika tulad ng Libor at mga iskandalo sa kalakalan ng foreign exchange.

Bagama't sinabi ng taong ito na hindi lahat ng reklamo ay nagreresulta sa mga withholding na bonus, tanging ang mga lumalampas sa threshold ng kaseryosohan, ang iba ay nagsabi na sila ay inutusan na itago ang mga pagsusuri sa pagganap sa katapusan ng taon at mga talakayan sa kabayaran para sa sinumang sinisiyasat.

Tumanggi ang Citigroup na sabihin kung gaano karaming mga panloob na reklamo ang natipon nito o kung anong porsyento ng mga pagsisiyasat ang nagreresulta sa mga binindikadong empleyado.

Ang patakaran na mag-withhold ng mga bonus, na nagsimula mga tatlong taon na ang nakalipas, ay nag-trip sa mga empleyado. Para sa mga matatandang manggagawa, ang kabayaran sa insentibo ay maaaring bumubuo sa karamihan ng kanilang taunang kabayaran. Ang isang empleyado ay nagkaroon ng pagrepaso nang mas matagal kaysa sa isang taon bago tuluyang mabayaran. Ang isa pa ay nagbanta na aalis maliban kung ang kanilang kaso ay mabilis na nasubaybayan.

"Tinanong ko ang HR, 'Bakit ang tagal nito?'" sabi ng isa sa mga tao. “Sabi nila 'Napakaraming reklamo namin, hindi namin ito mauuna.'”

Ang dinamika ay nag-aambag sa isang kapaligiran ng pangalawang-hula at isang pagtutol sa pagbabago, sabi ng mga tao. Masyadong matagal din ang banko sa pag-apruba ng mga bagong produkto at kung minsan ay nabigo na ipaalam ang mga pagbabago sa mga pangunahing panloob na stakeholder bago isapubliko ang mga anunsyo, sabi ng mga tao.

Ang mga salik na ito ay maaaring mag-ambag sa mga pagtalikod habang ang mga kakumpitensya sa kabuuan ng pananalapi ay nagtataas ng suweldo upang umalis sa Citigroup, ayon sa mga tao. Sa nakalipas na ilang buwan, umalis ang US retail banking chief at chief marketing officer ng bangko para sa mga kakumpitensya.

Gayunpaman, nagawa rin ni Fraser na akitin ang kanyang bahagi ng talento sa labas, kinuha ang isang dating opisyal ng Treasury bilang pangkalahatang tagapayo at pagkuha ng punong opisyal ng pagkakaiba-iba ng Goldman at punong opisyal ng data ng JPMorgan para sa mga pangunahing posisyon.

Ang taong ito ay maaaring hindi mas maayos kaysa sa nakaraang taon para sa Citigroup. Noong nakaraang buwan, inamin ng CFO ng bangko na ang mga return ng bangko - na ang pinakamababa sa nangungunang anim na bangko sa US - ay malamang na bumaba sa taong ito habang bumabagal ang kita sa Wall Street at bumababa ang benepisyo mula sa mga reserbang release.

Isang taon pa lamang sa kanyang panunungkulan, gayunpaman, walang nagbibilang kay Fraser. Kung ang kanyang plano sa araw ng mamumuhunan sa Marso ay nakikita bilang kapani-paniwala at nagsimula siyang gumawa ng pag-unlad patungo sa kanyang mga layunin, dapat na mabawi ang stock, ayon sa mga analyst. Kung mayroon man, ang labis na pessimism na naka-embed sa stock ay nangangahulugan na ang mga pagbabahagi ay hindi maaaring mahulog nang mas mababa.

"Ito ay isang mahirap na trabaho, hindi ako naiinggit sa kanya," sabi ng isang dating executive. "Kung mayroong isang tao na magagawa ito, siya ang isa."